銅之家網(wǎng)綜合消息：黃金價格繼續(xù)上行料無懸念，新經(jīng)濟剌激計劃或難阻經(jīng)濟下行。最近最熱鬧的莫過于國家發(fā)改委門前的門庭若市，這一曾經(jīng)在０８年的四萬億投資出臺前出現(xiàn)的場景近日再次歷史重現(xiàn)。中國經(jīng)濟再次下這樣的猛藥真的能醫(yī)治好嗎？國家發(fā)改委下屬中國宏觀經(jīng)濟學會副會長兼秘書長王建就認為,下行遠未停止,因多年的經(jīng)濟結構失衡導致中國經(jīng)濟2007年下半年就處於下行通道中,目前探底也沒有結束,預計二季度經(jīng)濟增速破八的可能性很大.
他在接受路透的電話專訪時并稱,由於經(jīng)濟的下行趨勢并沒有改變,眼下出臺諸多短期刺激政策效果有限,最多是將下跌步伐放緩,但扭轉(zhuǎn)不了下行的大趨勢;最根本的解決之道是經(jīng)濟結構調(diào)整和開展大規(guī)模城鎮(zhèn)化.
"中國不可能再出臺08年那樣的大手筆刺激政策,宏觀調(diào)控的刺激辦法只有一時之效,解決不了根本問題."王建不無憂慮地稱,"象刺激節(jié)能家電產(chǎn)品消費,08年已經(jīng)用過,刺激多了就不靈."
鑒於對中國經(jīng)濟下行的憂慮,中國近期明確提出將穩(wěn)增長放至重要位置,并出臺一系列加快投資和刺激消費的政策,包括促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策補貼措施,中央財政安排363億元,用於推廣節(jié)能家電、高效照明、節(jié)能汽車和高效電機四大類產(chǎn)品.預計將拉動消費需求約4,500億元人民幣.
王建認為,目前制約中國經(jīng)濟的最大因素是因產(chǎn)能過剩導致的需求萎縮,而這種萎縮不是靠刺激政策就能激發(fā)的,即使再降存準、降息,因為沒有市場,產(chǎn)能過剩,企業(yè)沒有投資的熱情并采取慎貸,"銀根放松了也沒有用."
一直對中國經(jīng)濟滿懷憂慮的王建早在兩年前就預計,中國經(jīng)濟自2011年開始,會沿著9、8、7的曲線逐年下滑,并預言中國經(jīng)濟將在2012年面臨內(nèi)外需緊縮雙碰頭的情況;而2013年的日子也不會好過.
眼下的經(jīng)濟形勢更讓他堅定了自己的預判.他指出,中國經(jīng)濟的下行早在2007年就開始,08年美國次貸危機導致外需疲弱,只是加劇了中國經(jīng)濟下行的速度,其後中國政府兩年4萬億的投資及一系列刺激經(jīng)濟的政策讓下跌的過程有所放慢,卻沒有改變下行的趨勢.
他表示,年初政府主動下調(diào)GDP的增長目標至7.5%,顯然決策層也意識到經(jīng)濟下行并預留了空間,但因今年中國面臨十八大新一屆領導人選舉,政治周期穩(wěn)定至上,注定各方面都很難有大的改革動作.
"如果國際上沒有出現(xiàn)大問題,現(xiàn)有的穩(wěn)增長政策只會讓跌速減緩,而要真正擺脫跌勢,必須有經(jīng)濟結構調(diào)整的配合和大規(guī)模的城鎮(zhèn)化,才能刺激釋放龐大的內(nèi)需,但目前這方面似乎沒有看到有實質(zhì)性進展."王建稱.
他進一步指出,大規(guī)模的城鎮(zhèn)化建設是一個很龐大系統(tǒng)的工程,需要各方面的配套和總體設計安排,盡管中國目前公布的城鎮(zhèn)化率約50%,但無論是城市規(guī)劃,人員安排等各方面看并不是真正意義上的城鎮(zhèn)化.
中國政府今年初設定的工作目標是:積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化,屆2012年末全國城鎮(zhèn)化率預期達到52.07%,提高0.8個百分點.
