6月份銅價(jià)表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，與5月份形成了鮮明的對(duì)比，分析來(lái)看，美元匯率再現(xiàn)疲軟和6月份供應(yīng)上的問(wèn)題是主要原因。但是展望未來(lái)，我們并不樂(lè)觀。因?yàn)樵谌蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，銅消費(fèi)疲軟在國(guó)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求放緩的情況下，中國(guó)一些客戶已經(jīng)要求取消部分計(jì)劃于7月和8月運(yùn)抵的銅，這無(wú)疑再次表明國(guó)內(nèi)消費(fèi)的不足。中國(guó)銅消費(fèi)不能起到一枝獨(dú)秀的作用，銅價(jià)就難以形成持續(xù)的漲勢(shì)。
從大的基本面來(lái)看，根據(jù)CRU的預(yù)測(cè)，今年銅的基本面會(huì)短缺30萬(wàn)噸，這也是對(duì)今年銅的基本面最高的預(yù)測(cè)，根據(jù)CRU的數(shù)據(jù)，今年上半年的短缺量已經(jīng)是36.7萬(wàn)噸，所以下半年銅的基本面將轉(zhuǎn)為過(guò)剩，這將令銅價(jià)失去上行動(dòng)力，下行的可能性加大。
7月份是銅傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，銅消費(fèi)不足令銅價(jià)回調(diào)的壓力很大。雖然這個(gè)季節(jié)是銅礦罷工的常發(fā)季節(jié)，但在消費(fèi)不足的情況下，銅價(jià)難形成持續(xù)的上漲，高位震蕩將是主調(diào)。估計(jì)7月份LME三個(gè)月銅仍會(huì)維持在8000-8800美元震蕩，等待宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步明朗。我們傾向于滯漲的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越明顯，最終美聯(lián)儲(chǔ)將矛頭指向通脹將為銅價(jià)打開(kāi)下行的道路。
鑒于7月初銅價(jià)創(chuàng)新高后又回到8800美元以下，后市銅價(jià)向7800下行的可能極大，交易上可以在高位沽空，8800美元以上止損。
國(guó)內(nèi)9月銅也將再次向60000元下行。交易上可以在高位沽空。64000元以上止損。
一. 6月份銅市回顧
(一)6月份銅走勢(shì)回顧
6月份LME三個(gè)月銅可謂是絕處逢生，在月初被美國(guó)大量的利空宏觀數(shù)據(jù)充斥的氛圍中，銅價(jià)被壓于8000美元之下，但就在此后的半個(gè)月中，銅市一改早時(shí)的疲軟之勢(shì)，在倉(cāng)量的配合下大幅上漲，7月初更是一度創(chuàng)新高8940美元。6月份中，LME三個(gè)月上漲710美元，收于8560美元。
國(guó)內(nèi)銅市與外盤(pán)走勢(shì)相似，早時(shí)銅價(jià)受壓于60000元以下，但在6月中旬便開(kāi)始迅速回升，7月初國(guó)內(nèi)銅價(jià)一度接近65000元。在6月份，國(guó)內(nèi)9月銅上漲2830元，收于63430元。
6月份國(guó)內(nèi)銅價(jià)明顯滯漲，兩者的比值再次下移，并且于7月初刷新低點(diǎn)。7月1日，國(guó)內(nèi)外三個(gè)月銅的比值最低見(jiàn)到7.31，遠(yuǎn)低于可以進(jìn)口的標(biāo)準(zhǔn)8.09，也就是說(shuō)，由于國(guó)內(nèi)銅價(jià)嚴(yán)重滯漲，國(guó)內(nèi)三個(gè)月進(jìn)口的虧損已經(jīng)接近7000元。實(shí)際上，現(xiàn)貨進(jìn)口的虧損額最高時(shí)已經(jīng)超過(guò)8000元。
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