銅
外盤走勢(shì)：隔夜倫銅于歐美時(shí)段寬幅振蕩，尾盤微跌0.58%至8578美元/噸，較滬銅收市時(shí)的8651美元/噸回落0.84%，不過目前倫銅仍企穩(wěn)于200日均線之上，上漲趨勢(shì)仍在。3月1日倫銅持倉為5日來首次增加1233至273916，表明倫銅空頭積極回補(bǔ)之后，重新有資金入場(chǎng)。
消息方面：1.德國1月零售銷售月率下降1.6%，差于預(yù)期的上升0.5%，數(shù)據(jù)公布后，歐元兌美元承壓回落。2.截至2月28日當(dāng)周，美銅CFTC投機(jī)多倉增729，投機(jī)空倉減245，投機(jī)凈多10511，較上周增加974，并為連續(xù)第七周為凈多。
現(xiàn)貨方面：3月2日現(xiàn)貨較期貨貼水300-貼水200元/噸，貼水較1日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，期銅部分保值盤被套難以出貨，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，國產(chǎn)冶煉商乘現(xiàn)銅貼水收窄之際出貨增多，中間商早市逢低接貨積極，下游因成交價(jià)完全站上6萬，畏高情緒進(jìn)一步體現(xiàn)，未見周末接貨效應(yīng)。
庫存方面：3月2日倫銅庫存為289000噸,連續(xù)第六日減少3250噸，目前處于09年8月6日創(chuàng)下的284375噸以來的新低。注銷倉單占庫存比為34.31%，較1日大幅增加，且仍遠(yuǎn)高于5%，暗示后期庫存將繼續(xù)減少。滬銅庫存方面，上周上期所庫存重新小幅增加5401噸至221487噸，處于2002年8月2日當(dāng)周觸及的223544噸以來的新高，數(shù)據(jù)表明中國的銅實(shí)物需求仍相當(dāng)疲軟，投資者需保持警惕。
觀點(diǎn)總結(jié)：上周五倫銅于歐美時(shí)段振蕩下挫，尾盤收于8578美元/噸，因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)樂觀暫時(shí)未能再度上沖，短期銅價(jià)在走高之后面臨回調(diào)需求。本周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件較多，預(yù)計(jì)投資者操作情緒較較謹(jǐn)慎，操作上以多看少動(dòng)為主。今日滬銅1205合約料開至60800附近，多單謹(jǐn)慎持有，下方若跌破60000元/噸，則部分減持。
鋁
外盤走勢(shì)：上周五倫鋁于歐美時(shí)段持續(xù)下挫，尾盤收跌1.33%至2321.75美元/噸，較滬鋁收市時(shí)的2359美元/噸回落1.61%。3月1日倫鋁持倉繼續(xù)減少4406至740637，表明倫鋁持續(xù)走強(qiáng)后，多空開始減倉退場(chǎng)，其中空方減倉積極性較高。
消息方面：1.德國1月零售銷售月率下降1.6%，差于預(yù)期的上升0.5%，數(shù)據(jù)公布后，歐元兌美元承壓回落。2.全國政協(xié)常委、大連萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林稱，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅縮水。只有保障房的套數(shù)占到商品房一半左右的時(shí)候，商品房的價(jià)格才不會(huì)增長，而這個(gè)時(shí)間還需要8—10年。
現(xiàn)貨方面：3月2日現(xiàn)貨較期貨貼水120-80元/噸，貼水較1日基本持平。據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)道，多數(shù)貿(mào)易商惜售觀望情緒濃厚，推動(dòng)現(xiàn)鋁價(jià)格小幅跟漲，為半個(gè)月來鋁價(jià)首次返升至15900元/噸上方，且品牌分化明顯，部分交割品牌鋁錠報(bào)價(jià)在15950元/噸之上，但下游跟漲疲弱，維持按需采購，整體成交未見放量。
庫存方面：3月2日倫鋁庫存繼續(xù)減少1850噸至5101150噸，接近于歷史高點(diǎn)，并較去年12月8日累計(jì)增加將近55.5萬噸。注銷倉單占庫存比為32.72%，較1日小幅減少，但接近于歷史高點(diǎn)。滬鋁方面，上周上期所庫存連續(xù)第十二周增加18077噸至345846噸，回到去年5月20日以來的高點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)消費(fèi)需求極其疲軟。
觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜倫鋁自高位回落，上漲勢(shì)頭出現(xiàn)疲態(tài)。因上周美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始有所放緩，而伯南克又暗示美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)難以推出更多量寬政策，因此市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)樂觀情緒回歸平靜。本周內(nèi)較多風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者操作料謹(jǐn)慎。今日滬鋁1205合約料開至16200附近，之前多單繼續(xù)背靠16150之上持有。
鋅
外盤方面：
上周五美指大幅反彈，LME鋅寬幅震蕩，報(bào)收2118.0點(diǎn)，上漲0.38%。
現(xiàn)貨與庫存：
上海現(xiàn)貨0#鋅2日?qǐng)?bào)15650-15750元/噸，持平，貼水400元/噸-貼水300元/噸；目前市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)，貿(mào)易商積極拋售者減少，下游廠家按需采購，商家對(duì)后市仍相對(duì)樂觀。3月2日LME鋅庫存為867425噸，持平。
消息面：
?。?）四大行共同提出，將切實(shí)滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求，合理權(quán)衡定價(jià)，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)原則合理定價(jià)首套房貸款利率；（2）央票連續(xù)9周停發(fā)，市場(chǎng)資金面有望重回寬松。
行情研判：
受美指大幅反彈影響，隔夜LME鋅反彈受阻，料將引發(fā)滬鋅連鎖反應(yīng)。但上周五滬鋅多頭較為強(qiáng)勢(shì)，多頭護(hù)盤意愿強(qiáng)烈，料周一滬鋅仍將慣性上攻16200點(diǎn)，投資者可低買高賣，買入位16000-16050點(diǎn)，保持短多操作思路，止損15950.
鉛
外盤方面：
上周五美指大幅反彈，LME鉛寬幅震蕩，報(bào)收2190.0點(diǎn)，上漲1.01%。
現(xiàn)貨與庫存：
上?，F(xiàn)貨滬鉛2日?qǐng)?bào)15850-15950元/噸，較上一交易日持平，貼水280-貼水180元/噸。鉛價(jià)的企穩(wěn)使得市場(chǎng)中持貨心態(tài)再次穩(wěn)定，下游則較為觀望，一些廠家仍在等待更低位補(bǔ)貨，成交平淡。3月2日LME鉛庫存為366675噸，下降3275噸。
消息面：
（1）四大行共同提出，將切實(shí)滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求，合理權(quán)衡定價(jià)，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)原則合理定價(jià)首套房貸款利率；（2）央票連續(xù)9周停發(fā)，市場(chǎng)資金面有望重回寬松。（3）上海有色網(wǎng)調(diào)查顯示，四成鉛蓄電池企業(yè)看張后市鉛價(jià)。
行情研判：
倫鉛庫存進(jìn)一步走低，下游消費(fèi)出現(xiàn)小幅度回暖，在宏觀面影響因素降低的背景下，可能導(dǎo)致滬鉛1204進(jìn)一步上沖16400關(guān)口，投資者可繼續(xù)保持短多思路，買入位16150點(diǎn)，止損15900點(diǎn)。