受內(nèi)外需不振及投資下滑拖累,中國4月進口增速接近零,工業(yè)增幅驟減至個位數(shù),為2009年5月來最低;社會消費品零售總額亦創(chuàng)2006年11月以來新低.
以下是各大期貨營業(yè)部的貴金屬早評，供大家參考：
中信建投期貨廊坊營業(yè)部早評：CME保證金下調(diào)，貴金屬預期回調(diào)
CME將投機客交易COMEX 100黃金期貨初始保證金要求下調(diào)至9,113美元/手，原先為10,125美元/手，下調(diào)幅度為10%。上述舉措將于周二美國市場休市后生效。若美國本周其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，或?qū)⒘钫谏闲械拿涝袎?。美元近期的強勢施壓?a target="_blank">金價。此外，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)不盡人意，市場將猜測經(jīng)濟刺激措施或?qū)⑼瞥?，這也將促進黃金的買需。
國內(nèi)期貨市場在大幅下跌之后，也必將迎來一波反彈，故建議輕倉做多，設好止損。
中信建投期貨濟南營業(yè)部早評：默克爾松口共同債券 黃金反彈繼續(xù)開展
盤面消息
1、蒙蒂將嘗試說服默克爾接受歐元區(qū)共同債券的言論提振了市場對歐元區(qū)解決問題能力的預期，現(xiàn)貨金價格上漲；較昨日收盤，倫敦金現(xiàn)價上漲0.3%，倫敦銀上漲0.4%，金銀比價：54.96
2、德國總理默克爾：存在同意推行歐元區(qū)共同債券的可能，意大利總理蒙蒂：表示將幫助說服德國推行該債券
3、歐洲央行執(zhí)委普雷特：各國政府必須恢復各界對其維持公共債務能力的信心，他并稱觀察意大利、西班牙及比利時的債務成本顯示，這并不難做到
4、周六民調(diào)顯示：希臘支撐紓困計劃的保守黨民意支持再次領先，支撐紓困計劃的新民主黨和泛希臘社會主義運動黨的聯(lián)合選票將使其在議會中占領多數(shù)席位。
5、標準普爾：周五宣布下調(diào)數(shù)家西班牙五銀行的評級，同穆迪(Moody's)上周的降級操作形成照應；西班牙政府將向問題銀行注入190億歐元，將問題銀行國有化。
6、SPDR黃金ETF持倉為1270.261噸（+0噸）；巴克來白銀ETF基金持倉為9664.30噸（+15.09噸）
操作建議
目前黃金走勢處于反彈中繼，先前我們一直強調(diào)并不認可這波反彈會一蹴而就改變金銀羸弱的局面，但是對于目前價位我們認為金銀的短線反彈尚未結束。技術上日線圖MACD綠柱減弱，DIF和DEA兩線在零軸下方走平粘合在一起，金價運行在布林帶中軌和下軌間，技術上仍未形成強烈的突破走勢。我們目前的操作思路是不進行突破操作，若金銀近期出現(xiàn)連續(xù)較大漲幅，則近期在5月17日和23日建立持有的多單需高位全部獲利了結。隨后一段時間，是采取新的經(jīng)濟刺激政策前的信息密集區(qū)，市場可能會在各種利好利空信息中寬幅震蕩，甚至各種流言充斥市場。建議投資者輕倉逢低接多，金銀上方依然具有反彈區(qū)間。
金元期貨早評：黃金小幅反彈，價格調(diào)整趨勢不改
5月25日，紐約黃金期貨成交最活躍的6月合約收于1568.9美元/盎司，上漲0.73%黃金ETF基金SPDR Gold Shares持金量為1270.2噸，不變黃金白銀在5月份的快速下跌后，在當前價格震蕩整理。但影響價格走勢因素不變，即歐債危機引起的銀行業(yè)流動性緊縮而導致的資產(chǎn)拋售。周末，標準普爾宣布下調(diào)西班牙多家銀行的信用評級，而與此同時，歐洲央行宣布在歐洲政界人士采取行動之前，其將不會有所行動。歐洲銀行業(yè)的資金緊張將繼續(xù)利空貴金屬，金銀空單可持有。另外，建議投資者可持有買黃金賣白銀的套利單，以金銀比值49為止損，倉位30%。黃金操作建議：周五，紐約黃金期貨小幅上漲。紐約黃金期貨成交最活躍的6月合約收于1568.9美元/盎司，上漲0.73%。黃金基金SPDR的持金量不變。黃金上方1600美元附近年線壓力明顯，空單可持有。建議黃金Au1212在324元附近空單持有，止損365，倉位20%。
