國內(nèi)期貨市場昨日走勢分化，滬銅、橡膠引領的工業(yè)品隨著股市大幅反彈。與此同時，當天早盤外圍市場普漲，L ME (倫敦金屬交易所)基本金屬反彈。
滬銅昨日每噸大漲過千元是否就此打破此前破位下行局面，分析師認為短期可能形成反彈，但是持續(xù)性仍有待驗證。而據(jù)機構調(diào)研數(shù)據(jù)和消息面顯示，國內(nèi)進口銅依然不減，保稅區(qū)高庫存背后隱藏著市場供給過剩的事實。
滬銅大漲：欲回補跳空缺口
就在上周二，隔夜外盤銅價跟隨歐美股市重挫，創(chuàng)出兩個多月以來的低位。宏觀面，美國趨好的宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)成為包括銅在內(nèi)的大宗商品市場的主要支撐，而歐洲及中國經(jīng)濟隱憂猶存，難以對銅價形成方向性指引。
從市場表現(xiàn)來看，銅價持續(xù)盤整后市場嘗試方向性選擇，在歐美股市回調(diào)需求拖累下，外盤銅價率先向下突破，滬銅跟隨下探。
就上周整體情況而言，在目前沒有重大利好的情形下，期銅還將依然保持弱勢行情，雖然近期下跌幅度不大。同時，國內(nèi)銅市已經(jīng)過了傳統(tǒng)的消費旺季，開始進入需求減少階段，基本面也將對高銅價有一定的壓制。
而本周一，滬銅再度跳空低開，破位下行，臨近每噸55000元中期支撐。
根據(jù)渣打銀行調(diào)研的數(shù)據(jù)，截至3月底，預計中國的保稅區(qū)銅庫存可能會達到60萬噸。而近期另有市場消息稱，中國保稅區(qū)銅庫存多達100萬噸，比一般估計的高出40萬噸———這一說法的前提，是建立在今年前3個月銅的大部分進口數(shù)量并未入關而是留在了保稅區(qū)，如果后市這一消息得到進一步證實，國內(nèi)銅價恐將進一步下挫。
另外，據(jù)安信期貨分析師佟玲觀察，目前下游企業(yè)訂單量依然不旺，從前期公布的PM I分項數(shù)據(jù)也可看到，預估的銅消費旺季并未到來，除電纜行業(yè)外，其它行業(yè)未出現(xiàn)明顯需求回升跡象，估計這種消費頹勢將延續(xù)至6月份。
不過，昨日滬銅隨著股市突然拉升而快速上漲，7月合約最高漲至57940元，收報57820元，漲1.76%。L M E期銅的止跌回穩(wěn)支撐滬銅，股市大漲也為滬銅提供支撐。
機構人士：做空工業(yè)品做多農(nóng)產(chǎn)品
雖然滬銅當天的漲勢將近期空頭主導市場的氛圍驅散不少，不過市場分析人士普遍認為，銅價大幅反彈仍缺乏現(xiàn)貨價格的本質(zhì)推動，下跌趨勢扭轉形成筑底或還難言確立。
而據(jù)國家統(tǒng)計局3月份數(shù)據(jù)顯示，當月精煉銅產(chǎn)量較上月增長16.7%至510000噸，較去年同期增長8 .5%，為2011年8月創(chuàng)下518000噸紀錄以來的最高水平，側面大致可以推測下游需求或仍低迷。這也佐證了市場擔憂無現(xiàn)貨市場本質(zhì)推動的判斷。
從大戶持倉數(shù)據(jù)來看，4月份仍有2個持倉占10%-20%的大戶持有多單，這也是銅價有支持的原因，但從5月份開始，大空頭開始占據(jù)50%以上的持倉，L M E的最后交易日是第三個星期三(即昨日)，因此現(xiàn)貨高持倉很可能是多頭的最后之舉。
基于此，銀河期貨分析師車紅云認為，整體銅市已進入偏弱格局，當天現(xiàn)貨貼水擴大到80至升水20元，現(xiàn)貨采購并不積極。從技術上看，滬銅1207合約的關鍵阻力位為58000元，這一阻力位的有效性將決定銅價是否繼續(xù)下行。
“近期大宗商品市場已經(jīng)出現(xiàn)了一次難得的對沖機會，我們從4月初開始實施。”中矩資產(chǎn)總經(jīng)理徐海鷹透露，具體是做空以銅為龍頭的工業(yè)品，做多以豆粕為龍頭的農(nóng)產(chǎn)品。在他看來，這將會成為二季度大宗商品市場的最佳投資策略。
