銅之家網(wǎng)綜合消息：銅消費旺季臨近，滬銅上漲可期。當前宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)和原油價格的走強均支撐銅價緩慢回升，再加上銅消費旺季的臨近，預計后市銅價仍有上行空間。
近期滬銅呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢，多空雙方在60000元/噸一線反復拉鋸，市場對銅價未來走勢的分歧凸顯。但筆者認為，目前美國經(jīng)濟延續(xù)回暖，短期希臘債務違約風險降低，再加上中國貨幣政策穩(wěn)中偏松等利多因素，后市銅價仍將上行。此外，近期伊朗局勢緊張、原油價格飆升等對商品市場的后續(xù)影響也需要密切關(guān)注。
美國經(jīng)濟持續(xù)回暖 歐債危機喜憂參半
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，全面復蘇還有待時日。目前，美國經(jīng)濟延續(xù)去年四季度開始的回暖態(tài)勢，1月失業(yè)率跌至8.3%，為2009年2月以來最低水平；2月份湯森路透/密歇根大學消費者信心指數(shù)上升至75.3，創(chuàng)自2011年2月以來新高。當前美國經(jīng)濟可謂是春意盎然。
歐債危機喜憂參半。在幾番周折之后，2月20日歐元區(qū)財長最終就希臘援助方案達成協(xié)議，希臘終獲1300億歐元貸款。雖然希臘成功獲得第二輪援助貸款，短期違約的可能性較小，但其它債務纏身的歐元區(qū)國家仍需關(guān)注，尤其是西班牙、意大利和比利時，3月和4月仍面臨較大的償債壓力，未來歐債危機仍然存在利空爆發(fā)點。
中國貨幣政策穩(wěn)中偏松 流動性釋放謹慎推進
中國貨幣政策穩(wěn)中偏松，流動性釋放謹慎推進。2012年2月18日，中國央行宣布下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，這是自2011年11月30日央行三年來首次下調(diào)準備金率之后，第二次宣布下調(diào)準備金率。本次央行降準基本在市場的預期之中，但更重要的意義在于進一步確立了未來央行貨幣調(diào)控的方向，穩(wěn)中偏松將是今年貨幣政策的主基調(diào)，預計未來央行仍將通過存款準備金和公開市場操作等貨幣政策工具謹慎釋放流動性。
銅庫存上演“乾坤大挪移” 國內(nèi)或再現(xiàn)去庫存化過程
截至2月24日當周，LME銅庫存為303500噸，上期所庫存量為216086噸。倫敦銅庫存自2011年10月份后呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，而上期所銅庫存自2011年12月份開始飆升，自2011年12月2日的最低點57655噸，一路飆升到現(xiàn)在21萬噸的歷史性高位附近。目前，銅的下游消費并未全部啟動，在消費旺季前夕，兩地交易所庫存的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，除了貿(mào)易因素外，投機資金的炒作因素也不容忽視，不排除投機資金大舉囤銅迫使下游消費企業(yè)高位采購的可能。從此角度來看，在投機資金拉高出貨的過程中，銅價仍將維持堅挺。
1月份中國海關(guān)進口數(shù)據(jù)顯示，精煉銅進口量較去年同期增長36.6%，至335480噸，這表明1月中國銅進口強勁。另外，目前保稅區(qū)35萬噸的銅庫存等待沽售，國內(nèi)顯性庫存和隱性庫存都處于高企狀態(tài)，這可能導致國內(nèi)再現(xiàn)去庫存化過程。
綜上分析，當前宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)和原油價格的走強均支撐銅價緩慢回升，再加上銅消費旺季的臨近，預計后市銅價仍有上行空間。從近幾個月倫敦金屬交易所和上期所兩地銅庫存的反常走勢來看，其中不乏國際投機資金的介入，短期銅價盤整的背后卻是暗流涌動，在經(jīng)歷春節(jié)前后第一波抄底上漲行情之后，未來一個月可能再次爆發(fā)一波拉高出貨的上漲行情。