一德期貨早評：西班牙“助推”風險貨幣再創(chuàng)新低 貴金屬收高
行情追蹤
隔夜紐約COMEX-6月份交割的黃金期貨報收于1568.9美元/盎司，較前一交易日上漲0.73%，最低1551.2美元/盎司，最高1573.7美元/盎司。隔夜紐約COMEX-7月份交割的白銀期貨報收28.39美元/盎司，上漲0.66%。
昨日上海黃金期貨主力合約au1212最高價322.78元/克，最低價318.82元/克，報收于321.74元/克，上漲0.38%。上期所白銀期貨上市主力合約ag1209報收于5904元/千克，最低5804元/千克，最高5912元/千克，上漲1.72%，成交40余萬手，持倉增加6606手，至92544手。
美元指數(shù)再度刷新近半年高點，最高至82.45點，收于82.38點，上漲0.13%。歐元持續(xù)下行，報收于1.2518，較前一交易日下跌0.12%。
紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格出現(xiàn)反彈，至收盤上漲0.22%，至每桶90.86美元。
歐美股市呈現(xiàn)歐強美弱格局。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌74.92點，收于12544.83點，跌幅為0.60%；納斯達克綜合指數(shù)下跌1.85點，收于2837.53點，跌幅為0.07%；標準普爾500指數(shù)下跌2.86點，收于1317.82點，跌幅為0.22%；德國DAX 30指數(shù)上漲0.38%，收報6339.94點。法國CAC 40指數(shù)上漲0.32%，收報3047.94點。英國富時100指數(shù)微漲0.03%，收報5351.53點。
市場要聞
國際評級機構標準普爾宣布下調(diào)數(shù)家西班牙銀行的評級，而西班牙最富裕的加泰羅尼亞自治區(qū)稱該區(qū)今年需要中央政府提供援助來對債務進行再融資，進一步引發(fā)市場對西班牙“接力”希臘的擔憂。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面：密歇根大學周五公布的調(diào)查顯示，密西根大學美國5月消費者信心指數(shù)終值為79.3，為2007年10月以來最高，調(diào)查預估為77.8，初值為77.8。
中國統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤14525億元，同比下降1.6%。4月當月實現(xiàn)利潤4076億元，同比下降2.2%。
日本總務省周五公布，4月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)較上年同期上漲0.2%，為連續(xù)第三個月上漲，但仍遠低于日本央行1%的通脹目標
全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉量為1270.26噸，與前一交易日持平。全球最大的白銀ETF—iShares Silver Trust持倉量為9664.30噸，與前一交易日持平。
盤面分析
隔夜紐約金本周一陽四陰，周線收出一根長下影的陰線小實體。周線MACD綠柱開始變短，KDJ指標開始低位金叉。
隔夜紐約本周兩陽三陰，周線收出一根長下影的小陰線。周線MACD零軸下方綠色動能柱開始變短，KDJ指標出現(xiàn)低位金叉。
美元指數(shù)本周四陽一陰，周線收出一根突破中陽線，盤中不斷刷新版年內(nèi)高點。MACD紅柱繼續(xù)變長，KDJ指標繼續(xù)向上發(fā)散，指向多方。
操作策略
