銅之家網(wǎng)訊:銅價(jià)階段性筑底,消費(fèi)疲軟難扛多頭大旗。10月中旬以來,銅價(jià)一路下跌,LME銅從8200美元/噸跌至7500美元/噸一線,近期終于倉(cāng)量見漲,價(jià)格呈企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。筆者以為,前期的大跌短期難持續(xù),銅價(jià)進(jìn)入了振蕩筑底階段。
宏觀或已筑底
10月以來,宏觀面并不平靜,對(duì)歐元區(qū)債務(wù)的憂慮,對(duì)美國(guó)大選及“財(cái)政懸崖”的擔(dān)憂,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑等是銅價(jià)下跌的重要因素。美國(guó)大選已經(jīng)落下帷幕,奧巴馬連任的利多因素在市場(chǎng)上并沒有持續(xù),美股和商品均曇花一現(xiàn),之后恢復(fù)跌勢(shì)?,F(xiàn)在距離美國(guó)就計(jì)劃中的增稅減支達(dá)成協(xié)議僅七周時(shí)間,如果美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨不能就此達(dá)成一致,勢(shì)必觸發(fā)新一輪衰退。這其中或不斷充斥白宮與各界的會(huì)談,不到最后一刻,市場(chǎng)會(huì)不停猜想,這注定不會(huì)是個(gè)單邊行情,振蕩將持續(xù)。
希臘的問題暫時(shí)有所好轉(zhuǎn),周五將面臨被迫違約的關(guān)鍵時(shí)刻,周二希臘通過標(biāo)售40.6億歐元的國(guó)債籌集資金,再加上預(yù)計(jì)可從非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)中可籌集到的資金,并且使其有能力償還即將到期的50億歐元債務(wù),從而可以避免提早債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),歐洲媒體也傳出好消息,歐洲國(guó)家正在認(rèn)真考慮向希臘支付已經(jīng)推遲的救援貸款,并且將可能把后面的救援貸款一次性捆綁支付,總額可能達(dá)到440億歐元。因此,宏觀很可能筑底。
消費(fèi)雖疲軟,后期補(bǔ)庫(kù)需求或增加
銅消費(fèi)一直沒什么起色,現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)在本輪下跌中并沒有呈現(xiàn)強(qiáng)抗跌性,供貨商急于拋售,買方觀望情緒較濃,筆者認(rèn)為短期銅價(jià)還會(huì)有一段的時(shí)間筑底。然而,我們需要注意的是,歷年的11、12月份,隨著節(jié)假日的增多,銅消費(fèi)會(huì)階段性強(qiáng)勁,下游企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)需求也會(huì)相應(yīng)增加。
因價(jià)格低迷,下游企業(yè)持續(xù)去庫(kù)存,目前市場(chǎng)整體處于低庫(kù)存狀態(tài)。最近的內(nèi)外比價(jià)不斷走高,以至于進(jìn)口出現(xiàn)微利,這也從側(cè)面反映了國(guó)內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)然,對(duì)于那么大的總量供應(yīng),即使是目前市場(chǎng)盛行的銅收儲(chǔ),也不會(huì)帶來多大影響,銅價(jià)上行空間必然會(huì)受到強(qiáng)大存量的壓制。不過,市場(chǎng)看的是預(yù)期,如果后期存量朝著利多的方向發(fā)展,銅價(jià)很可能會(huì)提前表現(xiàn)。
另外,根據(jù)季節(jié)性的統(tǒng)計(jì),11月份雖出現(xiàn)下跌的可能性較大,但12月份至次年2月份上漲的可能很大。從宏觀角度看,目前沒有大跌的動(dòng)力源,銅價(jià)整體依然處在大周期中的調(diào)整階段,根據(jù)下跌-調(diào)整-上漲-調(diào)整-下跌……的節(jié)奏,前面下跌持續(xù)一個(gè)月,告一段落,接下來進(jìn)入調(diào)整期,并很可能筑底完成并上漲,如果排除大的頭肩頂結(jié)構(gòu),目前7500美元/噸附近的價(jià)位應(yīng)該是個(gè)階段底。當(dāng)然,振蕩時(shí)間可能還要持續(xù)半個(gè)月至一個(gè)月,屆時(shí)消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)。
綜上所述,目前銅價(jià)階段性振蕩筑底,投資者可在振蕩過程中逢低獲利,54000-55000元/噸區(qū)間會(huì)是強(qiáng)支撐,多頭不急入場(chǎng),可在55000元/噸附近買入,以時(shí)間換空間,目標(biāo)暫看LME銅8200美元/噸,滬銅59000-60000元/噸。