銅之家網(wǎng)訊:供應過剩格局繼續(xù)加劇,鋁價上漲進一步受抑。11月,在金融屬性與商品屬性共同作用下,鋁兩市內(nèi)弱外強的格局較為明顯。后期滬鋁相對倫鋁滯漲抗跌的特征將有所加強,加上缺乏資金青睞,滬鋁仍將難以有效向上突破,應繼續(xù)沿用振蕩操作思路,關(guān)注15250—15500元/噸區(qū)間的波動。
歐美財政憂慮仍將困擾市場
目前市場預期美國墮落“財政懸崖”的可能性較低,兩黨有望于圣誕節(jié)前達成協(xié)議。不過由于兩黨勢力勢均力敵,在談判過程中,仍將荊棘滿布,從而令大宗商品的波動加劇。而希臘方面,市場預期援助資金發(fā)放即將達成協(xié)議,但這種利多預期已被提前透支,而且就算協(xié)議通過,希臘問題也并未就此解決,未來關(guān)注的焦點在于如何使希臘債務降至可持續(xù)水平,其中成效最快的措施是歐元區(qū)政府對希臘債務進行減記,但這種方式遭到德國反對,這將意味著歐美問題仍對全球經(jīng)濟增長構(gòu)成困擾。
美指回調(diào)之后仍存上漲動力
11月美指遇阻回落,但下方80一線提供較強支撐。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟于2009年以來重新陷入衰退,且第四季度也難有較強回升,同時颶風桑迪對美國制造業(yè)乃至房地產(chǎn)的影響將在11月或12月有所體現(xiàn),令美國經(jīng)濟復蘇面臨不確定性,市場避險需求仍存在,美指存在上漲可能。另外,投機基金看空美元的積極性并不強,目前美元隱含凈空持倉減至19512張,自年內(nèi)高點191914張減少近90%。
供應過剩格局繼續(xù)加劇
供給方面,1—10月除中國以外的全球原鋁產(chǎn)量為2070萬噸,同比減61萬噸,但仍處于歷史較高水平。1—10月中國原鋁累計產(chǎn)量高達約1645萬噸,同比增12%多,去年累計年產(chǎn)量為1778.6萬噸,而1—10月鋁材產(chǎn)量同比僅增8%,且1—10月鋁材出口量同比更是下滑17%,數(shù)據(jù)表明鋁材消化電解鋁產(chǎn)量的速度有所放緩,這將造成國內(nèi)大量的電解鋁庫存。
截至11月23日,上期所滬鋁庫存已連增17周至46.6萬噸,較去年年末增約25.8萬噸。另外,倫鋁庫存創(chuàng)下約517.7萬噸的紀錄新高,根據(jù)季節(jié)性波動規(guī)律,年底前繼續(xù)增加的可能性較高,這將令鋁價上漲進一步受抑。
需求方面,一方面,進入12月份之后,下游企業(yè)的開工率將走低的可能性較高,下游消費企業(yè)逢低買興不足。年關(guān)將近,企業(yè)面臨較重的還貸壓力,也將會進一步限制企業(yè)的備貨意愿。另一方面,11月國儲局的收儲提振效果預計十分有限。首先在國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩如此嚴峻的背景下,收儲本身并不能改變這一事實,這與地方政府對部分虧損嚴重的電解鋁企業(yè)給以電價補貼的性質(zhì)是相同的,在中期內(nèi)反而不利于鋁市平衡供需,而且10萬噸,甚至40萬噸的收儲量對于電解鋁月均產(chǎn)量高達約160萬噸來說只是杯水車薪。
綜上所述,歐美財政憂慮有所放緩,但仍將繼續(xù)困擾商品市場。國內(nèi)不斷擴張的產(chǎn)量、高企的庫存、低迷的下游消費將使得鋁市的去庫存化道路漫長。資金方面,滬鋁持續(xù)低迷的成交量和持倉量令鋁價難有較強表現(xiàn)。因此,即便在倫鋁逐步走強之際,滯漲的滬鋁仍傾向于采取振蕩操作思路,只是運行重心較之前有所上移,可嘗試于15500—15250元/噸區(qū)間高拋低吸。
