從南京調(diào)研回來的國金證券研究所研究員王磊帶來了關(guān)于云海金屬的利好，云海金屬不僅是蘋果公司的供應(yīng)商，同時將會成為第二代iPad的供應(yīng)商，但云海金屬方面給予了否認。
事實上，從云海金屬合作方，同時也是云海金屬大客戶——臺灣可成科技，理財一周報記者了解到，云海金屬算是蘋果公司的間接供應(yīng)商，通過可成科技間接擁有蘋果訂單。據(jù)了解，可成科技手中握有蘋果公司75%~80%的金屬外殼訂單，同時還拿到了第二代iPad的訂單，而云海金屬則獲得了可成科技超過90%的金屬外殼鋁合金材料訂單。
業(yè)績翻4倍，和蘋果訂單有關(guān)?
2月24日晚間，云海金屬公布了其2010年的業(yè)績快報，根據(jù)該公告顯示， 2010年云海金屬整體經(jīng)營業(yè)績大幅改善，實現(xiàn)營業(yè)收入284445.46萬元，較2009年增長89.90%;利潤總額4589.69萬元，較2009年增長了315.27%;歸屬于上市公司的凈利潤為2818.18萬元，較2009年增長456.27%;基本每股收益0.15元。公司解釋，2010年業(yè)績大增的主要原因是公司主要產(chǎn)品鎂合金和鋁合金銷售量增加，尤其是鋁合金的銷售量增長幅度較大，貢獻的收入和利潤增加。
云海金屬主要從事鎂合金、金屬鍶、鋁合金及中間合金等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
早在去年10月25日發(fā)布三季報時，云海金屬就表示，預計全年業(yè)績將大幅提高。
而從三季報公布當天起，云海金屬就走上了強勢上漲的通道，從公布三季度業(yè)績報告至本周二，該股已經(jīng)累計上漲50.4%。
從那時候開始，中銀國際、中投證券、國金證券陸續(xù)發(fā)布了推薦云海金屬的研究報告。本周二接受理財一周報記者采訪的國金證券研究所研究員王磊表示，云海金屬股價、業(yè)績上漲與其所握有的蘋果訂單不無關(guān)系。
據(jù)王磊介紹，去年年底在對云海金屬進行調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，該公司擁有生產(chǎn)iPad外殼的訂單。不過云海金屬方面對此予以了否認。
2010 年1月，蘋果公司推出平板電腦iPad，這種革命性的產(chǎn)品迅速占據(jù)原有的筆記本電腦市場，可以說是2010年全球最令人矚目的一款電子產(chǎn)品。
但據(jù)記者了解，其實云海金屬并不直接擁有制造iPad外殼的訂單，而是間接持有大量相關(guān)訂單。事實上，擁有iPad訂單的是臺灣的可成科技，而臺灣可成科技不僅是云海金屬合作方，同時也是云海金屬大客戶。
可成科技是一家主要從事3C金屬機殼生產(chǎn)和銷售的臺灣上市公司，它是云海金屬鎂合金和鋁合金產(chǎn)品的重要客戶，其屬下的可成科技(蘇州)有限公司、可利科技(蘇州)有限公司、可勝科技(蘇州)有限公司是在江蘇蘇州工業(yè)園區(qū)投資設(shè)立的三家控股子公司，此三家公司都使用云海的產(chǎn)品，2009年1-9月云海公司對以上三家公司的銷售收入占公司總銷售收入的12%。
目前可成科技手中握有蘋果公司75%~80%的訂單，而云海金屬則獲得了可成科技超過90%的訂單，由此可見，云海金屬間接持有蘋果公司訂單。
間接獲得第二代iPad訂單
此外，可成科技與其客戶及各大機構(gòu)進行了一次電話會議，據(jù)可成科技投資關(guān)系經(jīng)理徐先生介紹，可成科技將獲得第二代iPad的訂單，云海金屬將再次間接成為iPad的供應(yīng)商之一。
對此，王磊表示，云海金屬主要負責給可成科技提供制造iPad外殼的原材料，即鋁合金產(chǎn)品。目前，可成科技在鋁合金產(chǎn)品的銷售收入占比達70%左右，擁有1萬臺CNC(電腦控制機床)，主要下游客戶除了蘋果外，還有Dell、HTC，其未來與摩托羅拉、RIM、諾基亞、索愛等公司的合作也會更加密切，預計可成科技非筆記本產(chǎn)品的比重會從目前的30%提升到40%~45%。一旦獲得第二代iPad的訂單，未來可成科技業(yè)務(wù)的發(fā)展就必然需要大量的鋁合金原料。
