?。薄?strong>明年信貸投放可能達(dá)到8萬億元左右。
貨幣供應(yīng)量M2增幅往往在名義GDP之上加上2個百分點(diǎn)，假設(shè)明年GDP增速保持在8.5%的水平，CPI漲幅在3.4%左右，則M2增幅約為14%，由此可推算出2012年新增貸款在8萬億元左右。
從草根調(diào)研的情況看，目前企業(yè)貸款需求依然旺盛，由于銀行信貸受到額度管理，企業(yè)往往需要排隊(duì)等候資金下?lián)?。企業(yè)普遍希望央行能適當(dāng)放松信貸調(diào)控，以獲得較多的金融資源。而央行下調(diào)存準(zhǔn)率，已顯示貨幣當(dāng)局開始釋放積極信號。明年存款準(zhǔn)備金率以及利率均存在下調(diào)的空間，信貸市場有望更加寬松。
此外，今年監(jiān)管機(jī)構(gòu)對地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)企業(yè)貸款管控非常嚴(yán)格，導(dǎo)致兩方面信貸總量均在下降。而明年信貸調(diào)控可能適當(dāng)放松，項(xiàng)目續(xù)建資金、保障房資金都可能成為未來信貸投放的突破口。“三農(nóng)”、中小企業(yè)等也將成為信貸定向?qū)捤傻闹匾I(lǐng)域。
?。?、進(jìn)出口增長20%左右
明年上半年，進(jìn)出口將延續(xù)今年下滑的態(tài)勢，繼續(xù)出現(xiàn)回落。下半年由于全球經(jīng)濟(jì)增長潛在不利因素基本被市場消化，全球經(jīng)濟(jì)再次步入緩慢增長復(fù)蘇通道，進(jìn)出口將重回較快增長軌道。預(yù)計(jì)明年上半年進(jìn)出口增速在15%左右，下半年保持在20%-25%，全年將在20%左右。
明年外貿(mào)面臨的國內(nèi)外環(huán)境將更加復(fù)雜，新問題和新挑戰(zhàn)將繼續(xù)出現(xiàn)，保持外貿(mào)平穩(wěn)較快增長的難度較大。從國內(nèi)來看，明年國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營成本上升壓力仍較大。勞動力供求的結(jié)構(gòu)性短缺成為常態(tài)，工資上漲不可逆轉(zhuǎn)。從國際來看，各國對全球貿(mào)易市場的爭奪加劇，保護(hù)主義升溫。海外主要經(jīng)濟(jì)體可能復(fù)蘇乏力，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚未得到根治，全球可能面臨無序性的宏觀政策，侵蝕全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。
?。场PI全年上漲3%-4%
與前兩年相比，明年我國的物價(jià)穩(wěn)定存在不少有利因素。首先，經(jīng)濟(jì)景氣度的下行有利于抑制需求型通脹，穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施很大程度上消除了物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)。其次，從近年來的實(shí)際情況看，國際大宗商品價(jià)格如果出現(xiàn)明顯上漲，需要寬松流動性和經(jīng)濟(jì)需求的雙重推動，短期來看世界經(jīng)濟(jì)不具備這一條件。這意味著我國輸入性通脹壓力暫時(shí)放緩。再次，目前豬肉、糧食等重要食品供給較為充足，居住類價(jià)格在房地產(chǎn)調(diào)控的影響下漲幅趨穩(wěn)，國內(nèi)新的物價(jià)上漲“推手”并不明顯。
在上述因素的綜合作用下，預(yù)計(jì)明年CPI漲幅在3%-4%之間，比今年明顯回落。但在勞動力成本上升、油氣電等資源產(chǎn)品價(jià)格改革等因素帶動下，當(dāng)前我國通脹水平的“底部”可能已經(jīng)抬高。“十二五”乃至更長時(shí)期，除非出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯下降導(dǎo)致短期的通縮風(fēng)險(xiǎn)之外，我國將長期面臨一定的通脹威脅。
?。?、經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)十年新低
受歐債危機(jī)等因素影響，2012年中國經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩，全年GDP同比增速預(yù)計(jì)在8%-9%之間，或創(chuàng)2002年以來的新低。但在投資結(jié)構(gòu)改善、外貿(mào)順差減小、消費(fèi)穩(wěn)中趨旺等因素帶動下，我國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性正在鞏固，新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期進(jìn)一步孕育。
明年的經(jīng)濟(jì)增長將主要由內(nèi)需拉動。固定資產(chǎn)投資方面，明年房地產(chǎn)、基建等投資增速可能有所放緩，從而在一定程度上拉低總體投資速度。同時(shí)，制造業(yè)尤其是新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)田水利、西部開發(fā)等領(lǐng)域投資仍將保持較快增速，這有利于改善投資和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)?？傮w來看，“十二五”時(shí)期，各地的投資熱情仍然很高，投資增長的回旋余地很大。消費(fèi)增長局面將較為穩(wěn)定，在房地產(chǎn)調(diào)控以及部分城市汽車限購等政策的影響下，今年的消費(fèi)品零售總額增速受到了一定影響，但這也積蓄了消費(fèi)潛力。如果明年有政策適當(dāng)引導(dǎo)，消費(fèi)實(shí)際增速可能快于今年。2012年，消費(fèi)可能成為中國經(jīng)濟(jì)的首要拉動力。
?。?、房價(jià)先跌后穩(wěn)
明年房地產(chǎn)調(diào)控將力促房價(jià)合理回歸。這意味著房價(jià)明顯反彈的可能性不大，但下半年部分地區(qū)可能出現(xiàn)政策微調(diào)。從相關(guān)部門的表態(tài)來看，抑制投機(jī)將成為房地產(chǎn)行業(yè)的一項(xiàng)中長期目標(biāo)。在房產(chǎn)稅試點(diǎn)工作進(jìn)一步完善、個人住房信息系統(tǒng)基本建成之前，一線城市的樓市限購政策不會輕易退出。明年全國總體房價(jià)將繼續(xù)向合理水平回歸。尤其是在上半年，隨著商品房庫存水平繼續(xù)上升，開發(fā)商“以價(jià)換量”的行為將有所增加，屆時(shí)全國房價(jià)同比漲幅可能出現(xiàn)負(fù)增長，部分城市房價(jià)調(diào)整幅度將超過2008年。
明年年中以后，在調(diào)控效果明顯顯現(xiàn)的基礎(chǔ)上，少數(shù)城市可能對房地產(chǎn)政策進(jìn)行微調(diào)。同時(shí)，較長時(shí)間積累的剛需購房需求也將逐步釋放，屆時(shí)樓市成交將有所反彈，房價(jià)有望趨于穩(wěn)定。
