中國制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟基本止跌但未出現(xiàn)反彈跡象，央行的逆回購操作更是打壓近期調(diào)降存款準備金的可能性；而歐洲方面繼續(xù)一團糟；美國制造業(yè)數(shù)雖然據(jù)強勁但其余數(shù)據(jù)皆不理想。接下來需要留意晚間的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，周日的法國希臘大選，以及中國4月貿(mào)易帳與物價指數(shù)，預計非農(nóng)利好，大選利空，貿(mào)易帳物與價指數(shù)利空，此外伯南克的講話也值得注意。（貴金屬研發(fā)小組）
一、貴金屬行情概述
圖1：國際貴金屬現(xiàn)貨走勢
圖2：市場價格一周匯總
國際金本周自1662.32美元開盤，呈自由落體，盤中最高1671.2美元，最低1629.79美元。目前交投于1630.5美元。較上周跌31.8美元，跌幅1.81%。
國際銀本周自31.22美元開盤，隨黃金下破。盤中最高31.41美元，最低29.85美元，目前交投于29.87，較上周下跌1.38美元，跌幅4.42%。
國際鉑金本周自1570美元開盤，同單邊下行，盤中最高1572.99美元，最低1525.65美元。目前交投于1526.75美元。較上周下跌40美元，跌幅2.55%。
國際鈀金自677.98美元開盤，同樣大幅下挫。盤中最高683.5美元，最低654.53美元。目前交投于654.85美元，較上周下跌22.38美元，跌幅3.30%。
圖3：國內(nèi)貴金屬價格走勢
國內(nèi)滬99金本周自337元/克開盤，盤中最高338.5元/克，最低332.61元/克。收于333.29元/克，較上周下跌2.81元，跌幅0.84%。
國內(nèi)滬95金本周自335.33元/克開盤，盤中最高337元/克，最低332.64元/克。收于332.7元/克，較上周下跌2.31元，跌幅0.69%。
國內(nèi)現(xiàn)貨95鉑本周自330.8元/克開盤，盤中最高333.25元/克，最低326.5元/克。收于327克，較上周下跌5元，跌幅1.51%。
國內(nèi)現(xiàn)貨白銀T+D本周自6475元/公斤開盤，盤中最高6490元公斤，最低6361元/公斤，收盤于6361元/公斤。較上周下跌138元，跌幅2.12%。
圖4：金銀比值變化
二、市場盤點
1.中國制造業(yè)數(shù)據(jù)多方位表示疲弱
5月1日，4月中國官方制造業(yè)PMI 顯示為53.3，雖是連續(xù)5個月上升，但弱于預期。次日，公布4月匯豐中國制造業(yè)PMI為49.3 連續(xù)第六個月收縮。富寶貴金屬小組認為，此前4月匯豐中國制造業(yè)PMI初值49.1，眾多制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)疲軟致使，也難怪此后澳大利亞降息，不過降息50個點至3.75%出乎市場意料。疲弱的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，拉低市場投資熱情，連累貴金屬價格走低。
2.歐洲央行打擊市場寬松預期
歐洲央行5月3日貨幣政策決定，將利率維持在1%不變，與市場預期相符。但歐央行行長德拉吉表示沒有討論降息，短期內(nèi)不會有寬松刺激政策，并認為歐洲經(jīng)濟依然在逐步復蘇，這與市場此前預計的歐央行或?qū)⒔迪⒒蛘咄瞥龅谌嗛L期再融資操作大相徑庭。受此影響歐元盤中一度大漲，貴金屬則跟隨其他風險資產(chǎn)走低。富-寶貴金屬小組認為，周末法國迎來二輪大選，將對歐元產(chǎn)生重大影響。
3.非農(nóng)很值得期待