貴金屬方面，從周線來看，黃金白銀收出的兩根小陰實體均位于上一周實體內(nèi)部，短線顯示一定止跌跡象。但從日線級別來看，白銀表現(xiàn)稍強，再度站上5、10日線，短線如能有效站穩(wěn)，或可繼續(xù)維持反彈行情。美元指數(shù)方面，周五呈現(xiàn)一定震蕩，收出一根吊頸線，出現(xiàn)短期頭部特征，KDJ指標處于超買區(qū)，短線或有日線級別的調(diào)整行情以修復指標。
南證期貨早評：本周金價或?qū)⒄鹗?br />
上周，國際金價沒能延續(xù)前一周的反彈，受美元走強的影響金價繼續(xù)回落。不過，在芝加哥商業(yè)交易所下調(diào)黃金期貨保證金的刺激下，金價上漲0.88%。
目前影響黃金和白銀的基本因素并沒有發(fā)生大的變化。在歐元區(qū)亂局暫時難以改變的情況下，美元仍將受避險資金的推動走強。不過，本周歐元區(qū)的重大風險事件較少，市場情緒將趨于穩(wěn)定，所以本周關注的重點在經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在美國經(jīng)濟整體溫和復蘇的背景下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)經(jīng)常會出現(xiàn)反復，就會導致市場對美聯(lián)儲貨幣政策的不同預期，從而對金價產(chǎn)生影響。綜合看來，在歐元區(qū)缺乏重大風險事件刺激的情況下，本周金價震蕩概率較大。
興業(yè)期貨貴金屬早評：休市日偏震蕩
盤面情況：
上周五晚，COMEX-6月份交割的黃金期貨價格上漲11.40美元，報收于每盎司1568.90美元，漲幅為0.7%。7月份交割的期銀價格收升約1%,至28美元上方。
基本面：
1. 5月美國消費者信心指數(shù)的終值為79.3點，大超預期的77.8點，創(chuàng)下4年多以來新高，這主要得益于美國人對就業(yè)市場仍持樂觀立場，較高收入家庭對收入更大幅增長的預期也較高。這表明美國經(jīng)濟的主要引擎仍保持著活力。
2.美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(5月25日)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月22日當周紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨的凈多頭頭寸減少1,301手，至77,318手，降幅為1.65%，白銀期貨凈多頭頭寸減少1,677手，至5,016手，降幅為25.06%。
3.俄羅斯央行今年擬繼續(xù)在國內(nèi)購買黃金以提升儲備,但將低于去年約100噸的購買量。
4.截至5月25日，世界最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust，其黃金持有量為1270.26噸，較5月24日持平；最大的白銀ETF--iShares Silver Trust的白銀持倉量為9664.3噸，較5月24日持平。
操作建議：
周一美國因陣亡將士追悼日，德國、、法國、瑞士因圣靈降臨節(jié)，香港因佛誕節(jié)，市場休市。在眾多市場休市的情況下，預計市場將維持偏弱震蕩。目前歐債問題稍緩，貴金屬短期仍有進一步反彈動能，5月24日建議入場短多可繼續(xù)持有。
海航東銀期貨早評：黃金隔夜小幅收漲，短期維持或進入三角形整理期觀點
【消息面】 匯豐銀行(HSBC)周五(5月25日)表示，黃金期貨晚盤維持穩(wěn)固，受益于芝加哥商業(yè)交易所(CME)隔夜宣布下調(diào)黃金期貨保證金要求。
CME將投機客交易Comex-100黃金期貨的初始保證金要求從10,125美元下降至9,113美元，將維持保證金要求從7,500美元下降至6,750美元。
HSBC并稱，美國密歇根大學及某英商媒體共同公布消費者情緒指數(shù)后，價格收益得以修整。
