一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1.美國(guó)
美國(guó)時(shí)間3月21日伯南克在美國(guó)眾議院監(jiān)督委員會(huì)上作證時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策未損害美元價(jià)值，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的任務(wù)將有助于確保強(qiáng)勢(shì)美元。伯南克“強(qiáng)勢(shì)美元”的講話一出，商品類資產(chǎn)紛紛重挫。目前有多家機(jī)構(gòu)都表達(dá)了看漲美元的觀點(diǎn)，同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元的回歸，將可能帶動(dòng)相關(guān)大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。目前看，受累于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，在眾多機(jī)構(gòu)眼里，美元強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒃谖磥?lái)成為趨勢(shì)。
2.歐洲
周四公布的歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)調(diào)查結(jié)果顯示，受累于法國(guó)和德國(guó)制造業(yè)活動(dòng)大幅下滑，3月份歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)意外出現(xiàn)惡化信號(hào)，PMI指數(shù)不及市場(chǎng)預(yù)期，且持續(xù)低于50的榮枯分界線。PMI數(shù)據(jù)公布后，歐元匯率及歐洲股市早盤主要股指擴(kuò)大跌幅。目前歐元區(qū)身患經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力及債務(wù)纏身兩大頑疾。有海外媒體評(píng)論認(rèn)為，如果西班牙無(wú)法像意大利那樣，在改革方面成功贏得投資者的心，那么該國(guó)有可能觸發(fā)新一輪的歐債危機(jī)。
3.中國(guó)
3月22日，匯豐公布數(shù)據(jù)，3月我國(guó)PMI初值下滑至48.1，為4個(gè)月以來(lái)新低。值得關(guān)注的是，此次公布的PMI初值中，與投資和消費(fèi)相關(guān)的一些子指數(shù)下降幅度較大，分析稱中國(guó)內(nèi)外或需共同進(jìn)入低迷，本月和下月央行均有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
從中國(guó)外匯交易中心獲悉，3月23日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2891，與上一交易日(6.3004)相比大升113個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)匯改以來(lái)新高。近期人民幣匯率波動(dòng)幅度加劇，而從人民幣匯率具體波動(dòng)的因素來(lái)看，隔夜美元指數(shù)的漲跌，依然是左右人民幣匯率寬幅波動(dòng)的主要原因。香港人民幣存款已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比減少。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣單邊升值的狀況已接近尾聲，人民幣匯率將加大雙向波動(dòng)已成為市場(chǎng)共識(shí)。
二、期貨市場(chǎng)
1.LME持倉(cāng)與價(jià)格回顧
本周利空消息居多，倫錫有所下跌，最低跌至22150美元，主要原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。
3月19日，希臘落實(shí)第二輪國(guó)際救助后圍繞希臘的擔(dān)憂情緒暫時(shí)減退，歐元得到提振，同時(shí)美國(guó)公布的建筑商信心指數(shù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期也對(duì)美元構(gòu)成壓力，利好基本金屬，倫錫小幅上行。3月20日， 礦業(yè)巨頭必和必拓日內(nèi)表示中國(guó)鐵礦石需求正在放緩，此番發(fā)言引起投資者憂慮情緒，如果作為全球經(jīng)濟(jì)體重要組成部分的中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問(wèn)題，基本金屬消費(fèi)量或?qū)⒋蠓葴p少，給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，大宗商品全線下跌，倫錫跟隨下行。3月21日，伯南克在講話中暗示貨幣政策不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向，他同時(shí)認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)已有所緩解，令美元保持強(qiáng)勢(shì)，倫錫維持弱勢(shì)震蕩。3月22日，中國(guó)公布的3月匯豐PMI初值降至4個(gè)月低位，歐元區(qū)1月工業(yè)訂單也出現(xiàn)大幅下滑。中歐制造業(yè)萎縮意味著經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)進(jìn)一步下滑，對(duì)基礎(chǔ)原材料的需求可能會(huì)大幅減弱，倫錫大幅下跌，最低跌至22150美元。3月23日，倫錫短期 22000-23000美元區(qū)間震蕩為主。
整體來(lái)看，倫錫近期仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，大跌后可能會(huì)有報(bào)復(fù)性反彈，20周線可形成一定的支撐，下周區(qū)間預(yù)計(jì)為21500-24500美元。
2.庫(kù)存與注銷倉(cāng)單分析
本周庫(kù)存總量處于上升狀態(tài)，注銷倉(cāng)單有所減少，從形勢(shì)上看將給予錫價(jià)一定的壓力，并且需求仍然不足，因此錫仍有下跌的可能，但空間不大。
三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
1.滬錫市場(chǎng)
本周錫錠在倫錫打壓下，價(jià)格也有所下滑。近期成交情況整體仍偏淡，主要還是受下游需求不佳和倫錫下跌的影響。下游市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒仍然占多，持貨商出貨意愿較濃，部分商家低價(jià)出貨，滬錫市場(chǎng)整體仍處于比較低迷的狀態(tài)。后期來(lái)看，料下周滬錫將維持弱勢(shì)震蕩格局，下周市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間看16.8-17.3萬(wàn)。
2.錫精礦市場(chǎng)
受外盤及錫錠影響，本周錫精礦價(jià)格也有小幅下行，湖南地區(qū)70度錫精礦價(jià)格在13.5-13.6萬(wàn)附近。錫精礦市場(chǎng)成交也比較清淡，冶煉廠多以詢價(jià)觀望為主，持貨商表示惜售。短期內(nèi)錫精礦價(jià)格不會(huì)有較大波動(dòng)。建議礦商暫觀望或可逢低采購(gòu)。
3.廣東廢錫市場(chǎng)
本周廣東廢錫市場(chǎng)價(jià)格也是隨錫錠價(jià)格有所下跌。本周廢錫市場(chǎng)成交清淡，大多以觀望為主，持貨商惜售，預(yù)計(jì)下周仍將小幅下跌，建議收貨商謹(jǐn)慎觀望或逢低少量收貨。
四、調(diào)研
我們針對(duì)后期現(xiàn)貨錫價(jià)走勢(shì)對(duì)錫商家進(jìn)行了調(diào)研，結(jié)果顯示：13%的商家認(rèn)為錫價(jià)將開(kāi)始反彈，47%商家認(rèn)為錫價(jià)持平，認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需面無(wú)明顯改觀，下游需求疲弱，而冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本有一定支撐作用，40%的商家認(rèn)為需求疲弱仍將拖累錫價(jià)小幅下跌，從結(jié)果中可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩使市場(chǎng)信心不足，商家對(duì)后市還是比較擔(dān)憂的。
五、總結(jié)及預(yù)測(cè)
一周綜述：本周受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，倫錫有所下跌，最低跌至22150美元，下周倫錫仍將維持震蕩格局，區(qū)間預(yù)計(jì)為21500-24500美元。目前下游企業(yè)需求無(wú)明顯改觀，大多以觀望為主，后期來(lái)看，料下周滬錫將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩，下周市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間看16.8-17.3萬(wàn)。
