黃金或在一到兩周內(nèi)將完成筑底反彈

銅之家網(wǎng)訊：黃金或在一到兩周內(nèi)將完成筑底反彈。歐洲：法國新總統(tǒng)奧朗德在擊敗薩科奇后，隨即向德國總理默克爾的“歐洲新財政協(xié)定”宣戰(zhàn)，希臘內(nèi)閣的難產(chǎn)更是出現(xiàn)了“我們應(yīng)該抵制援助協(xié)議退出歐元區(qū)”的口號，歐洲頓時萬劫不復(fù)。美國：原本糟糕的非農(nóng)數(shù)據(jù)應(yīng)該利空美元，但在歐洲解體以及美國進出口數(shù)據(jù)異常強勁的背景下，美元罕見大幅跳空高開隨后一路走高。中國：4月貿(mào)易帳數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟而CPIPPI數(shù)據(jù)又十分雞肋。使得黃金在美元逼宮下只能一退再退。（貴金屬研發(fā)小組）

　　一、貴金屬行情概述

　　圖1：國際貴金屬現(xiàn)貨走勢

　　圖2：市場價格一周匯總

　　國際金本周自1639美元開盤，延續(xù)上周弱勢大幅下挫，盤中最高1642.4美元，最低1573美元。目前交投于1578.16美元。較上周跌63.84美元，跌幅3.89%。
　　國際銀本周自30.19美元開盤，隨黃金下破。盤中最高30.41美元，最低28.49美元，目前交投于28.58，較上周下跌1.77美元，跌幅5.83%。
　　國際鉑金本周自1518.99美元開盤，單邊大幅下修，盤中最高1529.74美元，最低1462.58美元。目前交投于1646.44美元。較上周下跌56.06美元，跌幅3.68%。
　　國際鈀金自647.49美元開盤，遭遇嚴(yán)重拋盤。盤中最高656美元，最低596.33美元。目前交投于601.95美元，較上周下跌46.55美元，跌幅7.18%。

　　圖3：國內(nèi)貴金屬價格走勢

　　國內(nèi)滬99金本周自334.8元/克開盤，盤中最高334.8元/克，最低322元/克。收于323.7元/克，較上周下跌9.13元，跌幅2.76%。
　　國內(nèi)滬95金本周自333.1元/克開盤，盤中最高333.94元/克，最低322.2元/克。收于322.5元/克，較上周下跌10.2元，跌幅3.07%。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨95鉑本周自322元/克開盤，盤中最高326元/克，最低313元/克。收于313克，較上周下跌14元，跌幅4.28%。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨白銀T+D本周自6371元/公斤開盤，盤中最高6399元公斤，最低6033元/公斤，收盤于6037元/公斤。較上周下跌324元，跌幅5.09%。