該行指出，目前金價需要新興市場國家對黃金珠寶的買需反彈，特別是印度買需反彈的支持。
德意志銀行(Deutsche Bank)周五(5月25日)表示，黃金價格表現(xiàn)將強于其他貴金屬，但是黃金近期面臨下跌風險在于歐洲動蕩引發(fā)美元走強。
該銀行說，"但是，在我們看來，投機凈多頭將明顯的為黃金價格提供支撐?！ 〉乱庵俱y行表示，投機凈多頭的下降或?qū)⒔K結，因為投資者認為投機凈多頭已經(jīng)下降至2008年雷曼兄弟破產(chǎn)時的最低水平。
該銀行說，"歷史告訴我們，只有美國實際利率為正，美元升值時，投資者才做空黃金。實際上，黃金凈空頭狀況還是發(fā)生在10年前。考慮到我們認為美國實際利率將持續(xù)為負、以及美國基本收支的觀點，美元走強是基于動蕩的基本面。我們預計投資者減少凈多頭的行為將終止。"
瑞銀集團(UBS)周五(5月25日)表示，上海黃金交易所白銀的成交量自上周來開始上升，平均為1300噸/日。
瑞銀集團說，"這是非常值得關注，因為這是自去年12月份來首次增加，同時5日均成交量連續(xù)兩個交易日都上漲到1000噸。"
瑞銀集團指出，上海黃金交易所白銀成交量的上升與上海期貨交易商5月10日正式推出白銀期貨有關。
該銀行說，"中國增加一個白銀期貨交易平臺將引發(fā)該國對白銀的投資興趣，也提供了套利交易的機會，尤其是在上海期貨交易商保證金較低的情況下。"
瑞銀集團表示，上海期貨交易所白銀期貨成交量也有所增加，這只是該交易所白銀期貨的開端。
該銀行說，"我們?nèi)孕栌^察這兩個交易商白銀成交量能否持續(xù)，但是毫無疑問，中國市場將是未來重要的關注對象之一。"
【行情信息】
現(xiàn)貨黃金微漲11.4，漲幅0.73%，收盤價1568.9。
【投資展望】技術上看，美黃金已跌破長期上漲趨勢線，隔夜黃金小幅收漲，空單中線輕倉持有，止損移至1620，短期關注1600整數(shù)關口的壓力，中期仍或有跌到1400美元可能。國內(nèi)黃金1212合約維持328下方空頭思維操作不變，止損下移至328一線，嚴格止損止盈，中線空單建議輕倉持有，中期下跌目標300一線。
銀河期貨濟南營業(yè)部早評：黃金超跌反彈，中線不該弱勢格局
距離2008年短短的四年時間，經(jīng)濟再次惡化，各各國家危機重重。目前的狀態(tài)屬于主動性危機，國家對經(jīng)濟加強干預的結果，或者說是采取反周期措施的結果，這種干預使危機的發(fā)展受到阻撓，最終，危機終于按照自己的規(guī)律繼續(xù)展開。不過，不管歐洲格局如何演變，經(jīng)濟指數(shù)如何不僅人意，未來幾年之內(nèi)，2008年的慘狀都不會發(fā)生?？梢哉f08年的暴跌，把未來三年的風險都消化已盡。市場有自身的運行規(guī)律，商品不會在短短的半年之內(nèi)急速貶值。商品期貨未來一段時間無論下跌還是上漲都不會再有08年的流暢。行情是盤整螺旋走勢。運行的軌道完全配合各國的經(jīng)濟策略，一旦數(shù)據(jù)惡化，政府就會出臺救市政策，然后行情出現(xiàn)短暫的底部，無力反彈之后，再次下跌，政府再次救市。未來兩年之內(nèi)，行情會一直反復下去。這種狀態(tài)對于我們普通人群來說，未必不是好事，商品或貨幣短期之內(nèi)相對安全
近幾年，黃金的走勢和大宗商品雷同。隔夜下跌,盤初買盤未能提振金價升穿每盎司1,600美元,因為投資者等待有關歐元區(qū)債務危機方面更清晰的信號,所以他們對黃金仍持謹慎態(tài)度。
操作建議
黃金，全年三分之一的時間觀望為主，進場機會一定要果斷把握。短線不要參與黃金，只能波段持有。前期340和328的空單繼續(xù)持有。我們后市的思路偏空，以332為空單的防守點位往下操作。未來震蕩盤跌走勢，近期322反彈不過，月底有望到316附近，再次盤整后 破314就看300。300附近繼續(xù)盤整，一旦市場配合，年內(nèi)有望看到273
