核心提示：本周倫銅表現(xiàn)溫和，符合我們所預(yù)測(cè)的震蕩行情走勢(shì)；周末公布大選結(jié)果，我們對(duì)此偏向樂觀，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)將反彈，但市場(chǎng)對(duì)歐債的憂慮并不會(huì)因此而大幅緩解，后半周仍有回落的可能，整體走勢(shì)為沖高回落。運(yùn)行區(qū)間7400-7800美元；滬銅5.5-5.75萬.
一、宏觀新聞
1.希臘大選難料，金融海嘯是否重來？
激進(jìn)左翼聯(lián)盟不支撐此前達(dá)成的財(cái)政緊縮政策，因此其上臺(tái)后將意味著希臘與歐盟的決裂，而一旦希臘退出，或?qū)⒃斐晌C(jī)的傳導(dǎo)作用，意大利及西班牙等國(guó)若效仿，那將意味著歐元的崩盤，屆時(shí)大宗商品將跟隨歐元大幅下挫，全球經(jīng)濟(jì)重新蒙上陰影。
雖然新民主黨獲勝以后，希臘能暫時(shí)留在歐元區(qū)，短期歐元或有反彈。但并不意味著希臘問題就此有效解決。由于希臘并不能像德國(guó)那樣具有優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)出口貿(mào)易，因此希臘短期擺脫危機(jī)將會(huì)很難，各集團(tuán)對(duì)希臘的輸血將繼續(xù)。且在持續(xù)收緊財(cái)政措施背景下，希臘失業(yè)率依舊高企，新執(zhí)政黨依舊面臨巨大考驗(yàn)。不排除再度談判，再度部分違約的可能。因此希臘留在歐元區(qū)或只是將市場(chǎng)“短痛”再度變成“長(zhǎng)痛”。此外，意大利，西班牙等國(guó)的債務(wù)問題也不會(huì)因?yàn)橄ＥD留在歐元區(qū)而解決。
2.中國(guó)市場(chǎng)的核心在于理解和消化政策
本周中國(guó)市場(chǎng)在消化和理解政府政策中度過；首先是央行的降息使得市場(chǎng)多 認(rèn)為中國(guó)政府仍然會(huì)有支持政策陸續(xù)出臺(tái)；另外房貸政策意圖被誤讀，央行 出面澄清，不會(huì)放松對(duì)房貸的力度，這樣就形成政策支持經(jīng)濟(jì)，但房地產(chǎn)調(diào) 控依舊的格局。另外，本周公布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，特別是進(jìn)出口數(shù) 據(jù)的強(qiáng)勁引發(fā)市場(chǎng)想象空間，但是大銀行貸款數(shù)據(jù)不佳卻使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)信貸需求不足的憂慮彌漫；因此本周，中國(guó)股市左右搖擺，一方面試圖提前兌現(xiàn)政策的紅利，但一方面卻不得不對(duì)提前的反映保持謹(jǐn)慎；總體上，中國(guó)環(huán)境對(duì)金屬走勢(shì)溫和利好。
3.美國(guó)5月CPI下行，美聯(lián)儲(chǔ)再寬松通脹壓力不大
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月CPI環(huán)比增長(zhǎng)-0.3%，同比增長(zhǎng)1.7%。CPI出現(xiàn)兩年來首次環(huán)比下跌，創(chuàng)三年來最大跌幅。而剔除食品和能源后的5月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)2.3%。我們認(rèn)為，美國(guó)5月CPI大幅下行的主要原因是能源價(jià)格大幅回落。能源在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位，目前能源價(jià)格下跌尚未廣泛傳導(dǎo)到其它領(lǐng)域，我們判斷，接下來兩三個(gè)月美國(guó)CPI難出現(xiàn)大幅回升，美聯(lián)儲(chǔ)近期推出非沖銷寬松政策在通脹方面的壓力不大。
美國(guó)月度CPI同比、環(huán)比走勢(shì) 圖：1
4.未來一周重要事件及數(shù)據(jù)
