倫銅再次上漲120美元后又激起了滬銅遠(yuǎn)月買盤入市，昨日滬銅高開平走，下午盤倫銅電子盤站上7900美元，有明顯的遠(yuǎn)月買盤入市，推高CU07上漲2750元至73480元，盤中一度逼近停板，持倉量大增1.08萬手至5.51萬手。不過CU04僅上漲1950元至7.15萬元。現(xiàn)貨昨日對CU04貼水仍為700元，而CU04對CU07的正基差高達(dá)2000元，滬銅遠(yuǎn)月有超買的跡象，缺乏現(xiàn)貨支持。現(xiàn)貨比價和3個月比價分別為8.86和9.25，現(xiàn)貨疲弱未有改觀。如果未來幾天現(xiàn)貨價格不能被有效拉動，促使近遠(yuǎn)月基差縮窄，則遠(yuǎn)月將遭受空頭拋壓。機(jī)構(gòu)席位持倉上，空頭明顯加大了拋空力度，回補(bǔ)主要為散戶持倉，主利席位普遍增倉打壓，多頭增倉力度明顯要小，其中多頭主力邁科甚至開始鎖倉，增持1203手空單，凈多降至3300手。整體而言，滬銅已經(jīng)表現(xiàn)出空翻多后盲目的熱情，價格超漲，很可能調(diào)整。
滬鋁昨日同樣受到銅價帶動有所反彈，主要表現(xiàn)在遠(yuǎn)月，AL07上漲70元至19880元，持倉增加2000手至4.65萬手，近月漲幅稍小。機(jī)構(gòu)席位持倉中無明顯的多空增倉活動。滬鋅現(xiàn)貨價格昨日表現(xiàn)相對較弱，僅為31250元，相對于7月鋅貼水又拉大到1700元，這樣的價差完全可以進(jìn)行交割保值。目前滬倫鋅現(xiàn)貨比價達(dá)到了9.21，盡管還不能吸引進(jìn)口，但是出口已經(jīng)是完全不可能了。如果倫銅未來幾天調(diào)整，則滬鋅有可能承受明顯回調(diào)壓力。
昨日倫敦金屬漲跌不一，鎳銅鋅鋁有所回落，鉛錫小幅反彈。倫銅電子盤曾一度短暫沖高至8000美元，但場內(nèi)階段遭遇獲利回吐，下跌140美元至7690美元，其盤前庫存下跌950噸至17.46萬噸，現(xiàn)貨升水回落到41美元，持倉則略增至24.11萬手，大規(guī)模多頭獲利平倉尚未出現(xiàn)。目前這種獲利回吐尚未改變形態(tài)上的上漲趨勢，如果仍不能吸引足夠的拋盤入市和保值倉單入庫，則稍后8000美元被突破也不是不可能，在此需要做好心理防范。以06年7月至11月的寬幅震蕩為例，盡管認(rèn)為8000美元附近將承受巨大壓力，但是該價位還是會反復(fù)被突破，甚至達(dá)到8100美元，這樣就存在看空但未必能夠抓到機(jī)會，提前入市又有短線被擠空的風(fēng)險。如果是資金承受能力較差的空單，則可以考慮修正操作行為，利用這次銅調(diào)整先離場，再稍作觀望重新拋空。倫鋁昨日跟隨倫銅調(diào)整，下跌35美元至2832美元，其庫存和升貼水并未向有利于鋁價的方向轉(zhuǎn)變。盡管持倉有明顯增加，但向上壓力很大。倫鋅昨日小幅調(diào)整10美元至3510美元收盤，其庫存繼續(xù)下滑900噸至10.54萬噸。倫鋅現(xiàn)貨對遠(yuǎn)月維持了數(shù)日的貼水，一度出現(xiàn)的現(xiàn)貨升水沒能保持，這與滬鋅情況類似，需要加以考慮。
昨日歐央行利率會議決定維持利率在3.75%不變，但是會后聲明較上次要強(qiáng)硬，良好的經(jīng)濟(jì)增長和升高的通脹壓力使得特里謝又重拾升息暗示，6月可能會恢復(fù)升息，這對歐元起到積極推動作用，盤中一度兌美元突破1.35，達(dá)到1.3501的25個月最高點(diǎn)，收盤價為1.3485，歐元兌日元則達(dá)到160.65。美元的疲弱對金屬還是會有一定的支持作用，而歐元的強(qiáng)勁盡管是因?yàn)榫o縮貨幣，但背景是經(jīng)濟(jì)良好的狀態(tài)，有利于需求增長。IEA昨日公布3月份全球原油產(chǎn)量下降約26萬桶，這應(yīng)與OPEC減產(chǎn)有一定的聯(lián)系。另外汽油庫存下滑的趨勢可能還會延續(xù)，因美國若干煉油廠出現(xiàn)事故問題，今后一段時間可能會加大檢修范圍。昨日油價受供應(yīng)突發(fā)事件影響大幅上漲，5月原油反彈3%至63.85美元。
突破7000美元后，之前所有的不繼續(xù)看漲銅價的判斷都被資金的大量流入造成的階段狂熱效應(yīng)淹沒。目前只能是在基于基本面傾向于逢高捕捉大幅調(diào)整的機(jī)會外，短線還是要警惕再度沖高的風(fēng)險。鋅鋁暫維持震蕩，鋅調(diào)整后持續(xù)下跌壓力不大。
張大江
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