銅之家網(wǎng)訊：中色股份年報(bào)公布，北赤峰南稀土有色央企成長(zhǎng)無(wú)限。2011年EPS0.5元，略低于預(yù)期，主要因計(jì)提大額存貨減值損失。
公司2011年?duì)I業(yè)收入100.17億，同比增長(zhǎng)68.23%；凈利潤(rùn)3.84億，同比增長(zhǎng)619.83%；基本EPS 0.5元。擬10派1元。公司業(yè)績(jī)低于之前預(yù)期，主要原因是公司計(jì)提大額存貨減值損失以及負(fù)債增加帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。
公司2011年鉛鋅精礦產(chǎn)量小幅下降，稀土業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)飆升。
公司2011年生產(chǎn)鋅精礦7.72萬(wàn)噸、鉛精礦0.65萬(wàn)噸，較2010年的8.04和0.9萬(wàn)噸有所下降。珠江稀土2011年受稀土價(jià)格大幅上漲的影響，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.66億，較2010年的0.2億大幅增長(zhǎng)。
四季度ST盛達(dá)巨額投資收益體現(xiàn)，布局赤峰，碩果在即。
公司100%控股的赤峰紅燁投資以其持有的銀都礦業(yè)9.26%的股權(quán)參與ST盛達(dá)重組。2011年四季度重組已完成，現(xiàn)持有盛達(dá)5362.8萬(wàn)股，部分投資收益已兌現(xiàn)。公司在赤峰擁有15個(gè)探礦權(quán)，未來(lái)資源儲(chǔ)量有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。
稀土行業(yè)整合加速，公司央企背景助其勝出。
中國(guó)稀土行業(yè)整合目前處于加速階段，各方利益角逐進(jìn)入白熱化。我們認(rèn)為在這場(chǎng)整合中央企將占據(jù)主導(dǎo)地位，央企控股地方企業(yè)參股將是主要模式。
整合完成后將有利于形成規(guī)范的、符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的稀土選冶企業(yè)。公司和新威集團(tuán)合作，將擁有南方最大1.7萬(wàn)噸稀土分離項(xiàng)目，結(jié)合公司的央企背景，我們看好公司在稀土整合中勝出。
給予“買入”評(píng)級(jí)。
預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為1.19、0.32和0.33元，對(duì)應(yīng)PE分別為20、75和71倍?？紤]到公司布局有色金屬之鄉(xiāng)赤峰，成長(zhǎng)性十足；央企背景助力其在稀土行業(yè)整合中獲益，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