同時，據(jù)臺灣電子產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)DigiTimes的數(shù)據(jù)顯示，蘋果公司將購買今年平板電腦觸屏總產(chǎn)量的60%，換言之，將大量擴產(chǎn)iPad。這與DigiTimes在2月18日公布的報告數(shù)據(jù)一致，該數(shù)據(jù)顯示，iPad去年銷量為1400萬臺，今年銷量有望超過4500萬臺。
王磊認為，這必然將帶動云海金屬業(yè)績。同時王磊還指出，云海金屬在3C鋁合金市場的份額有望維持。原料成本在鋁合金外殼中的比重僅有15%，那么作為生產(chǎn)企業(yè)，其更看重供應(yīng)商在原料供應(yīng)中產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)量的穩(wěn)定性，而不擔心由于客戶過于集中導致的成本上漲的風險。同時，云海金屬在3C用鋁合金生產(chǎn)上積累多年，與可成科技、富士康等有著非常好的客戶關(guān)系，先發(fā)優(yōu)勢十分明顯，未來在3C鋁合金市場的份額難以被其他競爭者侵蝕，可以最大限度地受益于3C領(lǐng)域，特別是消費電子產(chǎn)品。
子公司獲采礦權(quán)夯實業(yè)績
去年5月28日，云海金屬控股子公司獲得巢湖云海青苔山鎂礦及白云巖采礦許可證，這使得公司的巢湖10萬噸鎂合金項目原料有了確定的保障。其準生產(chǎn)規(guī)模為150 萬噸/年，有效期12 年。
中投證券楊國萍認為，云海金屬的鎂合金業(yè)務(wù)布局良好，上游資源控制能力得到增強，下游產(chǎn)能繼續(xù)擴張且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。目前公司五臺項目已經(jīng)運轉(zhuǎn)成熟穩(wěn)定，巢湖項目處于建設(shè)期，該項目全部建成后，公司鎂合金產(chǎn)能將達到23.5萬噸，其中15 萬噸產(chǎn)能具有白云石-鎂合金一體化能力。
與此同時，楊國萍也指出，隨著環(huán)保節(jié)能的大力推廣、鎂加工技術(shù)的突破以及沒有明顯資源約束瓶頸，鎂合金下游應(yīng)用及替代其他金屬將打開巨大的空間。我們認為，隨著新能源汽車成為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，未來幾年其有望高速增長，也將開創(chuàng)鎂合金在新能源汽車全面應(yīng)用的新時代。
今年鋁合金“蘋果”需求或超10萬噸
2010年蘋果iPad預計銷售接近1500 萬臺，而這僅僅是平板電腦廣闊市場空間的開始。iSuppli預計2011年、2012 年iPad 的出貨量分別是3650萬臺和5040 萬臺。鑒于iPad的熱銷，預計iPad 2在2011年的月出貨量將達到600萬臺。蘋果平板電腦銷量的迅速增長，帶來的是對鋁合金的巨大需求。
iPad總重為676g，其中鋁合金殼體的重量為149g，占總重的21%。
2010年云海金屬供應(yīng)給可成科技的鋁合金DC棒為6萬噸，預計2011年新增iPad產(chǎn)量也在1800萬臺，由此可為云海金屬帶來6萬噸的新增鋁合金需求。
iPad 2大小將由iPad的9.7寸縮小到7 寸，總重量也將從iPad的接近700g下降到不足500g。尺寸和重量的縮小，意味著鋁合金機殼重量的減輕，預計在100g左右。
國金證券預計，公司對可成科技銷售的鋁合金DC棒在2010年、2011年和2012年分別為6 萬噸、16萬噸和16萬噸，分別占公司鋁合金產(chǎn)量的37.5%、61.54%和61.54%，由于鋁合金DC棒的綜合加工費遠高于一般鋁合金，產(chǎn)品比重的提升也提高了公司的毛利率水平。
國金證券研究員王磊認為，目前股價已經(jīng)達到其認為的目標價位，公司在鋁合金銷售及產(chǎn)能擴張方面仍有超預期可能，他將對公司進行緊密跟蹤。