希臘大選 6月17日希臘舉行第二輪大選，為全球金融市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。民調(diào)結(jié)果顯示，反對(duì)緊縮措施的黨派獲勝可能較大，希臘走到了脫離歐元區(qū)的邊緣。近期金融市場(chǎng)一直在評(píng)估希臘退出歐元區(qū)的影響，但我們認(rèn)為市場(chǎng)仍未完成對(duì)其定價(jià)。如果希臘大選對(duì)市場(chǎng)造成劇烈沖擊，預(yù)計(jì)18日-19日的20國(guó)集團(tuán)會(huì)議上，各國(guó)央行將作出聯(lián)合為金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性的表態(tài)。
19日-20日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議 目前來看，是否在該次會(huì)議上推出或者明確表態(tài)近期推出新的刺激措施，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度仍是模糊的，希臘大選結(jié)果將是其重要的參考因素。
6月18日歐洲央行執(zhí)委亞斯穆森討論歐洲央行在危機(jī)中的角色；該日美國(guó)公布6月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)。
6月19日，德國(guó)聯(lián)邦法院就ESM和財(cái)政條約做出裁決；美國(guó)公布5月新屋開工及房屋營(yíng)建許可數(shù)據(jù)。
6月20日，德國(guó)總理會(huì)晤荷蘭首相討歐債危機(jī),以及歐盟的共同金融和經(jīng)濟(jì)政策。
6月21日，歐元集團(tuán)會(huì)議、歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)會(huì)議；該日美國(guó)公布5月成屋銷售數(shù)據(jù)及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)數(shù)據(jù)。
6月22日，德國(guó)公布ifo商業(yè)景氣指數(shù)；歐洲經(jīng)濟(jì)及財(cái)政事務(wù)理事會(huì)會(huì)議。
二、期貨市場(chǎng)
1.行情分析
圖2：倫銅日K線走勢(shì)
本周倫銅表現(xiàn)較溫和，在希臘大選到來之前，銅價(jià)走勢(shì)驗(yàn)證了我們所預(yù)判的震蕩行情；但是，本周歐元區(qū)利空的消息面并沒有停止。宏觀面顯示，西班牙接受 1000億歐元援助用于銀行重組，但加深了市場(chǎng)對(duì)其債務(wù)危機(jī)的憂慮，國(guó)債收益率攀升至7%警戒線，此暗示在不久的將來需要接受全面救助的可能性大增；希臘大選依舊成為拖累市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好最重要的因素，希臘退歐將引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的憂慮令金屬市場(chǎng)停滯不前；但是，我們發(fā)現(xiàn)，本周中國(guó)因素對(duì)銅價(jià)起到較強(qiáng)的支撐作用，5月貿(mào)易數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)，未鍛造銅及銅材進(jìn)口量上漲提振市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求的信心，基本面支撐作用逐漸顯現(xiàn)。
