東北亞政治問題與歐債并存,金屬價格繼續(xù)承壓。中國人民銀行決定,從2010年11月29日起,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,應(yīng)對通脹壓力。朝鮮23日下午向位于朝鮮和韓國西部邊境的延坪島附近發(fā)射數(shù)十枚海岸炮炮彈,韓軍予以回?fù)舨⒋嬖谌藛T傷亡,亞洲地緣政治氣氛緊張風(fēng)險規(guī)避勢頭強烈。標(biāo)普下調(diào)愛爾蘭信用評級,投資者擔(dān)心更多歐元區(qū)國家可能成為下一個希臘或愛爾蘭,拖累整個歐元區(qū)的復(fù)蘇。本周由于亞洲地緣政治緊張和歐債持續(xù)憂患導(dǎo)致投資避險勢頭強勁,加上中國出臺的上調(diào)準(zhǔn)備金率政策一并推動美元持續(xù)走高,金屬價格繼續(xù)承壓。本周LME三月期銅、鋅、錫下跌1.96%、2.55%、3.20%,鋁、鉛、鎳分別上漲0.44%、0.13%、3.2%,COMEX黃金上漲0.80%。
銅板帶箔開工率繼續(xù)下滑,電解鋁虧損擴大。1.銅板帶箔企業(yè)的平均開工率由10月份的58.7%下降至52.5%,開工率有所下滑的原因主要是:年底將近,下游需求逐漸趨淡;年底資金偏緊;江浙部分地區(qū)的限電措施仍未解除。2.在氧化鋁等輔料價格維穩(wěn)下,電解價格弱勢震蕩,隨著鋁價的跌破16000整數(shù)關(guān)口,虧損出現(xiàn)擴大。3.鋅鉛價持續(xù)低位,生產(chǎn)商惜售不減。鋅市場下游逢低接貨,卻并未出現(xiàn)低價囤貨現(xiàn)象。鉛貿(mào)易商持貨量較前期相對減少,鉛價低端堅挺,而倫市反復(fù)無常又使得鉛市觀望者居多,此外鉛市供應(yīng)商本周已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。
銻鎢價格持續(xù)上揚,稀土鉬價格小幅回落。1.本周稀土市場價格平穩(wěn)。氧化鐠釹市場成交清淡,主流價格已下滑至210000-211000元/噸。釹鐵硼磁性材料消費商仍在觀望市場,燒結(jié)釹鐵硼N35(方塊)報價至103-108元/公斤,與月初價格相比下降了7元/公斤。2.受國內(nèi)銻供應(yīng)緊張和歐美需求迅速回升所致,國內(nèi)外銻價仍持續(xù)上揚。3.鎢精礦市場成交較少,有庫存的礦商仍觀望市場,多數(shù)供應(yīng)商看好后市,不愿出貨亦或少量出貨,鎢礦緊缺。鎢精礦報價上漲至11.0-11.3萬元/噸。4.鉬市出現(xiàn)下滑行情,鉬品成交量減少,市場交易價格下行,整體行情表現(xiàn)低迷。國內(nèi)鉬精礦廠商報價2140-2160元/噸度,貿(mào)易商低幅報價已經(jīng)跌至2120-2130元/噸度。
建議加息后再介入基本金屬板塊。申萬研究認(rèn)為,短期內(nèi)加息預(yù)期以及價格管制控制通脹預(yù)期將繼續(xù)壓制金屬價格和板塊估值。預(yù)計2011年基本金屬價格呈先抑后揚態(tài)勢,建議加息后再階段性介入基本金屬板塊。無論是從供給控制還是新經(jīng)濟拉動的需求爆發(fā)性增長來看,均支撐中國五大優(yōu)勢小金屬(稀土鎢銻錫鉬)的中長期景氣度持續(xù)向上。建議股價回調(diào)后重點關(guān)注辰州礦業(yè)、錫業(yè)股份、金鉬股份,以及稀土永磁“2+3”:包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、寧波韻升、中科三環(huán)、安泰科技。
