隨著國際市場對次按風(fēng)暴恐慌情緒的消除，銅價(jià)也逐漸走穩(wěn)。由于目前全球銅市場的基本面狀況依然向好，隨著三季度銅市場消費(fèi)旺季的到來，銅價(jià)有望進(jìn)一步回升。
資金支持銅價(jià)
拋開經(jīng)濟(jì)因素之外，我們看到全球銅市場基本面仍然十分強(qiáng)勁，今年全球銅市場依然維持供應(yīng)緊張局面。
一方面，由于近兩年銅精礦加工費(fèi)迅速下降，今年該費(fèi)用已低于冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本。
另一方面，據(jù)英國商品研究局（CRU）預(yù)計(jì)，今年全球銅的消費(fèi)增速達(dá)到4.3%，中國銅消費(fèi)較去年增長15%，今年上半年全球存在20萬-30萬噸的供應(yīng)缺口。
同時(shí)，三大交易所庫存僅23萬多噸，相當(dāng)于全球不到5天消費(fèi)量；再加上三季度消費(fèi)淡季已臨近尾聲，隨著消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)旺，消費(fèi)買盤將進(jìn)一步支撐銅價(jià)。
在基本面相對較好的情況下，投機(jī)資金的介入也是我們看好銅價(jià)的重要因素之一。
倫銅持倉量不斷增加往往伴隨著銅價(jià)的上漲，從倫銅自今年春節(jié)期間持倉量再次大幅增加后，倫銅價(jià)格也自5300美元一線不斷上升到8000美元，而近期倫銅價(jià)格在7000-8000美元價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)時(shí)，倫銅的持倉量并未出現(xiàn)明顯減少，仍處于24萬手（每手相當(dāng)于國內(nèi)10手）上下，遠(yuǎn)高于春節(jié)前22萬手以下的水平，表明銅價(jià)上漲后投機(jī)資金并未大舉離場。
另一方面，倫銅空頭過于集中很容易成為多方擠空的對象。我們從倫銅大戶持倉結(jié)構(gòu)可以看到，在倫銅近三個(gè)月的持倉中，均有較大的空頭出現(xiàn)，而且近期合約的持倉量大幅增加，這種持倉結(jié)構(gòu)在近一年來第一次出現(xiàn)，而此階段正處于消費(fèi)旺季中，如果倫銅現(xiàn)貨升水仍能維持高位，那么這些為數(shù)不多的大空頭很容易因?yàn)闊o法交割大量現(xiàn)貨而被多頭逼倉。
風(fēng)險(xiǎn)收益比超過1∶3
我們認(rèn)為，后市銅價(jià)有望重回升勢，而近期銅價(jià)因次級房貸而下跌正好為投資者提供了絕好的逢低買入機(jī)會(huì)。
技術(shù)層面，只要倫敦銅價(jià)能維持在7000美元之上，我們就維持看漲的建議，向上的中期目標(biāo)位看到8000美元一線，如果各方面條件配合，不排除倫敦銅價(jià)將再次挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)8800美元，相應(yīng)的國內(nèi)重要支撐位在61500-62000元，而中期目標(biāo)為70000元，投資者可于近期銅價(jià)進(jìn)行二次探底的過程中擇機(jī)逢低買入。
對于消費(fèi)型企業(yè)，近期銅價(jià)回落也是對四季度進(jìn)行買入保值的好時(shí)機(jī)，只是消費(fèi)企業(yè)要根據(jù)自己月底消費(fèi)量情況在不同的合約上分別買入。
投資者則主要選擇遠(yuǎn)期的主力合約0711進(jìn)行操作，具體操作建議如下：
假如某投資者的資金量為30萬元，按如下方式操作的風(fēng)險(xiǎn)及收益情況大致如下：
第一步：以30%左右的資金量在主力0711合約上以63000-64000元的區(qū)間內(nèi)建倉，所需保證金為63500元/噸×5噸/手×2手×10%=63500元。
第二步：如果國內(nèi)銅價(jià)向下跌破61500元/噸，則止損出局，損失為：
?。?3500-61500）元/噸×5噸/手×2手=20000元，損失可控制在10%以內(nèi)。
如果銅價(jià)如預(yù)期般繼續(xù)上漲，并向上突破了國內(nèi)銅上波段的50%位，即技術(shù)面的66000元/噸，則繼續(xù)加倉30%左右，整體的持倉成本可控制在65000元/噸的價(jià)位，如果銅價(jià)達(dá)到預(yù)期的70000元/噸，則選擇獲利離場，整體收益為：
（70000-65000元/噸×5噸/手×4手=100000元，整體收益將過30%。
我們認(rèn)為，倫敦銅仍存在繼續(xù)向上突破8300美元的重要阻力位后仍有繼續(xù)向上沖擊8800美元的可能，當(dāng)然這要根據(jù)當(dāng)時(shí)市場狀況、時(shí)間因素、技術(shù)因素綜合來判斷。
如果市場狀況依然向好，我們還可以選擇在70000一線時(shí)先獲利了結(jié)一半，持有余下的倉位等待市場的方向，如果銅價(jià)再次突破8300美元一線，我們可以再次加倉博取更大利潤，如果不能持續(xù)上升，則將剩余頭寸平倉出局。
目前國內(nèi)期銅市場是存在著風(fēng)險(xiǎn)與收益比超過1：3的投資機(jī)會(huì)。
以上信息僅供參考
