2月24日消息 通達(dá)股份已于23日正式發(fā)行，發(fā)行價格為28.80元/股，對應(yīng)市盈率42.35倍。據(jù)悉，通達(dá)股份主要從事鋼芯鋁絞線的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已發(fā)展成為國內(nèi)鋼芯鋁絞線行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。其主導(dǎo)產(chǎn)品鋼芯鋁絞線在2009年、2010年應(yīng)用于高壓、超高壓、特高壓線路的產(chǎn)量分別占公司總產(chǎn)量的92.77%和74.21%。
領(lǐng)軍國內(nèi)鋼芯鋁絞線市場
據(jù)了解，目前代表國內(nèi)最高輸電技術(shù)水平的3條特高壓輸電線路均采用公司產(chǎn)品，2008-2010年公司鋼芯鋁絞線產(chǎn)品在國家電網(wǎng)公司集中規(guī)模招標(biāo)采購中的中標(biāo)額分別位居第三、第一和第二名，2010年高壓、超高壓和特高壓鋼芯鋁絞線占比在10%左右，穩(wěn)居行業(yè)前列。
目前電線電纜行業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)中最大的配套產(chǎn)業(yè)之一，其累計(jì)的工業(yè)產(chǎn)值在整個電氣機(jī)械及器材制造業(yè)中所占的比重最高，因此電線電纜又被喻為國民經(jīng)濟(jì)的“血管”與“神經(jīng)”。通達(dá)股份屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，雖然2007年至2009年三年的平均導(dǎo)線毛利率為12.1%，但受益于我國電網(wǎng)投資的穩(wěn)步增長和鐵路電氣化的切入，公司主要客戶又是強(qiáng)大穩(wěn)定的國家電網(wǎng)公司和鐵道部，所以20年來的發(fā)展曲線始終沿著斜坡穩(wěn)步向上。
產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯
該公司董事長史萬福先生在路演推介會上重點(diǎn)向機(jī)構(gòu)投資者介紹了公司的競爭優(yōu)勢。首先公司擁有強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)力量，公司先后參與制訂國家GB/T4909《裸電線試驗(yàn)方法》和GB/T17048《架空絞線用硬鋁線》標(biāo)準(zhǔn)，其鋼芯鋁絞線技術(shù)在全國處于領(lǐng)先地位，大截面、高性能導(dǎo)線的設(shè)計(jì)生產(chǎn)技術(shù)處于世界領(lǐng)先地位。
其次，我國對電線電纜行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)許可證準(zhǔn)入管理制度，而目前實(shí)力較強(qiáng)的市場競爭者和潛在市場進(jìn)入者數(shù)量較少，保證了這一行業(yè)合理的盈利空間。公司早在2005年國家電網(wǎng)公司集中規(guī)模招標(biāo)試行階段即通過了資格審查，而公司被國家電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院、國家電力公司成套設(shè)備部指定為“330kV-500kV輸電線路導(dǎo)線推薦廠家”后，競爭優(yōu)勢更為明顯。
再次，得天獨(dú)厚的區(qū)域優(yōu)勢有效降低原料采購成本和運(yùn)輸成本，公司地處河南洛陽偃師，區(qū)域內(nèi)鐵路、公路交通發(fā)達(dá)。河南省是生產(chǎn)氧化鋁和電解鋁的第一大省，產(chǎn)能和產(chǎn)量均居全國之首，確保了公司產(chǎn)品的原材料供應(yīng)。公司周邊坐擁眾多大型鋁材加工企業(yè)，極大的節(jié)約了采購成本。
最后，良好的成本控制能力和優(yōu)秀的生產(chǎn)組織能力確保了公司高于行業(yè)平均水平的的盈利能力。公司采取均衡的采購模式，與主要供應(yīng)商簽訂了長期的供貨合同，按照《期貨套期保值操作規(guī)程》制定原材料套期保值計(jì)劃，有效的規(guī)避了原材料價格波動的風(fēng)險，保證公司能夠穩(wěn)定、持續(xù)地獲得原材料；公司憑借多年的經(jīng)驗(yàn)積累，形成了較強(qiáng)的生產(chǎn)組織能力，在中標(biāo)后能快速、合理地組織生產(chǎn)，合理控制存貨水平，有效提高資金運(yùn)營效率。
借力政策東風(fēng)
爆發(fā)式增長可期
業(yè)內(nèi)人士分析，電線電纜行業(yè)在“十二五”期間將進(jìn)入需求爆發(fā)期。“十二五”期間電網(wǎng)投資約5.3萬億，比“十一五”增長70%，而特高壓總投資有望達(dá)5000億，較“十一五”增長近25倍；即將啟動的新一輪農(nóng)村電網(wǎng)升級改造投資規(guī)模不少于2000億元，其中2/3的投資將會用于購買輸變電設(shè)備；在電氣化的鐵路市場，大規(guī)模的鐵路網(wǎng)建設(shè)正進(jìn)入有史以來的最高峰，到2020年，全國鐵路營運(yùn)里程將達(dá)到12萬公里以上，復(fù)線率和電氣化率分別達(dá)到50%和60%以上。這無疑為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品鋼芯鋁絞線及上市后重點(diǎn)發(fā)展的兩個新產(chǎn)品鋁包鋼線和鋁合金輸電線提供了巨大的市場空間。
應(yīng)該說通達(dá)股份正面臨著20年以來最好的發(fā)展機(jī)遇，但產(chǎn)能瓶頸卻在阻礙著公司的快速發(fā)展。近三年公司產(chǎn)能利用率均達(dá)120%左右，許多訂單都是力不從心。此次上市，必將為公司打開更大的上升空間，使公司的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力再上臺階，借助國家的宏觀政策分享更大的市場蛋糕。
公司董事長史萬福先生也為通達(dá)股份的未來發(fā)展制定了十年之內(nèi)產(chǎn)值突破百億的目標(biāo)。他的戰(zhàn)略設(shè)想是用一個品牌即通達(dá)股份、兩種材料即鋁和鋼、三大市場即電力、鐵路和國際市場、四種產(chǎn)品為鋼芯鋁絞線、鋁包鋼線、鋁合金絞線及抗冰雪導(dǎo)線打造國際知名的導(dǎo)線品牌。