本周希臘大選結(jié)果一直是市場(chǎng)預(yù)測(cè)的熱點(diǎn)。如果希臘左翼黨派獲勝，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好萎縮，左翼黨派將和歐盟就緊縮措施進(jìn)行談判，這種討價(jià)還價(jià)的格局將延續(xù)到歐盟峰會(huì)，受此影響基本金屬下行風(fēng)險(xiǎn)較大；如果支持緊縮的政黨獲勝，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，利好金屬走勢(shì)，但希臘民眾對(duì)緊縮措施深惡痛絕，預(yù)計(jì)執(zhí)政黨和歐盟依舊會(huì)就刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問題和歐盟進(jìn)行談判，當(dāng)然，這種談判較左翼黨派而言堅(jiān)定性不夠，爭(zhēng)取的利益相對(duì)偏少?？傊?，希臘大選結(jié)果并不會(huì)馬上致使其離開歐元區(qū)，投資者都有足夠的時(shí)間以應(yīng)對(duì)結(jié)果；而市場(chǎng)需要面對(duì)的是在即將召開的歐盟峰會(huì)上歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就債務(wù)問題提出的解決方案，此將決定金屬更長(zhǎng)時(shí)間的走勢(shì)。
圖3： 美元指數(shù)日K線走勢(shì)
本周美元指數(shù)沖高回落，整體呈現(xiàn)回調(diào)的行情。盡管本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲軟，但由于5月份大宗商品價(jià)格大幅下跌，致使通脹壓力緩解，提振了市場(chǎng)對(duì) QE3的預(yù)期，次對(duì)美元指數(shù)的走跌起到較大的刺激作用。下周將公布美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最新的貨幣動(dòng)向，銅研究小組預(yù)計(jì)，向投資者釋放寬松預(yù)期的可能性非常大，故認(rèn)為美元指數(shù)仍有回落的空間，銅等其他大宗商品的價(jià)格受壓將減輕。
從技術(shù)層面上看，美元指數(shù)受到20日均線的支撐，強(qiáng)勢(shì)格局依舊延續(xù)；從美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的消息上看，委員們對(duì)QE3的熱情似乎沒有市場(chǎng)所預(yù)期的那么大，且歐元疲軟的態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)難以改善；因此，我們預(yù)計(jì)，下周美元指數(shù)依舊高企，繼續(xù)給銅市帶來壓力。
圖4：精銅商業(yè)性持倉
從上面的持倉數(shù)據(jù)來看，截至6月5日為止，多頭持倉量逐漸攀升，而空頭在6月以后的持倉數(shù)量并沒有發(fā)生太大變化，此在一定程度上也表明空頭后續(xù)力量不足，銅價(jià)繼續(xù)走低的可能性不是很大。
2.基本面分析
本周上海期貨交易所銅庫存減少2278噸至13萬噸左右，而倫敦期貨交易所銅庫存大幅增加將近2萬噸至25萬噸左右。國(guó)內(nèi)庫存的大幅減少，而5月進(jìn)口銅卻增加不少。
滬倫比值的回升致使5月亮麗的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)5月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為42萬噸左右，環(huán)比4月的37.5萬噸增長(zhǎng)了44.85%；1-5月累計(jì)進(jìn)口215.57萬噸，同比增加51.7%；5月廢銅進(jìn)口量為42萬噸，環(huán)比4月的37萬噸增加13.5%，1-5月累計(jì)進(jìn)口186萬噸，同比增加4.6%。
圖5：2012年5月我國(guó)銅進(jìn)口情況
5月中國(guó)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)意外大增，基本超出了將延續(xù)4月進(jìn)口數(shù)量回落之勢(shì)的預(yù)期。為此，我們也多方了解，大多商家認(rèn)為國(guó)外銅價(jià)滬倫比值的回升是導(dǎo)致進(jìn)口增加的重要因素。5月銅價(jià)大幅回落，但國(guó)內(nèi)滬銅的跌勢(shì)明顯緩于倫銅，進(jìn)口銅虧損5000元/噸的情況也暫時(shí)告一段落，目前滬倫比值回升至7.4附近，進(jìn)口的盈利窗戶有打開跡象；這或許導(dǎo)致進(jìn)口增加，也是國(guó)內(nèi)江銅中止銅出口計(jì)劃的重要因素。
而廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，增加的多為天津、山東等港口。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)稱，這可能跟當(dāng)?shù)氐恼a(bǔ)貼政策有關(guān)，并且融資也占相當(dāng)一部分。所以我們認(rèn)為，進(jìn)口的增加并不能認(rèn)為是中國(guó)需求的強(qiáng)勁，并且在銅研究小組就下游銅材企業(yè)開工率調(diào)研結(jié)果就不難發(fā)現(xiàn)，需求市場(chǎng)也灰蒙蒙的一片。線纜企業(yè)、銅帶加工、銅桿棒加工等等企業(yè)無一不出現(xiàn)開工率嚴(yán)重下滑的趨勢(shì)。
三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
1．華東市場(chǎng)
本周滬期銅呈V字型走勢(shì)，周一、二小幅下跌，但周四、五開始反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)本周也出現(xiàn)漲跌不一的局面。我們從電解銅貿(mào)易商了解到，因下游廠商需求乏力，本周現(xiàn)貨升水不斷降低，在周五轉(zhuǎn)為貼水。因臨近周末希臘大選，西班牙問題凸顯，歐元區(qū)不穩(wěn)定因素增多，市場(chǎng)投資者保持謹(jǐn)慎情緒；銅研究小組就下游銅企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，銅帶廠和線纜廠的生產(chǎn)狀況仍未好轉(zhuǎn)，小企業(yè)的生存之路崎嶇，下游廠商需求依然乏力。本周成交依然為剛性需求，較淡的成交局面未改。
圖6：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
由上圖可知本周滬倫比值不斷攀升，但因周五倫銅漲幅大于滬期銅，所以該比值出現(xiàn)回落，整體呈震蕩局面。因貿(mào)易商對(duì)后期銅價(jià)上漲持懷疑態(tài)度，出貨意愿增強(qiáng)，所以倫銅現(xiàn)貨本周均處于貼水狀態(tài)，進(jìn)口盈虧在100-200元/噸區(qū)間變動(dòng)有利于我國(guó)銅進(jìn)口，而最新數(shù)據(jù)顯示我國(guó)5月份進(jìn)口未鍛造的銅及銅材 419，741噸，同比增長(zhǎng)51.7%，我國(guó)進(jìn)口創(chuàng)新高，也印證了這一點(diǎn)。從整體上看，滬倫比值不斷攀高，進(jìn)口盈虧也出現(xiàn)大幅度降落，但從我們對(duì)下游廠商調(diào)研的情況來看，我國(guó)銅需求依然乏力，在進(jìn)口盈虧較低時(shí)，國(guó)外銅不斷涌進(jìn)，我國(guó)庫存壓力將會(huì)加劇。
四、銅材市場(chǎng)
1.浙江銅材價(jià)格分析
圖7：浙江寧波HPB58-3A鉛黃銅棒價(jià)格
本周浙江銅材價(jià)格延續(xù)其平穩(wěn)走勢(shì)，周一因中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，支撐滬銅上揚(yáng)，使得銅棒價(jià)格也受到提振，價(jià)格重心小幅上移。從寧波金龍銅業(yè)Hpb58-3 銅棒出廠價(jià)格可以看出，周一小漲200元，隨后維持38800元價(jià)位。當(dāng)前希臘大選結(jié)果仍是未知數(shù)，宏觀面多空消息交織，市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)情緒猶存，銅價(jià)近兩周維持震蕩走勢(shì)，故銅棒價(jià)格整體也未出現(xiàn)大幅下滑或上漲行情。
就我們本周從浙江銅材市場(chǎng)了解的情況來看，銅棒市場(chǎng)成交依舊低迷，訂單量減少趨勢(shì)仍沒有改變，當(dāng)?shù)亻_工率普遍下滑20-30%左右；銅管、銅帶市場(chǎng)更有諸多小型銅企業(yè)陷入停工困局。隨著近幾日銅價(jià)小漲，貿(mào)易商正常出貨；而下游需求乏力，訂單仍維持按需采購(gòu)，觀望情緒較濃，均在等待后市希臘選舉結(jié)果。
