隨著完成“十一五”節(jié)能減排指標壓力的增大，近期，各地紛紛加大了對高耗能行業(yè)進行用電量和產(chǎn)能調(diào)控。我們估計，今年第四季度，國內(nèi)大約有150萬噸的電解鋁產(chǎn)能受到影響。目前國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能約為2150萬噸，受影響產(chǎn)能約占國內(nèi)總產(chǎn)能的7.0%。
9月初，廣西和貴州的鋁廠已被要求減產(chǎn)，共涉及產(chǎn)能約75萬噸。最近，河南省也提出在最后三個月對當?shù)仉娊怃X生產(chǎn)進行限制。其中，對160千安及以下鋁電解槽實施停產(chǎn)檢修，對180千安～300千安的鋁電解槽，按30%實行輪休;后三個月全省限制電解鋁產(chǎn)量18萬噸(這相當于72萬噸的年產(chǎn)能)，壓減用電量25億千瓦時。
實際上，近期國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量已開始回落。8月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量138.8萬噸，同比增長20.4%，但環(huán)比下降2.0%;8月份年化值為1635萬噸，比7月份的1669萬噸減少34萬噸。由于國內(nèi)仍有部分鋁廠處在虧損邊緣，生產(chǎn)積極性仍然較低。
我們預計，隨著“十一五”尾聲的臨近，各省市將會繼續(xù)加大節(jié)能減排的力度，受影響的電解鋁產(chǎn)能有可能會繼續(xù)增加，四季度國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量將進一步回落。
國際方面，近期美國、歐洲和日本等發(fā)達國家相繼發(fā)表言論，宣稱將實施量化寬松政策以提振經(jīng)濟，投資者對全球流動性再度泛濫的擔心大為增加。短期內(nèi)基本金屬價格仍然具備上漲的力量。
從價格方面而言，9月份以來，國內(nèi)鋁價穩(wěn)步回升，并重新站在16000元/噸的上方，鋁廠有望重新開始盈利，并開始走出低谷。我們預計，鋁價有望繼續(xù)回升，鋁廠盈利狀況將繼續(xù)改善，電解鋁板塊面臨交易性機會。
