昨晚，LME銅價繼續(xù)高位整理，雖小幅收跌，但在9800美元上方保持陽線；倫鋁、倫鋅則各自在2600美元、2500美元位置收陰調(diào)整。而外圍市場環(huán)境未有變動，紐約原油主力因利比亞陷入長期內(nèi)戰(zhàn)的可能性加大，以及擔(dān)憂動蕩局勢擴(kuò)散，升至金融危機(jī)全面爆發(fā)期間的102美元；通脹、負(fù)利率環(huán)境下的貴金屬繼續(xù)走強(qiáng)，紐約黃金4月再創(chuàng)紀(jì)錄，白銀繼續(xù)在30年高位攀升。其余大宗商品板塊，供需緊俏以及與生產(chǎn)乙醇掛鉤的農(nóng)產(chǎn)品收漲為主。
簡言之，當(dāng)前局勢還沒有對金屬價格的后期走勢給予明確方向，但從周邊市場對油價的反應(yīng)看，銅價走勢短期有可能偏向其作為硬資產(chǎn)的買入吸引力。
首先，美元避險作用沒有在動蕩局勢中體現(xiàn)，相反，市場更關(guān)心歐元區(qū)與美聯(lián)儲針對通脹的急、緩態(tài)度。周三，伯南克對美國寬松貨幣政策表態(tài)以中性為主，只是說明對緊縮的憂慮可以忽視。而今晚，歐元區(qū)利率決議將公布，雖然歐元區(qū)還將維持利率水平不變，但市場普遍預(yù)期，因周內(nèi)歐元區(qū)CPI、PPI增幅皆超出預(yù)期，特里謝可能加強(qiáng)反通脹措辭，使得歐元區(qū)的初步升息步伐快于美國，令美元承壓。技術(shù)上，美元指數(shù)已跌至11月初位置，市場對特里謝言論的消化，以及美國周五就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，將決定美元在當(dāng)前關(guān)鍵位置的方向。
而后，美國三大股市小幅反彈，民間先行就業(yè)數(shù)據(jù)增幅好于預(yù)期，暫時激勵股市，市場開始傾向美國現(xiàn)階段強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增增長或能消化能源成本的上行壓力。畢竟，金融危機(jī)到目前，很多大宗商品的價格都已創(chuàng)出紀(jì)錄高位。
整體，在北非、中東局勢難以明確的情況下，金融市場短期針對通脹預(yù)期的交易情緒有升溫傾向，而高油價對經(jīng)濟(jì)的危害則需要更多的時間累積。就銅價基本面，LME庫存仍在走升，0-3月轉(zhuǎn)為貼水局面，國內(nèi)現(xiàn)貨價格隨期價波動，保持貼水，主動性不強(qiáng)，現(xiàn)貨面給予銅價走高的認(rèn)可度有限。中期趨勢的機(jī)會，筆者建議在3、4月間關(guān)注銅價各類下滑風(fēng)險的累積。均線系統(tǒng)有逐步收斂的傾向，指標(biāo)面終將“由盛轉(zhuǎn)平”。
對于短線交易，技術(shù)上，外盤高位調(diào)整中性區(qū)域在9750-9950美元間，國內(nèi)滬銅主力的多空分水嶺則在7.45-7.5萬。昨日，國內(nèi)滬銅增倉上行。操作上，未有效突破多空分水嶺前，波段操作，不建議追漲殺跌；短線多單，需注意30日均線的止盈、止損。
首創(chuàng)期貨 肖靜