五、廢舊市場(chǎng)
1．廢銅價(jià)格分析
表2：佛山光亮銅線價(jià)格
6月11日-6月15日期間，本周廢銅價(jià)格呈“V”形，周一及周五漲幅較大，本周電解銅漲1050元/噸，廢銅漲800元/噸。本周一些炒家入市為廢銅價(jià)格提供了支撐，同時(shí)，各國(guó)央行聯(lián)合干預(yù)計(jì)劃帶給市場(chǎng)信心，市場(chǎng)上出貨不多，持貨商順勢(shì)抬高售價(jià)，支撐廢銅價(jià)格堅(jiān)挺。
可知廢銅對(duì)電解銅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)稍有擴(kuò)大至700元/噸附近，但總體上市場(chǎng)需求并不旺，廢銅采購(gòu)難度大，電解銅采購(gòu)相對(duì)容易一些。佛山1#光亮銅線日均價(jià)由周一為50050元/噸到周五50350/噸，環(huán)比上周漲800元/噸。
2．市場(chǎng)行情描述
（1）華南地區(qū)
佛山、清遠(yuǎn)市場(chǎng)：本周廢銅價(jià)格呈現(xiàn)“V”形，周初受助于西班牙銀行獲得援助刺激銅價(jià)大漲上千元，持貨商順勢(shì)大幅上調(diào)售價(jià)，但買家并不追高，市場(chǎng)交易仍然偏少，隨后樂觀情緒消散，銅價(jià)再次下落，廢銅商家更加謹(jǐn)慎，隨后銅價(jià)小幅上漲也不敢追貨。時(shí)值淡季，銅廠訂單大減，不少銅桿廠進(jìn)入半停工狀態(tài)，沒有訂單，即便周五銅價(jià)受振強(qiáng)勢(shì)走高，他們也不敢輕易入市采購(gòu)。但周五的上漲帶動(dòng)不少貿(mào)易商入市謹(jǐn)慎追漲購(gòu)貨，以搏后市漲價(jià)，銅市整體詢價(jià)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，但持貨商方面要價(jià)高企，出貨意欲較低，買家補(bǔ)貨并不那么容易。不過據(jù)客戶反映近期銅鋁水箱貨源有所增多，但當(dāng)前銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，商家改變操作方式，將原來用于加工的水箱直接出售，以規(guī)避加工周期內(nèi)銅價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
?。?）華東地區(qū)
上海、臺(tái)州市場(chǎng)：本周在國(guó)內(nèi)外宏觀消息的影響下，廢銅價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢(shì)，但總體上是漲幅大于跌幅的。因上周末消息稱西班牙銀行業(yè)將獲得歐元區(qū)援助及國(guó)內(nèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙創(chuàng)新高，多重利好帶動(dòng)銅價(jià)周一大幅高開，廢銅價(jià)格跟漲令持貨商欣喜不已，但無奈因手中貨源成本較高，持貨商要價(jià)十分堅(jiān)持，但在訂單沒有明顯好轉(zhuǎn)的條件下，多數(shù)銅廠買貨仍然謹(jǐn)慎。隨著西班牙援助細(xì)節(jié)及外圍效應(yīng)引發(fā)投資者的質(zhì)疑，使得歐洲股市及歐元由漲轉(zhuǎn)跌，倫銅也縮減漲幅，周二期銅走勢(shì)較為疲軟，廢銅價(jià)格小跌致使持貨商普遍呈惜售狀態(tài)，銅廠采購(gòu)商因擔(dān)心銅價(jià)滑落，采購(gòu)情緒不高。因西班牙國(guó)債收益率創(chuàng)歷史新高，歐債問題令期銅承壓，周三廢銅價(jià)格變化不大，令廢銅市場(chǎng)交易十分謹(jǐn)慎，敢于要貨的商家稀少，觀望依舊占據(jù)市場(chǎng)主流。隨著美國(guó)零售數(shù)據(jù)疲軟及政策寬松預(yù)期的預(yù)期，周四期銅漲幅擴(kuò)大，廢銅價(jià)格小漲難以帶動(dòng)市場(chǎng)交易情緒，面對(duì)市況持貨商也很無奈，商家普遍呈惜售狀態(tài)，淡季深入，一些銅桿廠出現(xiàn)停工現(xiàn)象，采購(gòu)量依舊是按訂單為主。西班牙意大利國(guó)債收益率雖雙雙走高，但G20傳聞全球央行聯(lián)合行動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)信心受到提振，本周最后一個(gè)交易日廢銅價(jià)格保持小漲，持貨商順勢(shì)抬高售價(jià)，至于用銅廠企來看，因擔(dān)心銅價(jià)不穩(wěn)，加之訂單疲軟的拖累，購(gòu)貨策略較為謹(jǐn)慎。
