消費(fèi)旺季將至，經(jīng)過(guò)連日大跌之后，昨日上海期貨交易所期銅展開(kāi)了強(qiáng)勁的恢復(fù)性反彈，漲幅超過(guò)3％。值得注意的是，在近幾日的調(diào)整過(guò)程中，滬期銅已經(jīng)走出了近月正基差行情，近月期價(jià)較遠(yuǎn)月期價(jià)升水100多元/噸。
昨日，受隔夜倫敦金屬市場(chǎng)大幅走高的影響，滬期銅跳空高開(kāi)。主力0711合約以64500元/噸開(kāi)盤，較前一交易日收盤價(jià)63010元/噸上漲了 1490元/噸，跳空高開(kāi)了2.36%。此后又一路走高，終盤報(bào)收于65070元/噸，上漲了2210元/噸，漲幅高達(dá)3.52%，距離4%漲停板僅一步之遙。
伴隨著這幾日的調(diào)整，滬期銅市場(chǎng)久違的“正基差”行情已在不知不覺(jué)中爆發(fā)了出來(lái)。昨日的大漲行情更是讓正基差有所擴(kuò)大。以昨日收盤價(jià)計(jì)算，主力0711合約（65070元/噸）與0712合約（64900元/噸）之間的正基差已經(jīng)擴(kuò)大至了170元/噸；0710合約（65260 元/噸）較0711合約升水190元/噸。不過(guò)由于昨日9月合約滯漲，漲幅為2.92%，未能超過(guò)3％，因此9月合約（65200元/噸）與10月合約之間還未能出現(xiàn)正基差，而是貼水60元/噸。而現(xiàn)貨價(jià)格較當(dāng)月期價(jià)（即9月合約）也已出現(xiàn)正基差，根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格的范圍較當(dāng)月期價(jià)貼水 50至升水150元/噸之間。
據(jù)一些現(xiàn)貨企業(yè)回憶，滬期銅的負(fù)基差行情從今年春節(jié)過(guò)后便一直持續(xù)，直至8月合約交割的這段時(shí)間（即8 月15日）前后，行情才從負(fù)基差轉(zhuǎn)為正基差。期間三個(gè)月合約之間的負(fù)基差最高曾達(dá)到2000元/噸，通常的三個(gè)月之間的負(fù)基差則為1500元/噸。8月 15日，滬期銅0710合約收盤價(jià)為64320元/噸，11月合約為64380元/噸，近月較遠(yuǎn)月貼水60元/噸；但8月16日（即8月合約交割之后）， 10月合約為64400元/噸；11月合約則為64390元/噸，正基差行情已出現(xiàn)，近月較遠(yuǎn)月小幅升水10元/噸。當(dāng)日，現(xiàn)貨較剛剛換月為當(dāng)月合約的9 月期價(jià)也出現(xiàn)了200元的升水行情。
“滬期銅的正基差行情同倫期銅的走勢(shì)保持了一致?！遍L(zhǎng)城偉業(yè)分析師景川分析，“這說(shuō)明國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給可能開(kāi)始偏緊。此前的負(fù)基差行情主要同上半年國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口量太多有關(guān)?！痹诮饘傧M(fèi)旺季（從9月開(kāi)始）將至之時(shí)，各類數(shù)據(jù)也都說(shuō)明國(guó)內(nèi)銅基本面可能趨緊。最新海關(guān)7月數(shù)據(jù)顯示，精煉銅進(jìn)口量首次跌破10萬(wàn)元大關(guān)，環(huán)比較少6％。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）宣布，由于受到中國(guó)需求量強(qiáng)勁上升的影響，2007 年上半年全球銅缺口為21.6萬(wàn)噸，同去年同期的7.4萬(wàn)噸相比，上升了192％。
景川還認(rèn)為，在消費(fèi)旺季臨近時(shí)，淡季時(shí)不利于供給的各種基本面因素也都開(kāi)始在近期顯現(xiàn)出來(lái)。前期，國(guó)內(nèi)的一些大的銅礦冶煉企業(yè)已提出計(jì)劃下半年聯(lián)合減產(chǎn)10％左右。與此同時(shí)，在7月底時(shí)，中國(guó)海關(guān)對(duì)廢舊金屬貿(mào)易的打擊令12萬(wàn)噸廢銅滯留在香港港口。據(jù)麥格理估計(jì)，今年1至5月，中國(guó)自進(jìn)口廢銅中產(chǎn)出了大約78萬(wàn)噸銅，數(shù)量幾乎相當(dāng)于中國(guó)同期精煉銅進(jìn)口的數(shù)量。“這些不利于國(guó)內(nèi)銅供給的因素可能都在近期的現(xiàn)貨供給中顯現(xiàn)?！本按ǚ治龅?。
以上信息僅供參考
