【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受美元走弱及商品剛性熱奇怪而高開高走，但中午前后價(jià)格受外盤預(yù)期不佳等因素影響而回落，價(jià)格最終小幅收低。最新主力 1110 合約最終收盤于72660 元/噸，下跌 0.07%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間雖因美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱及美債問題延續(xù)而大幅下探，但在尾盤卻觸受美元影響觸底反彈并最終收于日內(nèi)高位，前日收盤價(jià)為9840美元， 上漲0.20%。 SMM1#銅現(xiàn)貨市場價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格表現(xiàn)出小幅回落，價(jià)格區(qū)間為 72000-72250 元/噸，均價(jià)較前一交易上漲 275 元。 首先從上周上期所庫存的變化來看，上周上期所銅庫存繼續(xù)如預(yù)期出現(xiàn)增加，庫存總量增加 5021 噸，總量達(dá)到 117067噸。國內(nèi)年內(nèi)的二次補(bǔ)庫無疑說明下半年消費(fèi)市場及保值需求仍然充分。而這無疑將在中期對(duì)銅價(jià)起到利多推動(dòng)作用。再加之巴西銅礦等罷工問題仍然相對(duì)嚴(yán)峻，因此基本面可以說仍然處于利多狀況之中。其次，從上周五市場宏觀面數(shù)據(jù)來看，美國二季度 GDP 初值和一季度調(diào)整值都出現(xiàn)超預(yù)期回落，這加劇了全球金融市場的短期回調(diào)壓力。此外，美國債務(wù)問題雖周二前必須交卷，但至今仍未有結(jié)果。因此，我們認(rèn)為短期過度性調(diào)高債務(wù)上限可能性加劇。預(yù)計(jì)宏觀面短期內(nèi)仍然可能偏弱，但極度惡化可能性仍然不大。綜合來看，我們認(rèn)為銅價(jià)短期內(nèi)雖然仍然受到宏觀面因素的一定回調(diào)性因素，但商品屬性及金融數(shù)據(jù)的保值性仍然對(duì)于銅價(jià)請(qǐng)起到支撐。因此震蕩偏多觀點(diǎn)不變。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9800 美元或73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當(dāng)建立多頭頭寸。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)同樣呈現(xiàn)出觸底反彈的價(jià)格走勢，但尾盤上沖幅度略不如銅，前日收盤價(jià)為 2627.50 美元，較上個(gè)交易日下跌 0.66%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價(jià)格走勢主要呈現(xiàn)出溫和震蕩回落略微減倉的態(tài)勢，尾盤最終收于 18280 元，較前日均價(jià)下跌 0.95%，持倉回落至 242780 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 18450-18550 元，較前日下跌 30 元。首先從上期所上周鋁庫存來看，上周鋁庫存繼續(xù)大幅減少 22062 噸，總量也繼續(xù)回落至 181715 噸。可見，雖然外盤庫存出現(xiàn)短期內(nèi)的反彈，但國內(nèi)庫存及全球庫存總量的大幅下降，使得市場仍將處于上漲趨勢中。 對(duì)于鋁價(jià)走勢，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。 隨著倉單庫存及持倉量的持續(xù)轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)短期多頭上漲勢頭難以改變。綜合來看，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)仍有大幅沖高可能，但遠(yuǎn)期多升水過高的可能性不大。操作上建議逢低做多，逢調(diào)整適度底部進(jìn)場。
