歐元區(qū)9國(guó)尤其是法國(guó)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)遭降，首先將危及EFSF的AAA評(píng)級(jí)，削弱歐元區(qū)金援“火箭炮”的“火力”。根據(jù)運(yùn)行規(guī)則，EFSF自身并無(wú)資金，而是由歐元區(qū)14個(gè)無(wú)需外部援助的成員國(guó)提供擔(dān)保，由市場(chǎng)籌資。在標(biāo)普此次降級(jí)行動(dòng)前，這14國(guó)中的德國(guó)、荷蘭、芬蘭、盧森堡、法國(guó)和奧地利6國(guó)擁有AAA最高評(píng)級(jí)。隨著法國(guó)和奧地利喪失AAA評(píng)級(jí)，EFSF擁有AAA評(píng)級(jí)的擔(dān)保國(guó)僅剩4個(gè)。其中，法國(guó)作為EFSF第二大擔(dān)保國(guó)，對(duì)EFSF資金貢獻(xiàn)比例為20.4%。這就意味著，法國(guó)在失去AAA評(píng)級(jí)后，EFSF隨之失去AAA的危險(xiǎn)系數(shù)很高。標(biāo)普去年12月已警告，EFSF評(píng)級(jí)將視擔(dān)保國(guó)評(píng)級(jí)結(jié)果確定，很可能與評(píng)級(jí)最低的國(guó)家一致。
EFSF評(píng)級(jí)遭降的后果是顯而易見(jiàn)的。EFSF在市場(chǎng)上的融資成本將升高，潛在投資者將減少，歐元區(qū)通過(guò)EFSF發(fā)行債券籌集資金援助重債國(guó)難度勢(shì)必增大，反過(guò)來(lái)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂情緒上升，加劇危機(jī)惡性循環(huán)。
其次，歐元區(qū)多國(guó)評(píng)級(jí)遭降將對(duì)歐洲銀行業(yè)評(píng)級(jí)帶來(lái)負(fù)面影響，進(jìn)而沖擊歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)。歐債危機(jī)不斷發(fā)酵，歐洲各國(guó)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已滲透至銀行業(yè)?？紤]到銀行業(yè)評(píng)級(jí)多以主權(quán)信用評(píng)級(jí)作為參考，此次降級(jí)潮不可避免地將沖擊歐洲金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。此前，標(biāo)普已將歐元區(qū)數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)納入負(fù)面觀察名單。假如銀行業(yè)評(píng)級(jí)再遭下調(diào)，將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)融資成本上升，銀行間惜貸情緒高漲，加劇歐洲信貸緊縮局面。
當(dāng)前，歐洲經(jīng)濟(jì)正處于瀕臨衰退邊緣，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行去年年底已兩次降息。假如金融機(jī)構(gòu)貸款利率上浮、銀根緊縮，將削弱歐央行對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)扶持政策效力，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊，使歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜，甚至導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。
第三，盡管市場(chǎng)對(duì)標(biāo)普此次對(duì)歐洲“動(dòng)刀”已有充分預(yù)期，目前各國(guó)市場(chǎng)亦無(wú)過(guò)分反應(yīng)，但其對(duì)全球資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響不容小覷。標(biāo)普此前已對(duì)下調(diào)歐元區(qū)系列評(píng)級(jí)做出充分暗示，但暗示與真正采取行動(dòng)仍有巨大區(qū)別。宣布降級(jí)決定便明確了降級(jí)對(duì)象和時(shí)間，加劇了投資者對(duì)歐元區(qū)與主權(quán)評(píng)級(jí)相關(guān)其他評(píng)級(jí)連鎖遭降的預(yù)期，增加了其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“跟風(fēng)”降級(jí)可能性。更重要的是，大規(guī)模降級(jí)勢(shì)必對(duì)投資者產(chǎn)生導(dǎo)向作用，影響其投資產(chǎn)品配置，導(dǎo)致未來(lái)流入歐元區(qū)資金下降，加劇該地區(qū)市場(chǎng)的壓力。
從全球范圍看，此次降級(jí)將降低全球資本市場(chǎng)平衡性，加劇投資者對(duì)歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂情緒。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾周甚至幾個(gè)月內(nèi)，降級(jí)所造成的諸多后果將愈發(fā)清晰地顯現(xiàn)。