 
　　圖4：金銀比值變化 

　　二、市場盤點
　　1. 中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)凸顯政策兩難
　　本周，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)集中發(fā)布，先是進口出數(shù)據(jù)，后來是通脹數(shù)據(jù)和工業(yè)增長數(shù)據(jù)；從進出口的情況來看，數(shù)據(jù)不理想，進出口數(shù)據(jù)增幅遠遠低于預(yù)期，不但顯示外圍經(jīng)濟的疲弱，也佐證中國經(jīng)濟的放緩可能會加速；4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)9.3%，遠低于普遍的12-13%的預(yù)期；但是，通脹數(shù)據(jù)并不理想，雖然CPI如預(yù)期下降，但是降幅并不理想；而PPI雖然走低，但在目前情況下，只能反映經(jīng)濟增速降低的事實?？傮w上，目前的經(jīng)濟局面是比較棘手的，房價和居民生活成本的居高不下使得前期管理層的調(diào)控政策缺乏松動的空間，而經(jīng)濟下滑的事實使得微調(diào)手段湊效的可能性比較低；另外，從目前的格局可以看出，管理層對通脹和經(jīng)濟增速的看重天平暫時仍未傾斜，所以可能還處在觀察期。
　　2. 歐洲政局不穩(wěn)，歐債危機是否重燃？
　　法國大選薩科奇落敗，而新任總統(tǒng)奧朗格表示要取消此前收緊赤字的舉措來刺激法國經(jīng)濟復(fù)蘇，此言論暗示或?qū)⑿薷拇饲八_成的一系列抵御歐債惡化的條款。此外近期希臘組閣屢屢失敗，鑒于希臘政局不穩(wěn)，其后續(xù)援助款項或被迫暫停，那么6月份以后希臘或重新面臨部分違約，甚至離開歐元區(qū)，屆時歐債危機或成為點燃金融市場暴跌的導(dǎo)火索。歐債不斷升級致使本周金屬價格遭拋售，但我們認為市場對歐債的擔(dān)憂或有所過度。雖然法國及希臘雙方都宣稱對收緊政策無法忍受。但是通過繼續(xù)擴大赤字來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇無疑是飲鴆止渴，對歐債的解決沒有根本作用，而希臘決意離開歐元區(qū)的言論同樣并不明智。因此從政治角角度來看，新任法國總統(tǒng)及希臘當(dāng)局后期采取妥協(xié)的可能性較大。綜合來看，我們依舊認為歐債最危險的時候或已經(jīng)過去，投資者應(yīng)保持理智，不應(yīng)該過度跟風(fēng)。
　　3.非農(nóng)很值得期待
　　2008年以來，同為高風(fēng)險資產(chǎn)的大宗商品與股票走勢的正相關(guān)性大大增強。美國股市作為全球市場的風(fēng)向標(biāo)，其走向?qū)ζ渌墒屑按笞谏唐肥袌鲇兄匾膮⒖家饬x。
　　受美國宏觀數(shù)據(jù)改善、歐元區(qū)流動性憂慮緩解、企業(yè)盈利狀況大幅超預(yù)期推動，美國股市去年年底啟動上漲行情。今年4月至今美國股市回落調(diào)整，其主要因素為：1.近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊，關(guān)鍵的就業(yè)市場凸顯疲態(tài)；2.西班牙問題惡化、法國希臘大選帶來政治風(fēng)險，歐洲重返風(fēng)險旋窩。
　　美國股市未來展望：我們認為美國股市的調(diào)整未結(jié)束，主要因為：1.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)對天氣因素進行修正，6月會議前美聯(lián)儲不會給出明確的寬松信號；2.歐洲政局不穩(wěn)，道德風(fēng)險增加，歐元區(qū)流動性風(fēng)險令全球市場承壓；3.數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)約有22%的利潤來自海外市場，歐洲市場動蕩不安以及中國經(jīng)濟下行增加企業(yè)盈利風(fēng)險。
　　

圖：美國標(biāo)普500股票指數(shù)與美元指數(shù) 

　　4.鉑鈀盤點
　　受法國大選結(jié)束以及希臘或?qū)⑼瞥鰵W元區(qū)等風(fēng)險因素影響，本周國際鉑鈀跟隨其他大宗商品走勢，呈現(xiàn)大跌之勢，鈀金也不再如此前一般強勢，自高位回落。另據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國3月鉑鈀進口量環(huán)比均呈現(xiàn)增長，為國際市場鉑鈀提供需求支撐。
　　三、相關(guān)市場分析
　　1．美元
　　歐洲核心國家----法德，出現(xiàn)分裂征兆，希臘準(zhǔn)備賴賬，中國數(shù)據(jù)疲軟，美國數(shù)據(jù)意外強勁，重新確定避險霸主地位，本周美元一路飚高，黃金中途曾出現(xiàn)部分避險跡象，近期出現(xiàn)大量避險買盤可能性極高。

 
　　圖5：國際現(xiàn)貨金與美元 

　　2．原油
　　糟糕非農(nóng)數(shù)據(jù)引爆市場補跌情緒，單日大跌4美元跌幅約4%，但長期上升通道未破，在中東火藥桶隨時可能被引爆（特別是下半年）的情況下后市依然看漲。本周原油一路下探，96.5美元存在較強和支撐，黃金以后收到原有部分影響。

 
　　圖6：國際現(xiàn)貨金與原油 

　　3．道指
　　本周美國貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示其進出口數(shù)據(jù)強勁異常大幅超過預(yù)期，雖然貿(mào)易赤字有所擴大，但政府預(yù)算破天荒的出現(xiàn)盈余，道指在次背景下終于止住自上周三以來的六連陰頹勢，但今晚間道指能否重拾一萬三千點關(guān)口才是關(guān)鍵，黃金目前繼續(xù)體現(xiàn)其商品屬性，與股市成正向關(guān)系。

 
　　圖7：國際現(xiàn)貨金與道指 

　　3．CRB
　　中國糟糕的進口數(shù)據(jù)（預(yù)期11%，結(jié)果僅為0.3%）與龐大的商品庫存（特別是銅），蓋過美國強勁的貿(mào)易數(shù)據(jù)光芒，使得本周CRB指數(shù)走出了第七個陰險。在中國不采取措施(此措施至少為調(diào)降存款準(zhǔn)備金)的情況下后市依然堪憂。

 
　　圖8：國際現(xiàn)貨金與商品指數(shù) 

