如果用一個(gè)詞來形容本周的國內(nèi)銅期貨市場的話，那么“強(qiáng)硬”是最恰當(dāng)?shù)牧恕獓鴥?nèi)銅價(jià)強(qiáng)硬，國內(nèi)銅市場多頭態(tài)度強(qiáng)硬。
我們且看國內(nèi)銅價(jià)如何強(qiáng)硬。
受前一個(gè)交易日倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)大幅下跌影響，本周二至本周四的三個(gè)交易日內(nèi)，國內(nèi)銅期貨市場開盤均大幅低開，但是外盤的影響最終都在臨近收盤時(shí)被國內(nèi)“化解”掉了，國內(nèi)期銅市場用了一招名為“尾盤拉高”的功法。
以上期所期銅主力0910合約為例，周二，該合約在收盤前最后15分鐘內(nèi)，急速拉高300元/噸，從38800元/噸漲至39100元/噸;周三，在最后半小時(shí)內(nèi)，該合約期價(jià)則在最后30分鐘內(nèi)，拉高400元/噸，從38460元/噸漲至38860元/噸;周四，該合約期價(jià)表現(xiàn)更為突出，在上午收盤前就開始爆發(fā)，漲勢持續(xù)到收盤，價(jià)格從38560元/噸飆升至39360元/噸。
截至昨日北京時(shí)間15點(diǎn)，LME期銅價(jià)格一周內(nèi)下跌了100美元/噸，由4960美元跌至4860美元/噸，而上海期銅0910合約期價(jià)一周內(nèi)僅下跌了380元，由39760元/噸跌至39380元/噸。
“國內(nèi)外期銅價(jià)格的差異化表現(xiàn)其實(shí)主要是市場參與者投資心態(tài)的一種反映?！睂幉祻?qiáng)電子(002119,股吧)采購部負(fù)責(zé)人張雪峰對CBN分析，“國內(nèi)銅市場多頭依然信心滿滿，而國際銅市場多頭則顯得有些猶豫。主要原因是國內(nèi)多頭對中國經(jīng)濟(jì)仍然非常樂觀，而國際銅市場對歐美經(jīng)濟(jì)的狀況是否能快速復(fù)蘇還不確定?！?/P>
“如果將國內(nèi)和國際銅市場看作一個(gè)整體的話，那么多空博弈的雙方就變成了國內(nèi)的多頭對抗國際的空頭?！鄙虾４箨懫谪浄治鰩煾邍?yán)榮指出。
本周的市場變化，可以明顯地分為兩個(gè)時(shí)段——中國時(shí)段和歐洲時(shí)段。在國內(nèi)交易時(shí)段，上期所銅市場的多頭發(fā)動尾盤拉升攻勢，帶動LME銅價(jià)上漲，但是隨著中國期貨市場收盤，銅價(jià)的漲勢也就結(jié)束;進(jìn)入LME時(shí)間，銅價(jià)開始掉頭向下。這種走勢在本周二至周四表現(xiàn)得尤為明顯。
“國內(nèi)銅市場多頭表現(xiàn)得非常強(qiáng)硬，以至于本周全球的銅市場基本要看上期所期銅市場的‘臉色’。”高嚴(yán)榮指出，“在歐美股市、能源、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)紛紛大幅下跌的情況下，正是國內(nèi)期銅多頭的頑強(qiáng)表現(xiàn)，才使得國際銅價(jià)沒有出現(xiàn)暴跌走勢?！?/P>
國內(nèi)銅市場的強(qiáng)硬表現(xiàn)，讓一些投資者感到無所適從。
上海一期貨投資者曾俊一直以來將外盤的波動作為參與國內(nèi)期銅市場的一個(gè)重要指標(biāo)。不過本周，這個(gè)指標(biāo)失靈了。周三，外盤銅價(jià)跌了150多美元/噸，他判斷國內(nèi)銅價(jià)會出現(xiàn)大跌。當(dāng)周四國內(nèi)銅價(jià)僅僅低開300多元/噸的情況下，他以為還有很大的下跌空間，于是毫不猶豫地做空國內(nèi)期銅。結(jié)果當(dāng)天他以虧損500元/噸的價(jià)格被迫平倉。
曾俊希望抓住銅價(jià)趨勢性的變化，但是結(jié)果卻讓他很失望。而市場人士認(rèn)為，銅市場在短期內(nèi)很難走出趨勢性的變化。上海東航期貨分析師殷靜波認(rèn)為，目前國內(nèi)期銅市場持倉量非常巨大，多空雙方互不相讓，銅價(jià)的大漲和大跌均難以出現(xiàn)。國內(nèi)銅價(jià)的膠著變化進(jìn)一步影響到國際銅市場。“現(xiàn)在的銅市場只能以時(shí)間來換空間。”殷靜波指出，“投資盡量避免單邊交易，日內(nèi)或者套利交易可以適度考慮?！?/P>
殷靜波認(rèn)為，在無法做內(nèi)外盤跨市場套利的情況下，投資者可以考慮買鋁拋銅的跨品種套利。而根據(jù)他的研究，過去幾年內(nèi)，進(jìn)入7月以來，鋁價(jià)的變現(xiàn)往往會好于銅價(jià)。
在跨市場套利方面，買國內(nèi)期銅、拋國際期銅倒是投資者可以考慮的一種交易策略。有消息指出，中國部分貿(mào)易商將此前計(jì)劃進(jìn)口到國內(nèi)的近10萬噸銅轉(zhuǎn)至LME倉庫，而這對于國內(nèi)銅價(jià)而言是利多，對國際銅價(jià)而言則是利空。另外，受美國期貨交易管理委員會(CFTC)考慮限制商品期貨市場機(jī)構(gòu)投資者持倉頭寸影響，多頭資金在國際期貨市場的回補(bǔ)力度較大，這在一定程度上制約了國際銅價(jià)。
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