近期,國內(nèi)銅價(jià)的波動(dòng)幅度明顯增加,而且常常領(lǐng)先倫敦銅。不可否認(rèn),滬銅對(duì)倫銅的影響力日益增強(qiáng),不過最近的波動(dòng)更多是由國內(nèi)供應(yīng)狀況所導(dǎo)致;另一方面,由于新資金的加盟導(dǎo)致持倉量大幅增加后,滬銅短線資金也增強(qiáng)了操作的力度。
當(dāng)滬銅價(jià)格重新靠近60000大關(guān)時(shí),進(jìn)口現(xiàn)貨銅終于重新獲得了盈利空間(
智利銅因?yàn)槊?%關(guān)稅,成本上更是下降了1100元),而這需要“感謝”國內(nèi)的高現(xiàn)貨升水。
上海銅現(xiàn)貨升水在2007年5月到10月中旬,負(fù)多正少,同時(shí)近月合約一直低于遠(yuǎn)期合約,這表明現(xiàn)貨供應(yīng)的寬松。但是進(jìn)入11月后,首先是合約間差價(jià)開始發(fā)生變化,近月合約高出遠(yuǎn)月,同時(shí)現(xiàn)貨差價(jià)從貼水轉(zhuǎn)向升水,幅度日漸加大。而在這個(gè)時(shí)期,倫敦銅現(xiàn)貨卻呈現(xiàn)貼水格局?,F(xiàn)貨價(jià)格“內(nèi)升外貼”,進(jìn)口商點(diǎn)價(jià)獲得良好機(jī)遇。
11月以來,各銅材加工商的原料采購部門有著不同的心情。簽訂長單者感到非常慶幸;而在現(xiàn)貨市場臨時(shí)采購的加工商,面對(duì)這一段時(shí)間的高升水,則很“受傷”。12月份是各大煉廠和銅材加工商簽訂2008年長單的時(shí)候,此時(shí)的高現(xiàn)貨升水對(duì)于2008年的長單升水有著拉升作用,煉廠獲得一定的心理優(yōu)勢。
簽訂長單穩(wěn)定了煉廠的銷售,是煉廠的重頭戲。讓我們回頭再看2006年底的現(xiàn)貨表現(xiàn),現(xiàn)貨升水情況和2007年基本如出一轍,同樣是在11月份呈現(xiàn)出高升水格局,并一直延續(xù)到明年1月份。筆者認(rèn)為,供應(yīng)商會(huì)選擇時(shí)機(jī)適當(dāng)控制現(xiàn)貨供應(yīng)量,以形成現(xiàn)貨高升水,所以年底前的高現(xiàn)貨升水帶有一定的“策劃”性。一些煉廠的檢修放在12月份,這確實(shí)會(huì)減少現(xiàn)貨供應(yīng)量;而一些煉廠則把來年的檢修提前公告,在心理上增強(qiáng)未來供應(yīng)下降的預(yù)期。
另一方面,12月份也是進(jìn)口商和國外供應(yīng)商簽訂進(jìn)口長單的時(shí)段。2006年11月到2007年2月,進(jìn)口銅大獲其利,這大大鼓舞了進(jìn)口商的信心,長單簽訂量大增。這導(dǎo)致2007年進(jìn)口量大增,市場供應(yīng)充足,打壓了國內(nèi)價(jià)格,供應(yīng)商整體都招致?lián)p失。但是現(xiàn)在,面對(duì)眼前的利潤,各自為戰(zhàn)的進(jìn)口商為了博取自身的利益卻難以形成統(tǒng)一,博弈成為重點(diǎn)。
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