　　四、基金持倉
　　截止2012年5月10日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1277.11噸，較上周轉(zhuǎn)為微增3.02噸。黃金相較白銀要稍顯強勢，在避險買盤的帶動下，機構(gòu)轉(zhuǎn)為小幅增持黃金基金，顯示機構(gòu)對后市金價看法趨于謹(jǐn)慎。截至2012年5月10日白銀基金-iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量9465.08噸，較上周大幅減少120.75噸。銀價持續(xù)走低，機構(gòu)再度大幅減持白銀基金持倉，顯示機構(gòu)并不看好后期銀價。

 
　　圖9：黃金基金持倉分析

　　圖10：基金白銀持有量 

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止5月1日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉在連續(xù)四周減持后轉(zhuǎn)為增持4565手至169568手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉轉(zhuǎn)為減持834手，至29175手?；鸲囝^轉(zhuǎn)為增持而空頭減持，顯示機構(gòu)看好后市金價。截至5月1日當(dāng)周COMEX白銀期貨基金多頭持倉較前一周轉(zhuǎn)為減持2058手，至26855手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉再度轉(zhuǎn)為大幅增持1171手，至11271手。基金多頭減
　　持而空頭大幅增持，顯示機構(gòu)看跌后市銀價。

 
　　圖11：CFTC黃金基金持倉

　　圖12：CFTC白銀基金持倉

　　圖13：國內(nèi)現(xiàn)貨銀較國際銀折算價升貼水變化 

　　本周國內(nèi)現(xiàn)貨銀較國際現(xiàn)貨銀整體升水幅度維持在270左右，升水?dāng)U大，顯示出銀價持續(xù)下跌，部分商家惜售挺價。
　　五、央行動態(tài)
　　印度財政部次長Namo Narain Meena周五(5月4日)在一份送達印度下議院的回復(fù)中表示，印度央行(RBI)目前持有黃金儲備557.75噸，總價值為270.2億美元。
　　越南將限制黃金進出口：越南政府收緊了對國內(nèi)黃金市場的控制。 該國政府頒布政令，限制黃金進出口并控制黃金的生產(chǎn)和交易，該政令將于5月25日生效。
　　美國克利夫蘭聯(lián)儲主席皮納爾托(Sandra Pianalto)周三(5月9日)表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐甚為溫和，美聯(lián)儲(FED)在達成充分就業(yè)目標(biāo)之前需要數(shù)年時間的努力。
　　歐洲央行(ECB)周四(5月10日)公布月報，重申上周在月度會議上給出的經(jīng)濟評估，稱未來幾年的通脹風(fēng)險大體均衡，不過經(jīng)濟前景仍面臨下檔風(fēng)險。
　　英國央行(BOE)周四(5月10日)決定不向經(jīng)濟進一步注入資金，因?qū)ν浘痈卟幌碌年P(guān)切，蓋過對衰退延長以及歐元區(qū)債務(wù)危機引發(fā)新風(fēng)險的擔(dān)憂。英國央行今日宣布利率決議稱，維持利率在0.5%不變，同時維持量化寬松規(guī)模在3250億英鎊不變。
　　六、行業(yè)動態(tài)
　　12個品牌銀錠在上期所成功注冊：經(jīng)上海期貨交易所審核，河南豫光金鉛股份有限公司生產(chǎn)的“YG”牌；江西銅業(yè)股份有限公司生產(chǎn)的“貴冶”牌、“江銅”牌；云南銅業(yè)股份有限公司生產(chǎn)“鐵峰”牌；銅陵有色金屬集團股份有限公司生產(chǎn)的“銅冠”牌；濟源市金利冶煉有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“濟金”牌；湖南宇騰有色金屬股份有限公司生產(chǎn)的“宇騰”牌；湖南水口山有色金屬集團有限公司生產(chǎn)的“SKS”牌；山東招金集團有限公司生產(chǎn)的“招金”牌；云南馳宏鋅鍺股份有限公司生產(chǎn)的“馳宏鋅鍺”牌；株洲冶煉集團股份有限公司生產(chǎn)的“火炬”牌；河池市南方有色冶煉有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“索日”牌的銀錠已獲準(zhǔn)注冊。
　　大連商品交易所(Dalian Commodity Exchange)網(wǎng)站發(fā)布公告稱，該交易所將從周一(5月7日)開始啟動期權(quán)仿真交易，此次仿真交易確定的品種為該交易所上市交易的全部品種。
　　第七屆浙江金融理財博覽會5月即將開幕：2012年5月25日至27日在浙江世貿(mào)中心將舉辦為期3天的第七屆浙江金融理財博覽會暨第四屆浙江中小企業(yè)金融產(chǎn)品展示會。
