環(huán)保到位、污染處理設施完備、具有廢鉛蓄電池回收能力的企業(yè)將受益鉛蓄電池環(huán)保風暴
據中國環(huán)境保護部8月2日發(fā)布公告稱，全國共排查鉛蓄電池生產、組裝及回收(再生鉛)企業(yè)1930家，取締關閉、停產整治與停產的企業(yè)共計1598家，占全部排查企業(yè)的83%。駱駝股份(601311)等相對規(guī)范的上規(guī)模企業(yè)則在此次整合風暴中受益匪淺。
關停風暴引爆股價
自從5月18日環(huán)保部發(fā)布《關于加強鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作的通知》以來，鉛蓄電池行業(yè)風暴頻起，全國各地展開了大規(guī)模的鉛蓄電池的環(huán)保整治行動。
6月2日，在整個行業(yè)的關停風暴正隆時，駱駝股份正式登陸A股，其后不久該公司被爆出在上市前夕隱瞞因環(huán)境違法問題被湖北省環(huán)保廳勒令停產整治或限期整改的丑聞，并在發(fā)行期以及上市后刻意隱瞞這一重大事項。
但這并沒有影響該公司股價一路走高，上市后經幾天徘徊整固之后，該股股價從15.98元的底部啟動，在一個多月的時間上摸29.76元的高點，大漲86.23%。
駱駝股份正是達標企業(yè)中受益于關停風暴的企業(yè)之一，因此，上市以來走勢強勁。
據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅分會副會長楊春明在一次公開會議上稱，一個投入總成本不到10萬元的小作坊，只是采用人工拆解、簡單的熔爐進行鉛酸蓄電池回收和生產就可獲利豐厚。因此小作坊遍地開花，極大地增加了監(jiān)管難度，而這些企業(yè)之所以賺錢，就是無視環(huán)保，將環(huán)保成本轉化為利潤，完全忽視生產工人的健康以及生產場地的環(huán)境防護。
據統(tǒng)計，鉛蓄電池企業(yè)最多的三個省份是：江蘇省，有484家;浙江省，有328家;廣東省，有191家;其他省份也為數(shù)不少。
由于管理混亂，最近幾年鉛蓄電池孽債累累，5月中旬，廣東省紫金縣爆出一起嚴重的血鉛超標事件，136人血鉛超標，其中達到鉛中毒判定標準的有59人;8月1日，浙江德清發(fā)現(xiàn)30余例血鉛超標樣本，其中11個是孩子，血鉛超標332人。諸如此類的血鉛事件近年層出不窮，因此引發(fā)了管理層大力整飭。
行業(yè)地位無法替代
但鉛蓄電池應用廣泛，近年來，我國的汽車、電動自行車等行業(yè)對于鉛蓄電池的需求激增，鉛酸蓄電池工業(yè)進入高速增長期。鉛酸蓄電池企業(yè)迅速發(fā)展到如今的3000家左右。2010年，鉛酸蓄電池產量已經達到1.4億千伏安時，產值躍升至千億元左右。中國科學院院士陳洪淵在“鉛蓄電池‘十二五’產業(yè)發(fā)展高層研討會”上說，鉛蓄電池產品越來越廣泛的應用，得益于其自身的優(yōu)點。鉛蓄電池是一種安全性高、價格低廉及再生利用高的產品。
以美國鉛蓄電池行業(yè)為例，美國鉛蓄電池的用鉛量占全美國用鉛總量95%以上;而得益于健全的法規(guī)和有效的管理，鉛蓄電池生產造成的鉛排放僅占美國全國總排放量的1.5%。
中國電池工業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告指出，“十二五”期間鉛蓄電池行業(yè)仍將以較快速度增長。
研究提高鉛蓄電池的功率特性，降低鉛的耗用量，對降低鉛蓄電池成本、節(jié)能減排、節(jié)約資源具有重大意義。鉛蓄電池將重點發(fā)展閥控密封、膠體、鉛碳電池等新型蓄電池，為動力和儲能提供新型電池產品。對此，湘財證券分析師侯文濤說：“鉛蓄電池雖然是老技術，但不斷有創(chuàng)新，只要管理妥當還是具有相當強的產業(yè)優(yōu)勢，可以稱其為老樹發(fā)新枝。”
雖然近年來鋰電池發(fā)展迅猛，但受限于原料成本和制造成本難以取代鉛蓄電池目前的地位，侯文濤說：“由于鋰電池的原料碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰、鋰鹽等原料產量不高，且不穩(wěn)定，而且在制造工藝上也要求比較高，而發(fā)展歷史悠久的鉛蓄電池工藝成熟，因此優(yōu)勢明顯。”
