銅之家網(wǎng)訊：金屬價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)震蕩:金屬價(jià)格在3月份延續(xù)了2月的震蕩走勢(shì),主要原因仍在于基本面并無(wú)顯著改善。從3月份單月表現(xiàn)來(lái)看, 銅價(jià)跌1.76%,跌幅最小,受支撐于中國(guó)銅進(jìn)口增加導(dǎo)致的LME 銅庫(kù)存下降。
美元指數(shù)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì),金屬價(jià)格承壓:歐債危機(jī)雖大局已定, 但余波未息,未來(lái)仍有擴(kuò)散的可能。無(wú)論從歐美經(jīng)濟(jì)相對(duì)表現(xiàn)還是風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看,美元指數(shù)都有望維持強(qiáng)勢(shì),金屬價(jià)格將承壓。
周期下行,階段性反彈依賴的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)尚未確立,維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí):以供需關(guān)系為代表的商品屬性是金屬價(jià)格的根本決定因素,中國(guó)因素的消退及未來(lái)礦山供給量增速的提升或?qū)⑹沟眯袠I(yè)供需結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn),進(jìn)而使行業(yè)邁入周期下行通道。而從各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看來(lái),目前即使是支持金屬價(jià)格階段性反彈的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)也尚未確立。行業(yè)基本面未有顯著改善,我們?nèi)匀痪S持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。
周期跨越仍是主旋律:周期下行背景下,行業(yè)投資策略我們認(rèn)為仍應(yīng)堅(jiān)持周期跨越的邏輯。對(duì)有色企業(yè)而言,可實(shí)現(xiàn)周期跨越的增長(zhǎng)模式包括內(nèi)生式及外延式兩種。內(nèi)生增長(zhǎng)主線下,我們結(jié)合新材料“十二五”規(guī)劃,建議關(guān)注具有估值優(yōu)勢(shì)的鋁深加工企業(yè),如南山鋁業(yè)、利源鋁業(yè);外延擴(kuò)張主線下,我們著重于分析具有注入預(yù)期的礦山資產(chǎn)的質(zhì)地,建議關(guān)注興業(yè)礦業(yè)。