2日，美國4月非農(nóng)就業(yè)ADP <http://www.adpemploymentreport.com/pdf/FINAL_Report_April_12.pdf>增加11.9萬人，為2011年9月以來最低增幅，差于此前預期增長18.3萬人，4月ADP新增就業(yè)與預期的差距是11個月來最高。作為非農(nóng)先行指標的ADP數(shù)據(jù)不好，引發(fā)市場對非農(nóng)的悲觀預期。但是3日晚，美國公布上周首次申請失業(yè)金人數(shù)為36.5萬人，好于市場預期的37.8萬人，顯示美國就業(yè)市場還算樂觀。前后兩個數(shù)據(jù)相左，為今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)蒙上神秘面紗，晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)將十分值得期待。
4.鉑鈀盤點
本周鉑鈀走勢基本跟隨黃金，呈現(xiàn)沖高回落之勢，多國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟發(fā)展疲弱，整體不利于商品數(shù)據(jù)較濃的鉑鈀上行。GFMS3日公布的白金和鉑金行業(yè)調(diào)查報告顯示，鉑金價格受到南非礦業(yè)生產(chǎn)成本壓力支撐。但持續(xù)的歐債危機制約歐洲鉑鈀需求量，是鉑金價格主要的下行風險，預估鉑金今年剩余時間的目標區(qū)間為1475美元至1775美元。鈀金因工業(yè)需求使其對歐債危機的風險敞口較小，該金屬的下行幅度受限，鈀金2012年底前交投區(qū)間為575美元至775美元。
三、相關(guān)市場分析
1．美元
美元在強勁制造業(yè)數(shù)據(jù)支撐下，自79下方重回79以上，但隨后的一連串數(shù)據(jù)打壓了美元的多頭氣焰，雖然周線看跌，但月線依舊保持上升態(tài)勢，今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)各方預期偏差較大，料將對市場形成極大沖擊，黃金繼續(xù)與美元保持負相關(guān)聯(lián)，若跌破1600則可能吸引吸引避險買盤。
圖5：國際現(xiàn)貨金與美元
2．原油
本周原油上突106失敗。歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)全面萎縮，歐洲央行維持利率不變且避談寬松政策直接導致了原油二十個交易日來的最大跌幅，但上行趨勢依舊完整未被破壞，黃金與之相比，依舊我行我素，相關(guān)性不大。
圖6：國際現(xiàn)貨金與原油
3．道指
本周道指維持在一萬三千點之上，美國經(jīng)濟的不確定性使得后市變數(shù)頗大，由于ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)與初請失業(yè)金人數(shù)在數(shù)據(jù)上形成矛盾，使得晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場破壞性變數(shù)頗為難料，黃金的備胎狀態(tài)已經(jīng)接近臨界點，隨時都可能出現(xiàn)大肆破位。
圖7：國際現(xiàn)貨金與道指
3．CRB
本周CRB指數(shù)在中國制造業(yè)數(shù)據(jù)公布后一度翻紅，但在的歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)與不變利率的背景下連續(xù)兩日大幅下挫，但黃金并未受到多大影響，顯示目前黃金的商品與避險雙屬性經(jīng)過長期磨合已經(jīng)趨于穩(wěn)定，隨時可能出現(xiàn)破壞性行情。
圖8：國際現(xiàn)貨金與商品指數(shù)
四、基金持倉
截止2012年5月3日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1274.087噸，較上周轉(zhuǎn)為減少7.853噸。顯示目前投資者對金價后市并不看好。截至2012年5月3日白銀基金-iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量9537.35噸，較上周減少14.6噸。本周機構(gòu)基本持續(xù)減持白銀基金，顯示機構(gòu)不看好白銀后市。
圖9：黃金基金持倉分析
圖10：基金白銀持有量
