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    滬銅三季度或延續(xù)補(bǔ)庫(kù)行情

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2011-07-21
    銅之家訊:  在保障房大規(guī)模開工以及電網(wǎng)建設(shè)的拉動(dòng)下,三季度后的國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)有望繼續(xù)增長(zhǎng),補(bǔ)庫(kù)存行情將得以延續(xù),但歐美債務(wù)問題頻發(fā)導(dǎo)致宏觀環(huán)境不穩(wěn)定并加劇銅市震蕩。

      在保障房大規(guī)模開工以及電網(wǎng)建設(shè)的拉動(dòng)下,三季度后的國(guó)內(nèi)消費(fèi)有望繼續(xù)增長(zhǎng),補(bǔ)庫(kù)存行情將得以延續(xù),但歐美債務(wù)問題頻發(fā)導(dǎo)致宏觀環(huán)境不穩(wěn)定并加劇銅市震蕩。

      美國(guó)經(jīng)濟(jì):復(fù)蘇乏力

      從年初以來,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為乏力,但市場(chǎng)仍然存在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極因素,發(fā)生二次探底的可能性也較小,美國(guó)下半年高油價(jià)以及通脹壓力將會(huì)減緩,進(jìn)入三季度后美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐步從低谷復(fù)蘇。

      從制造業(yè)方面來看,美國(guó)6月的制造業(yè)PMI超預(yù)期增長(zhǎng),這主要是受到亞洲新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng),尤其是日本地震后汽車以及電子產(chǎn)品的恢復(fù)生產(chǎn)推動(dòng)制造業(yè)快速?gòu)?fù)蘇。預(yù)計(jì)下半年美國(guó)通脹壓力將會(huì)得到緩解,尤其是6月下旬IEA宣布7月開始釋放6000萬(wàn)桶儲(chǔ)備原油,這將對(duì)于平抑油價(jià)和控制通脹有明顯促進(jìn)作用,對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效應(yīng)也會(huì)在下半年逐步顯現(xiàn)出來。

      美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖但沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),美國(guó)6月房屋開工成長(zhǎng)14.6%,美國(guó)6月建筑許可成長(zhǎng)2.5%,均好于預(yù)期,但美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)仍然處于下降趨勢(shì)中,目前美國(guó)相當(dāng)部分業(yè)主的房屋凈資產(chǎn)為負(fù)資產(chǎn),這使得房?jī)r(jià)反彈壓力較大,房地產(chǎn)市場(chǎng)賣壓較重,短期房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)有根本性好轉(zhuǎn)。而且,美國(guó)就業(yè)狀況也沒有明顯改善,6月失業(yè)率攀升至9.2%,為去年12月以來最高。美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及前期通脹高企抑制個(gè)人消費(fèi)支出,對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍然較大,這也使得美國(guó)的就業(yè)問題短期內(nèi)難以解決。同時(shí),歐債危機(jī)蔓延以及美國(guó)債務(wù)上限問題僵持,美國(guó)信用評(píng)級(jí)或遭下調(diào),也使得市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇。這些因素都將加劇銅市震蕩。

      中國(guó)經(jīng)濟(jì):

      緊縮政策有望微調(diào)

      就國(guó)內(nèi)而言,中國(guó)制造業(yè)仍然維持下滑,6月PMI數(shù)據(jù)為50.9%,環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)下28個(gè)月以來新低,前期國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn),由于受到資金面緊縮的影響,制造業(yè)增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)下滑,逼近榮枯分界線50%。進(jìn)入三季度后,企業(yè)將會(huì)面臨去庫(kù)存需求,我們預(yù)計(jì)制造業(yè)短期內(nèi)不會(huì)有明顯改善。但進(jìn)入下半年后,國(guó)家通過緊縮貨幣政策調(diào)控市場(chǎng)的步伐將放緩,6月通脹見頂后回落將是大概率事件。加息等緊縮政策進(jìn)入尾期,緊縮政策下半年有所微調(diào),央行加息和提準(zhǔn)的節(jié)奏將會(huì)放慢,但政府控制通脹的決心仍然不會(huì)放松,信貸方面仍會(huì)嚴(yán)厲控制,資金面仍然偏緊。

      下游消費(fèi):保持較好增長(zhǎng)

      二季度以來,精銅進(jìn)口量和表觀消費(fèi)量連續(xù)下降,但銅材的表觀消費(fèi)量反而大幅上升,顯示上半年銅市去庫(kù)存化非常明顯。但6月份銅進(jìn)口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,顯示銅補(bǔ)庫(kù)存的需求開始上升。我們預(yù)計(jì)三季度中,國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)行情將會(huì)延續(xù),國(guó)內(nèi)的需求將會(huì)對(duì)銅價(jià)有明顯的提振。從下游消費(fèi)來看,下半年保障房建設(shè)開工拉動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng),上半年由于房地產(chǎn)行業(yè)資金斷鏈的情況較為嚴(yán)峻,保障房建設(shè)開工不足30%。而隨著國(guó)內(nèi)調(diào)控政策逐步放緩,對(duì)保障房貸款的逐步放松,保障房建設(shè)下半年將會(huì)拉動(dòng)銅消費(fèi)。同時(shí),二季度以來,我國(guó)就出現(xiàn)了罕見的電荒,由于電力的短缺,國(guó)家對(duì)電力投資將會(huì)逐步加大,而電力設(shè)備占我國(guó)銅消費(fèi)40%以上,這也將會(huì)成為拉動(dòng)銅消費(fèi)的主要力量。

     
     
     
     
    關(guān)鍵詞: 銅之家 滬銅

     

     
     
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