歐美財政憂慮仍將困擾市場
目前市場預期美國墮落“財政懸崖”的可能性較低,兩黨有望于圣誕節(jié)前達成協(xié)議。不過由于兩黨勢力勢均力敵,在談判過程中,仍將荊棘滿布,從而令大宗商品的波動加劇。而希臘方面,市場預期援助資金發(fā)放即將達成協(xié)議,但這種利多預期已被提前透支,而且就算協(xié)議通過,希臘問題也并未就此解決,未來關(guān)注的焦點在于如何使希臘債務降至可持續(xù)水平,其中成效最快的措施是歐元區(qū)政府對希臘債務進行減記,但這種方式遭到德國反對,這將意味著歐美問題仍對全球經(jīng)濟增長構(gòu)成困擾。
美指回調(diào)之后仍存上漲動力
11月美指遇阻回落,但下方80一線提供較強支撐。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟于2009年以來重新陷入衰退,且第四季度也難有較強回升,同時颶風桑迪對美國制造業(yè)乃至房地產(chǎn)的影響將在11月或12月有所體現(xiàn),令美國經(jīng)濟復蘇面臨不確定性,市場避險需求仍存在,美指存在上漲可能。另外,投機基金看空美元的積極性并不強,目前美元隱含凈空持倉減至19512張,自年內(nèi)高點191914張減少近90%。
供應過剩格局繼續(xù)加劇
供給方面,1—10月除中國以外的全球原鋁產(chǎn)量為2070萬噸,同比減61萬噸,但仍處于歷史較高水平。1—10月中國原鋁累計產(chǎn)量高達約1645萬噸,同比增12%多,去年累計年產(chǎn)量為1778.6萬噸,而1—10月鋁材產(chǎn)量同比僅增8%,且1—10月鋁材出口量同比更是下滑17%,數(shù)據(jù)表明鋁材消化電解鋁產(chǎn)量的速度有所放緩,這將造成國內(nèi)大量的電解鋁庫存。
截至11月23日,上期所滬鋁庫存已連增17周至46.6萬噸,較去年年末增約25.8萬噸。另外,倫鋁庫存創(chuàng)下約517.7萬噸的紀錄新高,根據(jù)季節(jié)性波動規(guī)律,年底前繼續(xù)增加的可能性較高,這將令鋁價上漲進一步受抑。
需求方面,一方面,進入12月份之后,下游企業(yè)的開工率將走低的可能性較高,下游消費企業(yè)逢低買興不足。年關(guān)將近,企業(yè)面臨較重的還貸壓力,也將會進一步限制企業(yè)的備貨意愿。另一方面,11月國儲局的收儲提振效果預計十分有限。首先在國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩如此嚴峻的背景下,收儲本身并不能改變這一事實,這與地方政府對部分虧損嚴重的電解鋁企業(yè)給以電價補貼的性質(zhì)是相同的,在中期內(nèi)反而不利于鋁市平衡供需,而且10萬噸,甚至40萬噸的收儲量對于電解鋁月均產(chǎn)量高達約160萬噸來說只是杯水車薪。
綜上所述,歐美財政憂慮有所放緩,但仍將繼續(xù)困擾商品市場。國內(nèi)不斷擴張的產(chǎn)量、高企的庫存、低迷的下游消費將使得鋁市的去庫存化道路漫長。資金方面,滬鋁持續(xù)低迷的成交量和持倉量令鋁價難有較強表現(xiàn)。因此,即便在倫鋁逐步走強之際,滯漲的滬鋁仍傾向于采取振蕩操作思路,只是運行重心較之前有所上移,可嘗試于15500—15250元/噸區(qū)間高拋低吸。