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    銅周評(píng):西部期貨(1.30-2.3)

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2012-02-06
    銅之家訊:  春節(jié)后第一周,滬銅自四個(gè)月高位回調(diào),受國(guó)內(nèi)假日期間外盤同價(jià)走高提振,節(jié)后第一個(gè)交易日滬銅高開后一度沖高,滬銅指數(shù)(文華行情軟件提供)創(chuàng)出61443點(diǎn)的四個(gè)月高位,

      一、行情回顧

      春節(jié)后第一周,滬銅自四個(gè)月高位回調(diào),受國(guó)內(nèi)假日期間外盤同價(jià)走高提振,節(jié)后第一個(gè)交易日滬高開后一度沖高,滬銅指數(shù)(文華行情軟件提供)創(chuàng)出61443點(diǎn)的四個(gè)月高位,周內(nèi)震蕩下探并回吐漲幅,一周累計(jì)較節(jié)前收低830點(diǎn)至59818點(diǎn)。

      本周歐美銅價(jià)先抑后揚(yáng),前四個(gè)交易日與中國(guó)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)回調(diào),周五出現(xiàn)較大幅度反彈并收復(fù)周內(nèi)跌幅,LME三個(gè)月期銅電子盤交易周內(nèi)最低至8280美元,周五漲幅超過(guò)3%,一周累計(jì)收高26美元至8596美元/噸。

      二、周內(nèi)影響銅價(jià)走勢(shì)主要因素分析

     ?。ㄒ唬┖暧^環(huán)境近期歐美特別是美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)較好,美國(guó)勞工部周五公布的月度就業(yè)報(bào)告顯示,1月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增加24.3萬(wàn)人,遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期的增加15萬(wàn)人,當(dāng)月失業(yè)率由去年12月的8.5%下降至8.3%,亦優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的8.5%,分項(xiàng)數(shù)據(jù)中私人部門就業(yè)增加25.7萬(wàn)人,其中制造業(yè)就業(yè)增加5萬(wàn)人,創(chuàng)出1年以來(lái)最大單月增加人數(shù)。除就業(yè)市場(chǎng)外,歐美經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)表現(xiàn)也相對(duì)較好,調(diào)查機(jī)構(gòu)Markit公布數(shù)據(jù)稱,1月份歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人(PMI)由去年12月份的46.9會(huì)升值48.8,盡管仍低于枯榮分水嶺50,但連續(xù)兩個(gè)月呈回升勢(shì)頭,各主要成員國(guó)中,德國(guó)制造業(yè)PMI四個(gè)月來(lái)首次升至50之上為51.0,去年12月份為48.4;美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)公布數(shù)據(jù)顯示,1月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由去年12月份的53.1上升至54.1,創(chuàng)六個(gè)月以來(lái)最高,數(shù)據(jù)表明美國(guó)制造業(yè)正鞏固擴(kuò)張趨勢(shì);另歐美消費(fèi)者信心指數(shù)等經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)也繼續(xù)回升。

      歐洲債務(wù)問(wèn)題仍未有緩解跡象,繼標(biāo)普下調(diào)法國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后,上周五惠譽(yù)再度下調(diào)意大利、西班牙等五國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí),此次未對(duì)法國(guó)進(jìn)行評(píng)級(jí)使其仍維持AAA評(píng)級(jí),歐洲債務(wù)問(wèn)題不斷升級(jí)仍是再度誘發(fā)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的最大潛在危機(jī)。

      (二)美元走勢(shì)

      本周美元價(jià)格重心仍延續(xù)下跌走勢(shì),不過(guò)下滑趨勢(shì)有所放緩,周內(nèi)美元指數(shù)交投區(qū)間78.623--79.571點(diǎn),一周累計(jì)上漲0.103點(diǎn)至78.938點(diǎn)。目前來(lái)看,歐洲債務(wù)問(wèn)題仍是支持美元走強(qiáng)的主要支撐因素,但近期市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題的敏感度明顯下降,美元借機(jī)走弱,后期美元走勢(shì)存在較大變數(shù)。

      (三)交易所庫(kù)存

      近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)外精煉銅庫(kù)存增減分化較為明顯,LME庫(kù)存大幅減少,而上海期貨交易所庫(kù)存持續(xù)增加,本周這種分化趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。數(shù)據(jù)顯示,本周LME精煉銅庫(kù)存累計(jì)減少9325噸至326100噸,而上海交易所庫(kù)存則大幅增加48246噸至179891噸。我們認(rèn)為這種現(xiàn)象主要因去年第四季度以來(lái)中國(guó)精煉銅進(jìn)口量增加所致,同時(shí)是銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱的主要因素之一。

      三、行情總結(jié)與展望從近一個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,銅價(jià)出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈勢(shì)頭,歐美銅價(jià)一度向上突破四個(gè)月高位,滬銅最高亦觸及四個(gè)月高位,市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題等利空因素敏感程度明顯下降,同時(shí)更多關(guān)注歐美宏觀數(shù)據(jù)回暖的利多支持,多頭人氣逐步修復(fù);但另一方面,歐洲債務(wù)問(wèn)題未有緩解跡象,再度誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性依然存在,LME精煉銅庫(kù)存減少同時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)攀升,庫(kù)存總量未能得到有效消化,難以對(duì)銅價(jià)形成實(shí)質(zhì)性支撐,另美元走勢(shì)使包括銅在內(nèi)的大宗商品價(jià)格走勢(shì)存在較大變數(shù)。綜合考慮,我們認(rèn)為目前銅價(jià)向上突破行情的持續(xù)性尚可期待,但對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題等再度誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性保持警惕。

     
     
     
     
    關(guān)鍵詞: 銅之家 銅周評(píng)

     

     
     
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