嘉能可“逼倉”失手 江銅取得罕見勝利見好就收
隨著國內(nèi)最大的銅生產(chǎn)企業(yè)江西銅業(yè)中止了銅海外交割計劃,國際礦業(yè)巨頭嘉能可集團和國內(nèi)銅企針鋒相對的“軟逼倉”和反逼倉行為在經(jīng)歷兩個月較量后,以嘉能可集團的失敗而告一段落,而江銅等國內(nèi)銅企取得了罕見的勝利之后,見好就收。
統(tǒng)計顯示,5月份之后,倫敦金屬交易所(LME)亞洲倉庫總共增加了近4萬噸庫存,顯著改變了海外銅市供應(yīng)緊張的格局,這使得倫銅現(xiàn)貨升水顯著下降。之前,在4月末,江西和中國其他一些精煉廠宣布了一項罕見的銅出口合作,以應(yīng)對國內(nèi)供應(yīng)過剩導致中國銅價低于世界其他地區(qū)的現(xiàn)象。
與此同時,LME銅價自4月末以來累計下跌了逾10%。目前,LME銅庫存繼續(xù)上升,上周末為22.97萬噸,其中亞洲倉庫庫存比3月初增加了5.2萬噸。但是在5月15日,LME全球庫存降至2008年末以來的低點。
中期研究院金屬分析師曾寧表示,江銅等冶煉商的出口使得 “軟逼倉”行為失敗,銅價大幅下跌,而滬銅和倫銅的比值也迅速上升,反套頭寸也基本解套,江銅等出口的目的已經(jīng)達到。另外一方面,比值上升之后兩市價差繼續(xù)大幅縮小,目前現(xiàn)貨及當月合約的進口虧損收窄至1000元以內(nèi),按照3%的出口關(guān)稅,繼續(xù)出口將出現(xiàn)虧損,因此江銅停止出口也情有可原。
然而,就在勝利在握的時刻,江西銅業(yè)等國內(nèi)精煉廠選擇了中止了銅海外交割計劃,“見好就收”,也頗有深意。中國最新的金屬進口數(shù)據(jù)透露出交易員對于后市不確定性的擔憂。
數(shù)據(jù)顯示,盡管中國銅出口量在4月份升至2.7萬噸,為一年來的最高水平。但是,進口量在經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟的格局下,依然居高不下。從2011年11月份以來,除今年4月份外,中國單月銅進口量已連續(xù)6個月超過40萬噸。今年5月份,銅進口量41.97萬噸,比4月份多進口4.45 萬噸,環(huán)比上升11.9%。
長期以來,中國銅進口增速一直是市場觀察和跟蹤“中國需求”的一個重要指標。曾寧表示,從銅展開來看,在當前糟糕的經(jīng)濟形勢下孕育著一些積極的因素,其中最主要的是中國重提保增長。近期基礎(chǔ)設(shè)施投資進度明顯加快,這將部分彌補房地產(chǎn)投資的下降,而家電節(jié)能補貼、汽車下鄉(xiāng)重出江湖,也將在一定程度上提振金屬消費。不過,過多的進口形成國內(nèi)的庫存,如果實體經(jīng)濟不好轉(zhuǎn),加大了未來去庫存的壓力,這將明顯壓制銅價走勢。
顯然,歐債危機繼續(xù)惡化,不確定因素層出不窮,市場參與各方都對金屬價格走勢持有謹慎態(tài)度。面對不確定性,銅市多空雙方均在退場觀望,等待宏觀層面的指引,江銅等冶煉商的見好就收,時機頗為適當。