今年前5月，我國(guó)進(jìn)口銅數(shù)量的大幅增長(zhǎng)，其背后有著深層次的含義。江西銅業(yè)近日一份報(bào)告指出，前4月進(jìn)口的銅只有60%是用作正常消費(fèi)，其余40%均以融資為目的。企業(yè)在與外方簽訂進(jìn)口合同后，可向銀行開(kāi)立信用證，只要繳納一定比例的保證金，銀行就能為企業(yè)墊付貨款。直到信用證承兌日到期后，企業(yè)再支付剩余貨款。在此期間，企業(yè)即可將貨物拋售套現(xiàn)，用于自身資金周轉(zhuǎn)或投資。
40%進(jìn)口銅用于融資
事實(shí)上，在銀行抽緊資金以后，銅的進(jìn)口出現(xiàn)了奇怪的增長(zhǎng)，根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1~5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅91087噸，同比增加40.38%，其中5月進(jìn)口銅11708噸，同比增加38.69%。江西銅業(yè)下屬南方公司一位吳姓總經(jīng)理昨天在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，根據(jù)他們今年1~4月份的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，只有60%的進(jìn)口銅是用在真正的消費(fèi)上，剩下的40%均是以融資為目的。
一位業(yè)內(nèi)人士昨天向記者透露了某些貿(mào)易公司通過(guò)進(jìn)口金屬融資的操作過(guò)程：企業(yè)在同外方簽訂了進(jìn)口合同之后，可以憑此向銀行開(kāi)立信用證。只要繳納一定比例的信用證保證金，銀行就能為企業(yè)先行墊付外方貨款。直到信用證承兌日到期后，企業(yè)再支付剩余貨款給銀行。一般信用證承兌日可以分兩種：90天和180天。在此期間，只要企業(yè)拿到貨后立刻在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上拋售套現(xiàn)，可用于自己資金周轉(zhuǎn)或者投資。如果投資的項(xiàng)目收益很高的話，還可以在承兌日到期前循環(huán)操作該流程，用新獲得信用證的資金償還之前的信用證資金，就可以更長(zhǎng)時(shí)間地占用資金。
該人士還稱(chēng)，由于人民幣升值和內(nèi)外貨幣利差的存在，企業(yè)還可以從中套利。因?yàn)橥ǔＧ闆r下，銀行是以美元支付企業(yè)開(kāi)立信用證后的余款給國(guó)外賣(mài)方。在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期下，到承兌日時(shí)，企業(yè)選擇購(gòu)匯以人民幣還款，顯然比直接支付外幣更加劃算。
虧損買(mǎi)入獲得資金
據(jù)世華財(cái)訊金屬分析師吳粵的估算，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)每進(jìn)口一噸銅要虧損7318元。但是，在目前信貸緊縮的狀況下，由于一些企業(yè)不能從銀行取得現(xiàn)金貸款，只能選擇“曲線救國(guó)”不惜虧損買(mǎi)入銅來(lái)獲得資金。上述業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，有的套現(xiàn)資金還投向房地產(chǎn)企業(yè)。
該人士說(shuō)，最近以來(lái)，鋅已經(jīng)成為取代銅以后最大的融資工具。目前，上海期貨交易所公布的現(xiàn)貨銅價(jià)格基本是現(xiàn)貨鋅價(jià)格的四倍。貿(mào)易商出于大宗商品融資便利性的考慮，更傾向于進(jìn)口銅。但是，考慮到進(jìn)口銅和進(jìn)口鋅與相應(yīng)虧損金額的價(jià)差 （世華財(cái)訊數(shù)據(jù)：銅進(jìn)口虧損7318元/噸，鋅進(jìn)口虧損283元/噸），以融資成本與進(jìn)口虧損來(lái)衡量，顯然進(jìn)口鋅的虧損額度更容易讓貿(mào)易商接受。
據(jù)海關(guān)總署公布的5月精煉鋅進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口精煉鋅19220噸，同比增加15.77%。而中國(guó)作為全球產(chǎn)量最大的鋅生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩。在這種情況下，進(jìn)口鋅的融資性需求不言自明。
影響金屬的供求關(guān)系
鑫國(guó)聯(lián)期貨資深分析師朱鳴元稱(chēng)：“雖然整體來(lái)看，融資性進(jìn)口鋅的量不多，但是這人為導(dǎo)致一部分不需要的貨物進(jìn)口到國(guó)內(nèi)，破壞了國(guó)內(nèi)鋅市的供求情況，令鋅價(jià)承壓?！眳腔浺脖硎荆骸斑M(jìn)口企業(yè)急于變現(xiàn)，會(huì)直接銷(xiāo)售進(jìn)口產(chǎn)品，因此對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而抑制金屬期價(jià)?！?BR>
那么，對(duì)這種融資性進(jìn)口，監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否需要出手呢？中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)常清在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示：“融資性進(jìn)口應(yīng)該看作個(gè)別現(xiàn)象，而不是普遍現(xiàn)象，還不足以擾亂整體的價(jià)格市場(chǎng)?！?BR>
另外，常清也稱(chēng)，銀行從出開(kāi)信用證到整個(gè)貿(mào)易過(guò)程，最終再到回收款，都有監(jiān)控，即便企業(yè)要做融資也不太容易。因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)企業(yè)把款打走但到期卻無(wú)法還款的情況，這種壞賬風(fēng)險(xiǎn)就要由銀行來(lái)承擔(dān)。
需要注意的是，在信貸控制下，銀行被授權(quán)開(kāi)出的信用證的額度已經(jīng)在減小，開(kāi)證的條件審核也更加嚴(yán)格。昨日，滬上某銀行貿(mào)易融資審批中心副總在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示：“近期我們基本沒(méi)有開(kāi)出信用證。”
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