在今年春節(jié)長假期間，外盤強勢拉漲銅價，LME3月銅回歸8200美元上方。伴隨著中國市場重新開盤，銅價在2月中將面臨諸多事件的考驗。一方面，歐債的集中到期，將使這一重大宏觀事件有所定論;另一方面，外盤再一次寄希望于中國消費重啟，中國進口高位接貨，那么2月中國消費也將是考驗銅價的又一重要事件。
今年2～3月將迎來歐債到期的高峰，“歐債五國”這兩個月的到期債務(wù)總額均達(dá)到800億～900億歐元之間，為2012年全年最高水平。其中，希臘3月175億歐元債務(wù)到期，有序違約和債務(wù)重組的概率加大，有被退出歐元區(qū)的可能。而且需要注意的是，美國等多國在2012年都面臨大選，靠政治解決歐債危機的難度增加。例如，德國民眾極力反對救助希臘等國，更別說歐盟之外的其他國家了。因此，今年2、3月，歐洲需在財政聯(lián)盟和歐元區(qū)分裂間作出選擇。市場對于西班牙、意大利甚至是法國的擔(dān)憂，都是歐洲經(jīng)濟面臨的重大危機。而在此危機影響下，歐洲實體經(jīng)濟的復(fù)蘇步伐已極為緩慢，預(yù)計歐洲對于銅消費的貢獻將成負(fù)數(shù)。
除歐債集中到期的事件外，外盤寄希望于中國消費重啟，因此2、3月份，中國消費是否重啟，是否能達(dá)到預(yù)期，再度成為了關(guān)鍵事件。目前來看，2011年末中國連續(xù)數(shù)月大量進口，而這些貨至今未用于實際消費。在國內(nèi)有貨的背景下，即使消費重啟，能否直接帶動進口也是較為質(zhì)疑的事情。后期需關(guān)注國內(nèi)消費，若低于預(yù)期，則價格將再度面臨去年同期的情況。另外，庫存方面的問題也值得關(guān)注。倫敦金屬交易所(LME)銅取消倉單大幅增加。取消倉單指已從庫存報告中注銷，但尚未運出倉庫的原庫存。這提升了后期庫存減少的預(yù)期。
近期銅價格暫停春節(jié)漲勢，步入盤整行情。中國現(xiàn)貨表現(xiàn)以及歐債危機是否能妥善解決，將是價格未來走勢的關(guān)鍵因素，畢竟目前價格再度拉漲后，市場憂慮較大。過早來到的對于經(jīng)濟一片向好的輿論態(tài)度，反而使得價格高位尤其顯得不穩(wěn)。筆者認(rèn)為，若中國消費沒有連續(xù)性、非常顯著性的重啟，以及歐債危機仍拖拉無解決跡象，則滬銅區(qū)間震蕩行情仍將繼續(xù)。