據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日當周COMEX黃金期貨基金多頭持倉連續(xù)第四周減少3697手至165003手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉轉(zhuǎn)為增持3314手，至30009手。基金多頭持續(xù)減持而基金空頭轉(zhuǎn)為大幅增持，顯示機構(gòu)對后市金價看跌。截至4月24日當周COMEX白銀期貨基金多頭持倉較前一周轉(zhuǎn)為增持862手，至28913手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉再度轉(zhuǎn)為大幅增持2798手，至12442手?；鸲囝^轉(zhuǎn)小幅增持持而空頭大幅增持，顯示機構(gòu)看空銀價
圖11：CFTC黃金基金持倉
圖12：CFTC白銀基金持倉
據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止3月6日當周COMEX黃金期貨基金多頭持倉繼續(xù)大幅增加16707手至231050手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉亦轉(zhuǎn)為大幅增持4448手，至37830手。基金空頭轉(zhuǎn)為大幅增加，顯示機構(gòu)對后市金價看法較為悲觀。截至月6日當周COMEX白銀期貨基金多頭持倉較前一周再度擴大增幅3193手，至38012手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉較前一周繼續(xù)轉(zhuǎn)為減持145手，至8009手?；鹂疹^轉(zhuǎn)為減持的同時，基金多頭也相應(yīng)的再度擴大了增幅，顯示機構(gòu)對后市銀價看法較為樂觀。
圖13：國內(nèi)現(xiàn)貨銀較國際銀折算價升貼水變化
本周國內(nèi)現(xiàn)貨銀較國際現(xiàn)貨銀整體升水幅度呈現(xiàn)先漲后跌，整體于100上下波動，國內(nèi)現(xiàn)貨整體于6900上下窄幅整理，近期升水幅度一直偏小，顯示國內(nèi)商家對后市銀價看法謹慎，多短線為主。
五、央行動態(tài)
澳洲聯(lián)儲(RBA)周二(5月1日)在政策會議結(jié)束后將隔夜拆款利率目標下調(diào)50個基點，至3.75%。預計澳洲聯(lián)儲在周五(5月4日)發(fā)布季度報告時下調(diào)對經(jīng)濟增速和通貨膨脹的預期。
泰國央行(Bank of Thailand)周三(5月2日)宣布將政策利率維持在3.00%不變，符合市場預期，該行稱利率水平對經(jīng)濟增長而言是合適的。
在資金面尚寬松的情況下，周四(5月3日)中國央行(PBOC)公開市場卻意外進行逆回購操作。市場人士認為，此舉在釋放寬松信號、推后存準下調(diào)預期時點的同時，或也給出了利率引導信號。
歐洲央行(ECB)周四(5月3日)公布5月利率決議宣布，維持基準利率在1.0%不變，因通脹頑固，抵消了央行進一步放松借貸成本以支持歐元區(qū)疲軟經(jīng)濟的壓力。
六、行業(yè)動態(tài)
美國鑄幣局(U.S. Mint)周二(5月1日)發(fā)布報告稱，美國4月份鷹揚金幣、銀幣銷售量均出現(xiàn)大幅回落，顯示出消費者對實物金銀的需求十分低迷。
銀行跟進下調(diào)白銀T+D交易手續(xù)費。下調(diào)交易所黃金、白銀、鉑金品種交易手續(xù)費率，降低市場交易成本。黃金T+D手續(xù)費率從0 .03%調(diào)降至0 .025%；黃金現(xiàn)貨品種手續(xù)費率從0.045%調(diào)降至0.04%。白銀手續(xù)費率從0.03%調(diào)降至0 .025%。鉑金手續(xù)費率從0.05%調(diào)降至0.045%；其他手續(xù)費率不變。
