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    魯證期貨:暫時回調(diào),不改銅鋁長期看漲趨勢

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2010-12-20
    銅之家訊:  本周倫銅再次創(chuàng)下歷史新高,但盤中有所回落,最高9267.5,最低8930,收于9130美元,上漲1.2%;倫鋁上漲1.29%,最高2374,

      一、行情描述

      本周倫再次創(chuàng)下歷史新高,但盤中有所回落,最高9267.5,最低8930,收于9130美元,上漲1.2%;倫鋁上漲1.29%,最高2374,最低2295,收于2336美元。LME銅的庫存大幅增加至361400噸,鋁的庫存則增加至4287600噸,美元收于80.37。

      本周滬銅盤中大幅回調(diào),1103合約最高69450,最低66920,收于68430,總體上漲0.96%;滬鋁1103合約上漲0.73%,最高16695,最低16400,收于16570。上?,F(xiàn)貨周五銅報價67100,較上周上漲500,鋁報價16170,較上周上漲200。上期所銅庫存增加11872噸,至127836噸,鋁庫存減少7672噸,至444699噸。

      二、行情分析

     ?。ㄒ唬┟涝吒叽驂荷唐穬r格

      本周美元走高對商品整體形成壓制左右,特別是前期上漲幅度較大的滬銅。由于在周三晚舉行的美聯(lián)儲會議上,伯南克未如市場預期的,宣布其在本月初提出的可能推出的第三波量化寬松措施,使得進一步擴大購債規(guī)模的預期有所減弱,導致美元趁機上漲。此外,在美國參院13日通過減稅案的程序性投票后,美國三大評級機構(gòu)之一的穆迪隨即警告說,如果奧巴馬政府的減稅方案獲得國會批準,公司有可能下調(diào)美國的信用評級。穆迪認為減稅所涉及的龐大資金規(guī)模,也令美國本就很緊張的財政收支更顯脆弱。

      另外一方面,周五晚,穆迪再度對歐洲出手,將愛爾蘭評級自Aa2下調(diào)至Baa1,前景為負面,并警告指出,如果愛爾蘭的整頓舉措不足以穩(wěn)定其信貸評級,未來可能進一步下調(diào)。同時,穆迪還將愛爾蘭“壞銀行”的評級下調(diào)五個級距,從AA2降至BAA1。這有部分可能會導致近期美元的最大不確定性,從而影響有色金屬的短期走勢。

      (二)國內(nèi)加息預期抑制上漲幅度

      本月10日,央行宣布再次提高存款準備金率0.5個百分點,主要銀行金融機構(gòu)存款準備金率達到18.5%高點。次日出爐的11月CPI和PPI 水平雙雙大幅超過市場預期,達到5.1%和6.1%。其中,CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)下28個月來新高水平。央行此次上調(diào)存款準備金率可謂邏輯清晰,完全符合市場預期。同時關(guān)于加息預期的增強還是減弱,市場上存在了不同的觀點。但無論加息與否,CPI的高漲都表明了通貨膨脹壓力的增加。而加息可能并不能真正幫助抑制通脹,如果不能有效提高供應,物價上漲不會因為借貸成本的提高而有所減緩。不過短期內(nèi),市場仍舊部分制約與“半只未落地的靴子”

      (三)1-10月全球銅供需由短缺變?yōu)檫^剩

      世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)15日公布,今年前十個月全球精煉銅市場小幅過剩68,000噸。而上個月公布的1-9月當時是全球銅市場供應短缺11.2萬噸,短短一個月的時間,銅供應大幅增加18萬噸,對市場產(chǎn)生了較大的利空影響。

     ?。ㄋ模〦TPs上市,銅長期需求增加

      倫敦市場上銅ETPs交易已于本月10日正式開始,此次銅ETP料吸收300,000-400,000噸的銅供應,相當于全球精煉銅需求量的2.2%,使得供應已有所緊俏的銅產(chǎn)品雪上加霜,繼續(xù)推高銅價。不過短期來說,由于市場對此早有預期,前期已累積了大量多頭有所回撤,短期形成回調(diào),這與到處黃金ETF上市之初有所類似。具體表現(xiàn)在本周LME銅的庫存一反今年以來的常態(tài),連續(xù)五個交易庫存增加,累計達1.3萬噸,對近期一直強調(diào)的LME庫存緊俏的熱點有所挑戰(zhàn)。不過由于金屬銅主要應用仍舊是本身的商品屬性,料影響相對有限。

     ?。ㄎ澹?1月份我國精銅產(chǎn)量大幅增加

      國家統(tǒng)計局12月13日公布數(shù)據(jù)顯示,中國1至11月精煉銅(電解銅)產(chǎn)量達437.4萬噸,同比增長12.6%,其中11月精煉銅產(chǎn)量為44.3萬噸,同比增加4.5%,環(huán)比增加10.8%。同時公布的11月份我國銅材與電線電纜產(chǎn)量環(huán)比也大幅增加12.2%和8.4%,分別達到99.9萬噸和264.4萬千米,再次證明了我國銅需求的旺盛。

     ?。?-10月全球鋁供應仍舊過剩

      世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)15日公布,今年前十個月全球鋁市供應過剩31.8噸。而1-9月的數(shù)據(jù)為過剩28.5萬噸,雖然也是不太樂觀,但與銅的由緊缺變?yōu)檫^剩相比,市場反應相對平淡。

     ?。ㄆ撸?1月份我國原鋁產(chǎn)量有所下降

      我國11月原鋁產(chǎn)量為117.8萬噸,同比下降14.1%,環(huán)比下降2.5%。中國1至11月原鋁產(chǎn)量達1435.6萬噸,同比增長22.6%,節(jié)能減排仍舊對國內(nèi)原鋁生產(chǎn)有一定的影響,現(xiàn)貨供應出現(xiàn)一定的緊缺,但由于臨近年底,這種減產(chǎn)措施接近尾聲,市場重新關(guān)注長期的產(chǎn)能過剩,導致鋁價始終處于弱勢震蕩。數(shù)據(jù)并顯示,中國11月氧化鋁產(chǎn)量同比減少2.0%至233.1萬噸,1-11月氧化鋁產(chǎn)量為2649.1萬噸,同比增加24.8%。

      三、操作建議

      本周滬銅受壓于年內(nèi)高點,高位產(chǎn)生了一定的獲利回吐,表明市場相對理性,短期存在一定的猶豫。操作上,如果下周繼續(xù)回調(diào),則在5周均線處存在較好的入場做多機會,但同時7萬處壓力位也較為明顯,建議投資者不要盲目追高,避免高位調(diào)控風險。

      本周滬鋁展現(xiàn)出較好的抗跌性,但同時,當其他品種上漲之際,其本身仍舊處于窄幅震蕩當中,表明了其投機性的弱勢。操作上,不建議繼續(xù)追高,如果能下調(diào)至16300左右,則是多頭入場的較好機會。

      魯證期貨 張 璽

      0531-81678623

     
     
     
     

     

     
     
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