臨近春節(jié)，國內(nèi)金融市場風(fēng)云變幻。上周，國內(nèi)A股大起大落，并連累國內(nèi)外銅價(jià)回調(diào)。目前，雖然很多投資者通過各種各樣的分析，對長期銅價(jià)走勢有一定的理解，但短期內(nèi)，特別是對于春節(jié)長假前后滬銅的走勢會(huì)感到一定的迷茫，到底是繼續(xù)回調(diào)，還是觸底回升?春節(jié)前后怎樣操作才能躲過長假風(fēng)險(xiǎn)，甚至還有一定的斬獲?下面，筆者主要通過對歷年來的銅市數(shù)據(jù)進(jìn)行分析來看銅價(jià)發(fā)展趨勢。
通過對2005年以來6個(gè)春節(jié)前后滬銅的變化來看，無論是節(jié)后的第一個(gè)交易日，還是第一周，滬銅基本呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。唯一一次例外出現(xiàn)在2009年，當(dāng)時(shí)市場還處在金融危機(jī)后期，雖然節(jié)后開盤第一天下跌2.6%，但隨后的幾個(gè)交易日卻大幅上漲，節(jié)后第一周上漲11.6%。也就是說，2005年至2010年的6個(gè)春節(jié)長假過后，按周K線圖來看，均出現(xiàn)了上漲行情。究其原因，可能主要有以下3個(gè)方面：首先，國內(nèi)的春節(jié)氣氛感染國內(nèi)投資者;其次，春節(jié)之后，銅市消費(fèi)逐漸步入旺季，滬銅對此提前產(chǎn)生預(yù)期;最后，我國是銅消費(fèi)大國，對外依存度高，國外賣家趁國內(nèi)長假休市期間，大肆抬高銅價(jià)，賺取更多利潤。受此3方面因素的影響，造就了這種普漲的春節(jié)效應(yīng)。當(dāng)然我們這里指的更多是短期效應(yīng)，如果把時(shí)間段加長，結(jié)果將變得較為復(fù)雜，這種行情出現(xiàn)的幾率也有所下降。
歷史數(shù)據(jù)只能作為參考，今年春節(jié)能否復(fù)制這一規(guī)律，仍然需要當(dāng)前市場環(huán)境的配合。
世界金屬統(tǒng)計(jì)局上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，去年前11個(gè)月，全球精煉銅市場供應(yīng)短缺9.7萬噸，2009年同期為供應(yīng)過剩27.6萬噸。而早些時(shí)候公布的去年前10個(gè)月全球精煉銅市場是小幅過剩6.8萬噸。短短一個(gè)月的時(shí)間，市場的供應(yīng)短缺就達(dá)到了16.5萬噸。
美國勞工部近日稱，截至1月15日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少3.7萬人，至40.4萬人。與此同時(shí)，美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，去年12月份成屋銷量增長12.3%，折合成年率為528萬套。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)表明近期美國的宏觀經(jīng)濟(jì)還是比較樂觀的，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在穩(wěn)步進(jìn)行。另一方面，德國經(jīng)濟(jì)部最近公布的一份報(bào)告草案顯示，德國凈債務(wù)僅為400億歐元左右，低于此前預(yù)計(jì)的480億歐元，并預(yù)計(jì)今年的經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到2.1%以上，高于此前預(yù)測的1.8%。德國作為歐洲經(jīng)濟(jì)的引擎，良好的保障了歐洲經(jīng)濟(jì)的相對穩(wěn)定。
上周，國內(nèi)外銅價(jià)回調(diào)，國內(nèi)的緊縮政策為主要影響因素。無論是對未來通脹的抑制，還是對國內(nèi)高房價(jià)的打壓，國內(nèi)政策的收緊恐都要持續(xù)，在一段時(shí)期內(nèi)或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài)。盡管如此，這并不會(huì)成為滬銅大幅下跌的理由，貨幣的緊縮政策不同于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定常態(tài)的一個(gè)環(huán)節(jié)，對經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要的意義。從這一點(diǎn)出發(fā)，國內(nèi)的調(diào)控政策不應(yīng)當(dāng)被視為重大利空因素。
綜上所述，通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，可以看到春節(jié)后短期滬銅上漲的變化規(guī)律，同時(shí)當(dāng)前無論基本面還是宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展均支持這一結(jié)論。當(dāng)然，出于對風(fēng)險(xiǎn)的控制管理，我們建議投資者應(yīng)該輕倉過節(jié)，但對于有持倉需求的投資者而言，多頭輕倉持有的風(fēng)險(xiǎn)要大大小于持有空頭頭寸。