　　白銀期貨今上市首日 主力1209合約跌0.42%：5月10日，備受關(guān)注的白銀期貨正式于上海期貨交易所掛牌上市。開盤周主力合約白銀1209跌幅擴大，午后呈低位震蕩態(tài)勢，尾盤出現(xiàn)拉升跡象，截至收盤15：30，報6140元，跌26，跌0.42%。成交量259996手，成交金額238.93億元，截至收盤持倉量為33726手。
　　2012深圳國際珠寶展9月即將開幕：2011深圳國際珠寶展覽會將于2012年9月14-18日（展期5天）在深圳會展中心舉行。
　　黃金成為秘魯最大出口產(chǎn)品：據(jù)秘魯能礦石油協(xié)會（SNMPE）黃金委員會主席何塞米歇爾 莫納萊斯稱，第一季度秘黃金出口額達26.18億美元，占該國同期出口總額的23%。第一季度秘魯?shù)V產(chǎn)品出口額達66.45億美元，黃金占該大類產(chǎn)品出口額的39%。
　　七、分析預(yù)測
　　1．黃金：
　　形態(tài)上看，周k線圖顯示金價上方繼續(xù)承壓1675一線，長期下跌趨勢不變，本周金價沖擊此一線未果后大勢走跌，跌破1650一線支撐后直指1620一線。本周迎來非農(nóng)數(shù)據(jù)以及周末的法國總統(tǒng)大選，技術(shù)面依舊偏空，下方目前暫可1620。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨金料繼續(xù)偏空，上方較強壓力340一線，下方支撐330附近，建議無貨商家暫可觀望，等待金價繼續(xù)回調(diào)。
　　技術(shù)指標(biāo)上看， MACD中性，上漲動能柱顯示動力不足；隨機指標(biāo)仍有向下空間；布林通道有開口跡象，下方暫受支撐于下軌附近；短期均線膠著。
　　2．白銀：
　　本周白銀失守30.5最后防線，日周月線皆看跌，若失守6370則不排除下破6000，現(xiàn)貨無貨商可選擇少屯，T+D謹(jǐn)慎空單。
　　形態(tài)上看，本周白銀承壓20日均線不變，目前跌破黃金分割線30.5支撐，技術(shù)面繼續(xù)向下，下方支撐暫看28.3一線。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨銀本周跌至前期我們多次提到的6400一線支撐，目前下方支撐修正至6350一線，若跌破則有繼續(xù)向下風(fēng)險，中期支撐看向6000一線。無貨商家可考慮下周適當(dāng)買貨。
　　技術(shù)指標(biāo)上看，MACD繼續(xù)向下；隨機指標(biāo)有望自超賣趨于反彈；布林通道開口張開，料銀價繼續(xù)下跌；均線空頭排列。
　　3．鉑金、鈀金：
　　技術(shù)面看，鉑金依舊弱勢，布林帶開口有放大跡象，且依舊處于20日均線下方，顯示鉑金仍有下跌可能，目前下方支撐看向1500一線。鈀金本周依然相對強勢，但受其他金屬拖累沖高回落，目前考驗659一線，若未能守住，則繼續(xù)向下，下方支撐630。
　　八、下周關(guān)注重點
　　2012-05-14，17:00 歐元區(qū)3月工業(yè)生產(chǎn)率；
　　2012-05-15，----- 盟歐洲經(jīng)濟及財政事務(wù)理事會會議；
　　2012-05-15，----- 德國4月批發(fā)物價指數(shù)月率；
　　2012-05-15，09:30 澳儲行公布5月議息會議紀(jì)要；
　　2012-05-15，13:30 法國第一季度GDP初值；
　　2012-05-15，14:00 德國第一季度GDP初值；
　　2012-05-15，17:00 德國5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；
　　2012-05-15，17:00 歐元區(qū)第一季度GDP初值；
　　2012-05-15，20:30 美國4月零售銷售；
　　2012-05-15，20:30 美國4月核心消費者物價指數(shù)；
　　2012-05-16，16:30 英國4月失業(yè)金申請人數(shù)變化；
　　2012-05-16，17:00 歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)年率終值；
　　2012-05-16，17:30 英格蘭銀行通脹報告；
　　2012-05-16，22:30 美國上周EIA原油庫存變化；
　　2012-05-17，00:30 美聯(lián)儲布拉德發(fā)表講話；
　　2012-05-17，02:00 美聯(lián)儲發(fā)布4月24-25日利率會議紀(jì)要；
　　2012-05-17，07:50 日本GDP季率初值；
　　2012-05-17，20:30 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)；
　　2012-05-18，00:35 美聯(lián)儲布拉德發(fā)表講話；
　　2012-05-18，14:00 德國4月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率；
　　2012-05-18，20:30 加拿大4月消費者物價指數(shù)年率。