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    金屬報告:銅下游消費企業(yè)套保策略

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2008-10-11   作者:佚名
    銅之家訊:高級研究員:羅登  行情判斷   我們在之前的投資策略中一再強調(diào)在全球建筑業(yè)持續(xù)疲軟和汽車消費大幅下滑的背景下,我們戰(zhàn)略性

    高級研究員:羅登

      行情判斷

      我們在之前的投資策略中一再強調(diào)在全球建筑業(yè)持續(xù)疲軟和汽車消費大幅下滑的背景下,我們戰(zhàn)略性看空所有金屬價格。戰(zhàn)術(shù)上我們認為相對來說基本面最好,但不改變我們對銅市場全年由短缺轉(zhuǎn)為過剩的預(yù)期。維持看空銅價的判斷。

      據(jù)世界金屬統(tǒng)計據(jù)報告稱。今年1-7月全球銅市場短缺1.8萬噸,去年同期為短缺26.8萬噸。LME庫存在進入8月后大幅上升,穩(wěn)定在20萬噸上方。而國內(nèi)庫存持續(xù)下降,穩(wěn)定在2萬噸下方。顯性庫存的變化印證了我們之前的對銅供求關(guān)系的判斷“下半年需求將低于上半年,同時外需下降,內(nèi)需強勁但增速下降,總體供求關(guān)系將由短缺轉(zhuǎn)為過?!?。

      美國新屋開工率持續(xù)下降,全球建筑業(yè)在3季度出現(xiàn)加速下滑的跡象,我們判斷4季度外需將進一步下滑。由于外需的疲軟和LME庫存壓力持續(xù)上升,而國內(nèi)需求相對剛性,庫存偏低。4季度內(nèi)外盤比價將維持在高位,促使中國進口上升消化國外過剩量。

      在外需下降預(yù)期相對明確,而內(nèi)需保持一定增長的背景下,4季度我國進口量能否由于比價的上升而迅速上升將成為

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