銅之家網(wǎng)綜合消息：中國銅庫存歷史新高，全球銅市被牽制。中國目前的銅庫存超過歷史上任何時刻，同時，這個全球最大銅消費國的經(jīng)濟增速正在放緩。
這一黯淡背景給在圣地亞哥舉辦的Cesco week盛會蒙上了一層陰影，這是一場銅礦商、交易員、消費者和投資者參加的最大規(guī)模的年度聚會，通常都會彌漫樂觀情緒。
智利銅礦商Antofagasta銷售和營銷副總裁甘扎羅？桑查茲（Gonzalo Sánchez）表示：“人們的情緒不是很好。”
美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）金屬研究主管邁克爾？威德默（Michael Widmer）將其稱之為“史上最令人沮喪的Cesco week之一”。
由于銅廣泛應(yīng)用于制造業(yè)，銅價被視為全球經(jīng)濟的一個領(lǐng)先指標。
此外，不論是必和必拓（BHP Billiton）、Freeport-McMoRan、力拓（Rio Tinto）、英美資源（Anglo American）和斯特拉塔（Xstrata）這樣的藍籌礦業(yè)公司，還是嘉能可（Glencore）和Trafigura之類的交易商，銅市走勢與它們的盈利能力都是息息相關(guān)的。
自本月初以來，倫敦金屬交易所（LME）基準銅價累計下跌7%，自1月以來首次跌穿了每噸8000美元的關(guān)口。很多人預測，未來幾個月，銅價將測試7500美元、甚至7000美元關(guān)口。
原因是，在經(jīng)過去年底的買入熱潮后，中國正負荷著大量的銅庫存。
咨詢機構(gòu)英國商品研究所（CRU）銅業(yè)務(wù)高級顧問保羅？賽托斯（Paul Settles）表示：“中國庫存確實處于歷史最高水平。”
他估計，包括官方戰(zhàn)略儲備在內(nèi)，中國目前擁有略高于300萬噸的銅，過去6個月增長91.8萬噸。
這意味著，今年第一季度，中國的精煉銅（電解銅）進口量可能較今年第一季度創(chuàng)紀錄的100萬噸有所降低，因為中國正在消耗銅庫存。中國銅需求占全球的40%。中國精煉銅進口量是銅市中受到最密切關(guān)注的數(shù)據(jù)之一。
能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie金屬部門負責人理查德？威爾遜（Richard Wilson）表示：“不管是對還是錯，中國精煉銅進口數(shù)據(jù)被視為一個領(lǐng)先指標。”
他預測，今年內(nèi)中國只需要再進口170萬噸銅。他認為，未來幾個月，進口量將“大幅”下滑。
“盡管市場還是這個市場，但人們的看法將非常負面。”
在中國庫存大幅上升的同時，對于宏觀經(jīng)濟的更廣泛擔憂以及新的一波對歐洲形勢的擔憂困擾著投資者。
英美資源（Anglo American）首席經(jīng)濟學家羅伯特？林德（Robert Lind）表示：“讓人們感到緊張的不僅僅是中國經(jīng)濟放緩，而是與此同時還存在一些政治不確定性。”
“短期而言，這可能會導致波動性繼續(xù)存在。”
但他與大多數(shù)礦商和交易員都認為，投資者已變得過于悲觀。
“中國對大宗商品的需求仍會非常強勁，這為中期實際價格高于歷史水平構(gòu)成支撐。”
實際上，在本周齊聚圣地亞哥的礦商中，沒多少人擔心中國經(jīng)濟會出現(xiàn)硬著陸。
全球最大銅礦商——智利國家銅業(yè)公司（Codelco）首席執(zhí)行官迭戈？埃爾南德斯（Diego Hernández）坦言，未來兩三個月，市場可能會出現(xiàn)一些“波動性”。但他預測，此后，供需緊張格局仍將占據(jù)上風。
另外，并非所有人都將中國庫存上升視為一個看跌的理由。在中國庫存上升的同時，全球其它地區(qū)的庫存是在下降的。
自去年9月以來，倫敦金屬交易所倉儲的銅庫存幾乎減少一半，降至自此次金融危機以來的最低水平。
在該交易所之外，行業(yè)高管們表示，由于資金方面的困難，企業(yè)正將庫存保持在非常低的水平。
實際上，賽托斯估計，目前全球58%的精煉銅在中國，這是有記錄以來的最高比例。
另外，交易員表示，中國可能擁有高達四分之三的“備用”庫存，這類庫存實際上已可供應(yīng)給市場。
他表示：“就其本身而言，中國的高庫存令人悲觀。”
“但這卻讓全球其它地區(qū)的供需狀況更為緊張。”
過去幾天，LME市場出現(xiàn)了投資者爭相買進現(xiàn)貨銅的場面，因交易員希望從該交易所獲得現(xiàn)貨銅。
周二，受投資者爭相進行交割的因素推動，即期交割的銅價比3個月交割的期銅每噸高出114美元，為2008年9月以來最高水平的“現(xiàn)貨升水”，也是市場緊張的一個傳統(tǒng)跡象。
賽特斯表示：“如果中國今年下半年經(jīng)濟走勢強勁，從而消耗掉所有那些庫存，并且全球其它地區(qū)的狀況沒有急劇惡化，那么，在今年下半年某個時候和明年上半年，我們將進入一個非常緊張的市場。”
正如一位行業(yè)高管所言：“可以說中國牽制住了銅市。”
