中新社北京7月4日電 (記者 陳康亮)2014年進入下半程,中國資本市場改革仍在繼續(xù)。中國證監(jiān)會4日發(fā)布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》(下稱《意見》),正式啟動新一輪的退市制度改革。
此間分析人士在接受中新社記者采訪時表示,此舉有望進一步完善資本市場的基礎功能,制約A股市場上惡意“圈錢”的行為,提升A股的投資價值。
所謂退市,是指公司股票在證券交易所終止上市交易,退市制度屬于資本市場的基礎性制度。自1993年《公司法》確立中國上市公司退市制度以來,特別是在2005年《證券法》修改,中國股市基本形成了以證券交易所的自律規(guī)則為主干的上市公司退市制度,并不斷遭遇修改完善。
“但在退市制度實施過程中,也存在諸如退市相關指標設定不夠合理等情況,比如要連續(xù)三年虧損才強制退市,導致A股實際退市公司數(shù)量較少,無法發(fā)揮股市優(yōu)勝劣汰的作用,甚至虧損公司都能形成殼價值。”國都證券策略分析師肖世俊在接受中新社記者采訪時表示。
而在中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍看來,新一輪退市改革的內容是系統(tǒng)、全面且具有針對性的。
“此次《意見》提出的有關退市制度的改革內容既包括主動退市,也包括強制退市,特別在強制退市方面做了許多細致的規(guī)定,比如針對欺詐發(fā)行上市公司的處置問題?!壁w錫軍說。
《意見》指出,將實施重大違法公司強制退市制度。即上市公司存在欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法、被證監(jiān)會依法作出行政處罰決定、或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送公安機關的,證券交易所應當暫停其股票上市交易。對于上述重大違法暫停上市公司,《意見》原則上要求證券交易所在一年內作出退市決定。
中金公司策略分析師王慧指出,過去有效退市機制的缺失使A股一級市場上“圈錢”的行為缺乏制衡,而二級市場的投資者在支付了高昂成本和風險之后,卻難以獲得相匹配的收益和權利;此次退市制度改革,特別是關于欺詐發(fā)行的強制退市,是對投資者的有力保護,有望制約A股市場上惡意“圈錢”的行為,提升A股的投資價值。
英大證券研究所所長李大霄亦持相同意見。李大霄指出,認為一旦退市制度得到執(zhí)行,中國資本市場生態(tài)將隨之改變,投資文化、投資邏輯都會發(fā)生徹底改變,市場的活力將被激發(fā)。
李大霄進一步指出,《意見》強調,“保護投資者特別是中小投資者合法權益是退市制度的重要政策目標,也是退市工作的重中之重”,是《意見》的最大亮點。
銀河證券首席策略分析師孫建波則顯得相對悲觀,孫建波對中新社記者指出,退市改革可能對“殼公司”的價值有所沖擊,只要上市名額仍是稀缺的,炒“殼公司”的行為難以禁止,未來資本市場的關鍵仍在于新股上市改革。
事實上,監(jiān)管層對此亦似乎有所認識。在當天的發(fā)布會上,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸指出,目前股票發(fā)行等制度還處在改革進程,殼資源還存在一定的價值,強制退市難,主動退市少的問題在短期內恐怕難有根本性的扭轉;退市會給市場帶來陣痛,但這是推進市場化改革必須付出的成本。(完)