銅價(jià)在中國(guó)假期之后開(kāi)始下跌，本周一度達(dá)到500多美元。國(guó)際炒家們已經(jīng)對(duì)中國(guó)的假期制度很熟悉了，每次利用假期都給國(guó)內(nèi)交易者帶來(lái)一定的交易風(fēng)險(xiǎn)。而這次價(jià)格出現(xiàn)破高反跌的技術(shù)走勢(shì)又是完全符合從技術(shù)理論的，因此沒(méi)有理由去指責(zé)老外的陰謀，而今后每每遇上假期時(shí)提高自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
筆者認(rèn)為盡管周末銅價(jià)在30日均線支撐下收于7895美元，但是7730一線不是此次重要支撐位置，7400美元附近才是目前調(diào)整狀態(tài)之下主要支撐位置。而國(guó)內(nèi)開(kāi)盤僅僅一個(gè)漲停板，隨即周末又出現(xiàn)跌停板，因而如何把握國(guó)內(nèi)外銅價(jià)之間的節(jié)奏成為主要的交易策略，國(guó)內(nèi)投資者不妨以“一等二看三通過(guò)”的慢三拍交易節(jié)奏來(lái)確定市場(chǎng)的短期走勢(shì)。
最近，秘魯?shù)膭谫Y糾紛和美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)成為銅市場(chǎng)上老生常談的東西了，與其跟隨今年年初國(guó)際投行給出銅處于供應(yīng)過(guò)剩的邊緣的報(bào)告，以及到現(xiàn)在中國(guó)銅消費(fèi)增長(zhǎng)的研究，不如看一些市場(chǎng)上資金變動(dòng)的情況。
目前美國(guó)商品期貨23個(gè)主要市場(chǎng)的持倉(cāng)量目前達(dá)1040萬(wàn)手，今年開(kāi)始時(shí)為970萬(wàn)手，去年同期只有860萬(wàn)手，這說(shuō)明商品期貨市場(chǎng)上的規(guī)模,無(wú)論是成交量和持倉(cāng)量，都在繼續(xù)快速地增長(zhǎng)。（如圖）從五月一日公布的CFTC持倉(cāng)報(bào)告上看，雖然也有個(gè)別的拋空行為，但基金對(duì)大部分商品進(jìn)行了買入，考慮月初的特殊性，不管是傳統(tǒng)型基金還是指數(shù)型基金，可以肯定的是這是基金一種中期的策略性買入行為，我們所看到的是基金孜孜不倦的做多商品期貨。盡管銅上的基金還處于凈空狀態(tài)，隨著銅價(jià)上漲過(guò)8000美元，基金的空頭還是處于增加狀態(tài)，但是倫敦庫(kù)存已經(jīng)在今年以來(lái)最高峰下減了約1/3，所以支撐銅價(jià)的重要因素還是存在，加上資金因素從中期角度出發(fā)，選擇買入點(diǎn)還是第二季度中交易策略。
現(xiàn)在投資者要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題。首先關(guān)注倫敦的總體持倉(cāng)量變化，本周倫敦總體持倉(cāng)量已經(jīng)接近25萬(wàn)手，顯示出價(jià)格在8000美元以上，投機(jī)性的拋盤和保值性的拋盤沒(méi)有停息且積極的做空市場(chǎng)，如果價(jià)格下跌時(shí)持倉(cāng)量減少，無(wú)疑市場(chǎng)出現(xiàn)買點(diǎn)。其次目前這些持倉(cāng)量的增加，可能針對(duì)的是六月份看漲期權(quán)，由于今年第二季度開(kāi)始，六月份的銅鋁看漲期權(quán)持倉(cāng)量陡然放大，因此到六月份初行權(quán)日，價(jià)格會(huì)圍繞著這些看漲期權(quán)運(yùn)行，爭(zhēng)取這些看漲期權(quán)通過(guò)將是市場(chǎng)主力的交易行為。因此上述兩個(gè)問(wèn)題將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的振蕩。
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