上周銅價(jià)走勢(shì)因技術(shù)阻力、LME庫(kù)存走升、美股大幅下挫影響連連收跌，價(jià)格自8215美元重跌回7800美元一線(xiàn)，筆者認(rèn)為，鑒于美國(guó)GDP數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反彈、短期罷工形式依然紛亂、原油繼續(xù)持高位趨勢(shì)，LME期銅走勢(shì)仍將以高位震蕩為主。
技術(shù)上，由去年8790美元及今年8335美元兩個(gè)高點(diǎn)形成的阻力位看來(lái)是有效的，但阻力價(jià)位多頭的獲利回吐更為主動(dòng)，隨后跟進(jìn)的賣(mài)盤(pán)力量不算很強(qiáng)，市場(chǎng)并未形成淡季疲弱基本面所需要的堅(jiān)定的空頭力量。CFTC持倉(cāng)報(bào)告同樣顯示，凈空頭寸一直持縮減狀態(tài)，價(jià)格分歧在擴(kuò)大，當(dāng)前3000余手的凈空水平，與去年臨近8月5000-6000余手的水平相比略為緩和。整體看，外盤(pán)市場(chǎng)持倉(cāng)水平仍然較高，價(jià)格易產(chǎn)生大的波動(dòng)，結(jié)合當(dāng)前復(fù)雜的短線(xiàn)環(huán)境，行情的判斷難度較大。
宏觀(guān)上，美國(guó)第二季度GDP環(huán)比年率初值成長(zhǎng)3.4%的消息提振金屬市場(chǎng)，超過(guò)分析師此前預(yù)期的增幅3.3%，并自第一季度的 0.6%反彈，有利于美元匯率的起穩(wěn)，以及美股市場(chǎng)的起穩(wěn)。當(dāng)前金融市場(chǎng)對(duì)于金屬市場(chǎng)走勢(shì)的影響往往是雙向的，美元的持續(xù)走跌引領(lǐng)期銅重回8000美元，同樣美元的走跌拖累了美股市場(chǎng)的大幅下滑，進(jìn)而對(duì)基金屬走勢(shì)產(chǎn)生了負(fù)面影響，看漲人氣開(kāi)始松動(dòng)。后市看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇將可能成為下半年提振市場(chǎng)的中長(zhǎng)期因素，給予價(jià)格基本支撐；短期看，需重點(diǎn)關(guān)注周邊市場(chǎng)氣氛，特別是美元與原油。
罷工上，繼續(xù)5月以來(lái)紛攘嘈雜的形勢(shì)，Codelco多個(gè)礦區(qū)與南方銅業(yè)集團(tuán)紛爭(zhēng)不斷，實(shí)際產(chǎn)量損失已經(jīng)出現(xiàn)，但由于該因素市場(chǎng)關(guān)注已久，當(dāng)前高位的價(jià)格可能已經(jīng)包含了罷工損失的預(yù)期。價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)沖高需要更新更大的刺激，但以第三季度看，正常的薪資更新問(wèn)題不大。
庫(kù)存上，倫銅庫(kù)存徘徊在10萬(wàn)噸上方，亞洲倉(cāng)庫(kù)仍是主要流入方向，繼續(xù)關(guān)注。內(nèi)盤(pán)上，國(guó)內(nèi)股市再創(chuàng)新高以及經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的勢(shì)頭，令內(nèi)外盤(pán)比價(jià)有所回歸，操作上，少量空頭繼續(xù)持有。
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