南非第四大黃金生產(chǎn)商- DRDGold周四(4月26日)表示，該公司2012年1季度產(chǎn)量小幅上升。但受生產(chǎn)成本上升及金礦品質(zhì)下降影響，但該公司主營業(yè)務(wù)利潤下降。。
<http://www.f139.com/youse/shanghai.html>上海期貨交易所：將于5月10日推出白銀期貨交易。
印尼擬征礦石關(guān)稅 波及對華出口。該稅項是從周日開始,對銅、金、鎳等14種礦石出口平均徵收20%的關(guān)稅,稅率略低於預期,但足以對這個東南亞地區(qū)最大經(jīng)濟體的礦商構(gòu)成打擊。
七、分析預測
1．黃金：
形態(tài)上看，周k線圖顯示金價上方繼續(xù)承壓1675一線，長期下跌趨勢不變，本周金價沖擊此一線未果后大勢走跌，跌破1650一線支撐后直指1620一線。本周迎來非農(nóng)數(shù)據(jù)以及周末的法國總統(tǒng)大選，技術(shù)面依舊偏空，下方目前暫可1620。
國內(nèi)現(xiàn)貨金料繼續(xù)偏空，上方較強壓力340一線，下方支撐330附近，建議無貨商家暫可觀望，等待金價繼續(xù)回調(diào)。
技術(shù)指標上看， MACD中性，上漲動能柱顯示動力不足；隨機指標仍有向下空間；布林通道有開口跡象，下方暫受支撐于下軌附近；短期均線膠著。
2．白銀：
本周白銀失守30.5最后防線，日周月線皆看跌，若失守6370則不排除下破6000，現(xiàn)貨無貨商可選擇少屯，T+D謹慎空單。
形態(tài)上看，本周白銀承壓20日均線不變，目前跌破黃金分割線30.5支撐，技術(shù)面繼續(xù)向下，下方支撐暫看28.3一線。
國內(nèi)現(xiàn)貨銀本周跌至前期我們多次提到的6400一線支撐，目前下方支撐修正至6350一線，若跌破則有繼續(xù)向下風險，中期支撐看向6000一線。無貨商家可考慮下周適當買貨。
技術(shù)指標上看，MACD繼續(xù)向下；隨機指標有望自超賣趨于反彈；布林通道開口張開，料銀價繼續(xù)下跌；均線空頭排列。
3．鉑金、鈀金：
技術(shù)面看，鉑金依舊弱勢，布林帶開口有放大跡象，且依舊處于20日均線下方，顯示鉑金仍有下跌可能，目前下方支撐看向1500一線。鈀金本周依然相對強勢，但受其他金屬拖累沖高回落，目前考驗659一線，若未能守住，則繼續(xù)向下，下方支撐630。
八、下周關(guān)注重點
2012-05-07，----- 英國 五月節(jié) 市場休市；
2012-05-07，07:50 日央行公布4月9日、10日貨幣政策會議紀要；
2012-05-07，18:00 德國3月工廠訂單月率；
2012-05-08，----- 法國 維多利亞日 市場休市；
2012-05-08，----- 新西蘭央行公布金融穩(wěn)定報告；
2012-05-08，07:15 美聯(lián)儲萊克發(fā)表講話；
2012-05-08，18:00 德國3月工業(yè)生產(chǎn)；
2012-05-09，----- 英央行MPC會議；
2012-05-09，00:00 新西蘭央行公布金融穩(wěn)定報告；
2012-05-09，00:45 美聯(lián)儲費舍爾發(fā)表講話；
2012-05-09，22:00 美聯(lián)儲Kocherlakota就貨幣政策發(fā)表講話；
2012-05-09，22:45 美聯(lián)儲皮亞納爾托發(fā)表講話；
2012-05-10，----- 中國4月貿(mào)易帳；
2012-05-10，00:00 美聯(lián)儲普羅索發(fā)表講話；
2012-05-10，16:00 歐央行發(fā)布5月份月度報告；
2012-05-10，19:00 英國央行公布利率決議；
2012-05-10，21:30 美聯(lián)儲伯南克發(fā)表講話；
2012-05-11，----- 中國5月新增人民幣貸款；
2012-05-11，01:00 美聯(lián)儲Kocherlakota 就貨幣政策發(fā)表講話；
2012-05-11，09:30 中國4月消費者物價指數(shù)年率；
2012-05-11，17:00 歐盟委員會發(fā)布經(jīng)濟增長預測。