正是在無法替代的應用前途和環(huán)境困局的矛盾之下，管理層祭出了保優(yōu)汰劣的關停大旗，據中國電器工業(yè)協(xié)會鉛酸蓄電池分會的數(shù)據，目前我國有3000多家鉛酸蓄電池企業(yè)，有生產許可證的企業(yè)1800多家，產值在500萬元以上的企業(yè)只有200多家，不到整體數(shù)量的10%，產值在億元以上的則更少。對此，環(huán)保部門出臺了相應的關停標準：對未經環(huán)評或達不到環(huán)評要求的，一律停止建設;對環(huán)保、安全設施、職業(yè)健康“三同時”執(zhí)行不到位的，一律停止生產;對無污染治理設施、污染治理設施不正常運行或超標排放的，一律停產整頓;對無危險廢物處理資質，從事廢鉛酸蓄電池回收的，一律停止非法經營活動;對不能依法達到衛(wèi)生防護距離要求的，一律停產整頓;對發(fā)生重大鉛污染事件的，一律追究責任。極板年產量在300萬套以下和年組裝10萬千伏安時以下的企業(yè)，一律關停。
如此一來，那些選址合理、環(huán)保到位、污染處理設施完備、具有廢鉛蓄電池回收能力等條件的大廠成為此次鉛蓄電池環(huán)保風暴的受益者。
11家券商集體關注
駱駝股份主營汽車起動、電動助力車及牽引鉛酸蓄電池，其中汽車起動類占公司營收、毛利均在90%以上，該公司主營業(yè)務突出，2010年年底數(shù)據顯示，用于汽車起動的鉛酸蓄電池貢獻了公司當期收入的92.72%，當年的產量居全行業(yè)之首。
與此同時，以前鮮有證券分析師問津的鉛蓄電池行業(yè)受到了各家分析師的關注，僅駱駝股份一只股票從5月18日環(huán)保部關于鉛蓄電池業(yè)的整改通知下發(fā)以來，在不到兩個月的時間就有11家證券公司的分析師發(fā)布研報，一致看好駱駝股份在汽車行業(yè)的前景，國都證券的分析員肖世俊稱該公司為“汽車起動鉛酸蓄電池龍頭”。
2008年到2010年，公司的營業(yè)收入分別為13.50億元、18.52億元和26.30億元。同期，公司綜合毛利率依次為15.55%、19.01%、19.27%，凈利率分別為5.37%、9.26%、9.90%，盈利能力呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。
分析人士指出，行業(yè)整合對它是絕對利好，雖然其旗下的兩個子公司受到影響，甚至被關停或移址，但對上市公司總體經營影響不大，同時因為眾多的小企業(yè)被關停，整個行業(yè)的景氣度提高，未來3年該行業(yè)將有三分之二的落后產能面臨淘汰，鉛酸蓄電池的廠商將由2000家減少到不足300家。
國內多家涉及鉛蓄電池的上市公司也因此受到影響，南都電源(300068)、臥龍電氣(600580)、科士達(002518)幾乎在同一時間發(fā)布公告，其分別所屬從事鉛蓄電池制造的子公司都因此次環(huán)保整治而停產自查，待上報驗收后再恢復生產。
當然駱駝股份也有其自身的風險，鉛及鉛合金是公司生產鉛酸蓄電池的主要原材料，占生產成本70%以上，鉛價波動對公司生產成本影響較大。雖然為規(guī)避鉛價波動的風險，該公司與下游客戶建立了產品售價與鉛價的聯(lián)動機制，但安信證券的分析師楊志剛認為，如果未來該公司不能與下游客戶繼續(xù)保持鉛價聯(lián)動機制，或者鉛價聯(lián)動的幅度和時間滯后于鉛價的變動，則鉛價波動會對公司利潤產生較大影響。
其實最牽動投資人神經的還是鉛蓄電池企業(yè)的環(huán)保問題，如果未來公司環(huán)保投入不能及時跟進，導致安全生產和“三廢”排放產生隱患，仍會對作業(yè)工人和外部環(huán)境產生鉛或其他物質污染。
另外汽車行業(yè)的景氣與其業(yè)績息息相關，銀河證券發(fā)布研報稱，截至今年上半年，在我國主流的汽車企業(yè)中，僅有不到三成實現(xiàn)了時間過半、任務過半的目標，未能完成任務的多達七成。與新車市場景氣度相關聯(lián)的是該公司的配套市場業(yè)務，據其招股書中透露，配套市場收入在總收入中的比例不及其總收入的半數(shù)，2010年配套客戶的銷售額占總銷售額的49.16%，其余份額為維護客戶所貢獻，維護客戶也就是已售出汽車客戶，這一部分與目前的市場景氣度無關。
