一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1.上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減1.5萬
勞工部周四公布,2月4日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.5萬人至35.8萬人，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值觸及2008年4月以來最低，該數(shù)據(jù)是衡量趨勢(shì)變動(dòng)的更好指標(biāo)。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，成為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的最新跡象。
2.希臘債務(wù)談判
據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，希臘聯(lián)合政府各政黨領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)過7個(gè)多小時(shí)討論，于9日凌晨就歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織第二輪1300億歐元救援貸款條件原則上達(dá)成協(xié)議。分析師認(rèn)為，希臘債務(wù)談判在最后一刻終于達(dá)成協(xié)議，避免了即將到期的債務(wù)違約，并且在國(guó)際債權(quán)人的壓力之下被迫讓步，在財(cái)政預(yù)算上進(jìn)行了較大幅度的削減。這為合理解決歐洲各國(guó)債務(wù)危機(jī)提供了參考，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)妥善解決債務(wù)危機(jī)有了更多信心，利好基本金屬。
3.1月中國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布1月份CPI同比上漲4.5%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)普遍預(yù)期的4.0%左右水平，令投資者大跌眼鏡。盡管暫時(shí)的反彈無法動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)通脹整體下行的判斷，貨幣政策進(jìn)一步放松的時(shí)點(diǎn)恐將再度延遲。分析師認(rèn)為目前來看通脹壓力仍不容樂觀，雖然下行趨勢(shì)不變，但調(diào)整至合理區(qū)間所需 時(shí)間或要比之前預(yù)期更長(zhǎng)，進(jìn)一步寬松的貨幣政策暫時(shí)難以出臺(tái)，企業(yè)資金緊張局面仍將持續(xù)，基本金屬價(jià)格上行也受到壓力。
4.10日人民幣對(duì)美元中間價(jià)首破6.30 創(chuàng)匯改來新高
2012年2月10日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.2937元，人民幣中間價(jià)首度突破6.30，創(chuàng)匯改以來新高。受希臘領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成財(cái)政緊縮協(xié)議的消息提振，9日紐約匯市歐元對(duì)美元小幅反彈，美元對(duì)其他多數(shù)主要貨幣下跌，美元指數(shù)也小幅下跌。
二、期貨市場(chǎng)
1.LME持倉與價(jià)格回顧
圖1：LME三月錫與持倉對(duì)比圖
本周倫錫再度上行，關(guān)注焦點(diǎn)在中國(guó)數(shù)據(jù)以及希臘債務(wù)問題。
希臘關(guān)于債務(wù)重組的談判終于有了些眉目，其承諾將執(zhí)行更嚴(yán)格的緊縮措施來獲取救援資金，但以2月10日歐盟發(fā)言來看對(duì)于希臘的讓步并不買賬，財(cái)長(zhǎng)們表示，希臘議會(huì)必須先通過新的財(cái)政緊縮政策以及一整套經(jīng)濟(jì)改革方案，然后歐元區(qū)才能批準(zhǔn)向希臘政府提供1,300億歐元(合1,726億美元)貸款的協(xié)議。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或會(huì)有所降低。
中國(guó)海關(guān)總署周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份進(jìn)口較上年同期下降15.3%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為下降2.5%，去年12月份為增加11.8%。因今年春節(jié)相較往年有所提前而會(huì)有所失真，但以上海期貨交易所高企的銅庫存等來看，中國(guó)的需求情況仍讓人悲觀。
關(guān)于QE3的傳言再度出現(xiàn)，該觀點(diǎn)認(rèn)為美國(guó)的實(shí)業(yè)率水準(zhǔn)和GDP增長(zhǎng)不令人滿意，而通脹已一定程度上得到控制。但伯南克在參議院預(yù)算委員會(huì)(Senate Budget Committee)舉行的聽證會(huì)上的發(fā)言暗示對(duì)目前的通脹水平仍將繼續(xù)進(jìn)行壓制。QE3推出的可能性暫且不表，QE3的預(yù)期對(duì)美元走勢(shì)形成了壓制，這對(duì)錫價(jià)構(gòu)成一定支撐。
整體來看，倫錫近期或?qū)⑦M(jìn)入長(zhǎng)期寬幅震蕩格局。下周區(qū)間預(yù)計(jì)為24000-26000美元。
2.庫存與注銷倉單分析
圖2：LME錫庫存
本周庫存再度減少，注銷倉單下降但仍處相對(duì)高位，成交量增加，錫價(jià)下方支撐較穩(wěn)定。
三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
1.滬錫市場(chǎng)
圖3：上海1#錫價(jià)格圖(單位：元/噸)
本周錫錠價(jià)格一度下行，因終端買家觀望情緒較濃，而貿(mào)易商貨源多為前期低價(jià)購(gòu)得，挺價(jià)意愿不濃。廠家本周價(jià)格較堅(jiān)挺，云錫出廠價(jià)上調(diào)至19萬，而周末時(shí)段，貿(mào)易商價(jià)格亦有上調(diào)跡象。后期來看，因外盤走勢(shì)較強(qiáng)，需求雖弱，價(jià)格將逐步上行。下周市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間看18-18.7萬。
2.錫精礦市場(chǎng)
圖4：錫精礦行情走勢(shì)圖(單位：元/噸)
本周錫精礦市場(chǎng)因成品價(jià)格不振，走勢(shì)較弱。截稿為止，湖南地區(qū)70度錫精礦價(jià)格在13.6-14萬附近。短期內(nèi)，冶煉廠采購(gòu)需求或許仍不算高，但市場(chǎng)貿(mào)易價(jià)格有較大上調(diào)空間。建議可適量采購(gòu)。
3.廣東廢錫市場(chǎng)
圖5：廣東環(huán)保錫塊價(jià)格均價(jià)趨勢(shì)圖(單位：元/公斤)
廣東廢錫市場(chǎng)本周表現(xiàn)較平穩(wěn)，貨源稀少，市場(chǎng)價(jià)格整體較為堅(jiān)挺，環(huán)保錫塊成交價(jià)格在15萬上方，含銀錫再31-32萬附近。建議商家可采購(gòu)。
四、調(diào)研
春節(jié)過后錫價(jià)大起大落，我們針對(duì)下游焊錫廠商的開工率以及庫存情況對(duì)17家廠商進(jìn)行了調(diào)研。其中近90%廠商已正常上班，但開工率還不高，另10%廠商尚未開工。就庫存情況，39%廠商表示庫存量不多，仍是年前備貨，現(xiàn)在處于觀望時(shí)期，另61%廠商表示庫存量較大，其中部分廠商是年后剛剛?cè)胴?。總的來說，焊錫廠商目前庫存量有所增加，一方面多數(shù)廠商節(jié)后補(bǔ)庫，另一方面受目前行情影響，多數(shù)商家看漲，部分廠家趁低價(jià)買入。
五、總結(jié)及預(yù)測(cè)
本周倫錫再度上行，倫錫近期或?qū)⑦M(jìn)入長(zhǎng)期寬幅震蕩格局。下周區(qū)間預(yù)計(jì)24000-26000美元?，F(xiàn)貨廠家本周價(jià)格較堅(jiān)挺，周末時(shí)段，貿(mào)易商價(jià)格亦有上調(diào)跡象。后期來看，現(xiàn)貨將逐步上行。下周市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間看18-18.7萬。建議錫錠及精礦可采購(gòu)。
