銅桿線企業(yè)開工率小幅增長

　　19家國內主要銅桿線企業(yè)進行了調研，調研結果如下：

　　1.銅桿線企業(yè)開工率小幅增長

　　此次SMM調研的銅桿線企業(yè)開工率達到了80.0%，同比有所增長，環(huán)比小幅上揚。從企業(yè)得到的反饋中，我們了解到目前銅桿線的訂單情況并未出現(xiàn)下滑，基本維持在與4月持平的水平。且企業(yè)表示，銅價下挫后有部分終端企業(yè)下單積極，反而會增加企業(yè)訂單量，從而使開工率維持高位。對于淡季預期，有45%的企業(yè)認為訂單會在6月底7月初開始出現(xiàn)下滑，一直持續(xù)到8月底;有35%的企業(yè)預計今年的淡旺季之分不會很明顯，6-8月需求也會維持在穩(wěn)定水平;有20%的企業(yè)則表示無法預測今年淡季的情況。

　　2.銅桿線企業(yè)原料、成品庫存雙雙下降

　　調研結果顯示，銅桿線企業(yè)的原料庫存比例由4月的19.0%下降到5月的16.8%。之所以原料庫存會出現(xiàn)下滑，主要是因為進入5月之后銅價大幅下挫，走勢震蕩，企業(yè)為了避免風險，而以消耗庫存為主。不過，有部分企業(yè)對SMM表示，如果銅價繼續(xù)下挫，現(xiàn)貨價探至50000元/噸下方，他們會考慮逢低吸納增加庫存。銅桿線企業(yè)的成品庫存比例也由4月的12.1%下滑到10.9%，原因有兩方面：其一，與原料一樣，企業(yè)避免價格下滑帶來的損失，會將庫存降低;其二，此次調研正值5月底6月初，企業(yè)5月的成品庫存在月底已經基本被終端企業(yè)運走，因此庫存會有所下降。

　　3.廢雜銅使用比例仍然持穩(wěn)

　　5月銅桿線企業(yè)精銅與廢雜銅的使用比例為21.80：1，與4月的24.125：1相比基本持平。由于此次調研樣本企業(yè)中相比4月增加了一家僅以廢銅作為原料的銅桿生產企業(yè)，是導致此次廢銅使用比例增長的主要原因。就實際調研得到的反饋來看，廢銅與電解銅均可以作為原料的銅桿線企業(yè)對廢銅的采購熱情較低，廢銅價格的抗跌使其價格優(yōu)勢盡失。因預計銅價短期內難以大幅攀升，因此廢銅優(yōu)勢也難有所好轉，預計其使用比例將繼續(xù)維持低位。

　　4.下月企業(yè)訂單預期穩(wěn)中有降

　　此次調研的企業(yè)中，有47%的企業(yè)認為訂單會持平。這部分企業(yè)表示年度簽訂長單穩(wěn)定，因此6月份生產基本能夠與5月份持平。值得關注的是有37%的企業(yè)預計訂單會減少，主要原因是未來銅價仍然可能大幅波動及越來越臨近淡季，使得終端持觀望態(tài)度進而導致企業(yè)訂單會出現(xiàn)明顯回落。16%的企業(yè)認為訂單會增加，因5月份銅價波動加劇導致終端企業(yè)下單遲疑，這部分延后的訂單可能會在6月份顯現(xiàn)出來，生產仍將維持在較高水準。(樣本數：19家)

　　5.銅桿行業(yè)對銅價后市預期震蕩偏弱

　　這19家銅桿企業(yè)中有69%對銅價持悲觀態(tài)度，理由是其認為歐洲債務危機沒有得到很好的解決并且仍有持續(xù)擴大的可能，加之國內可能繼續(xù)出臺對房地產市場的打壓政策，一點點風吹草動都可能使得市場信心不足，預計后市將在50000元/噸左右得到支撐。

　　有26%的企業(yè)預計后市會持震蕩走勢，一方面認為銅價處于超賣狀態(tài)已經位于低點，有低位反彈需求，另一方面認為基本面和宏觀政策方面都不是很樂觀，不能很好支撐銅價走高。

　　有15%的企業(yè)則預計后市將會震蕩走高，其理由是歐美相關經濟指標顯示歐美經濟仍處于上升通道中加之目前終端企業(yè)逢低接貨意愿較強，都將支撐未來銅價走勢。(樣本數：19家)