?。?）華北地區(qū)
天津、河北市場(chǎng)：本周五個(gè)交易中有一個(gè)交易日廢銅價(jià)格是下跌的，其它幾個(gè)交易日廢銅價(jià)格呈小漲態(tài)勢(shì)，總體相對(duì)于上周來看廢銅價(jià)格是有所上漲的。周初廢銅價(jià)格雖迎來了開門紅，但小漲不足以彌補(bǔ)年內(nèi)虧損，持貨商對(duì)手中存貨要價(jià)十分堅(jiān)持，不少商家表示寧可持貨搏取下半年的市場(chǎng)也不愿割肉出貨，因此市場(chǎng)出貨者不多，據(jù)悉，部分中小銅廠因訂單不多，開爐量減少，為減少資金風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)商基本采取按單購(gòu)貨的策略。周二廢銅價(jià)格下跌令持貨商惜售情緒明顯，廢舊市場(chǎng)關(guān)門歇業(yè)者增多，進(jìn)入消費(fèi)淡季，用銅廠企開工率明顯下降，加之擔(dān)心銅價(jià)滑落，采購(gòu)情緒受限，廢銅市場(chǎng)成交量依舊不多。本周后三個(gè)交易日廢銅價(jià)格雖呈現(xiàn)爬坡態(tài)勢(shì)，但也沒有達(dá)到持貨商的最終預(yù)期，商家對(duì)年底高價(jià)位的存貨依舊較為惜售，至于用銅廠企來看，在消化完本來就不多的存貨后，為維持生產(chǎn)所需入市詢價(jià)的商家增多，但礙于持貨商方面要價(jià)高企，買家補(bǔ)貨并不那么容易，據(jù)悉，當(dāng)前相對(duì)于廢銅買貨難的情況，電解銅交易相對(duì)較為活躍一些。
六、調(diào)研：江蘇銅棒加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況
本周銅研究小組就江蘇銅棒加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了調(diào)研，樣本包含大中小型企業(yè)共40家，其中有年產(chǎn)能在500-1500噸的大型企業(yè)6家，年產(chǎn)能100-500噸的中型企業(yè)14家，年產(chǎn)能在100噸以下的企業(yè)20家。
從我們的調(diào)研結(jié)果可以看出，大企業(yè)生存能力較強(qiáng)，訂單情況影響不大，而中小企業(yè)相對(duì)偏差，訂單也明顯減少，對(duì)于訂單下滑的原因，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎靡，市場(chǎng)需求差；其次，國(guó)外市場(chǎng)需求差，出口外貿(mào)受阻；同時(shí)，資金面緊張，國(guó)家資金扶持力度有限也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
總體來看，這些企業(yè)普遍反映5月訂單情況不及4月，因受訂單不佳的拖累，無論是大中小型廠家?guī)齑媪慷疾淮?，多?shù)商家對(duì)后市也不太看好。僅供參考
七、總結(jié)及預(yù)測(cè)
倫銅：本周倫銅表現(xiàn)溫和，符合我們所預(yù)測(cè)的震蕩行情走勢(shì)；周末公布大選結(jié)果，我們對(duì)此偏向樂觀，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)將反彈，但市場(chǎng)對(duì)歐債的憂慮并不會(huì)因此而大幅緩解，后半周仍有回落的可能，整體走勢(shì)為沖高回落。運(yùn)行區(qū)間7400-7800美元。
滬銅：在中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激措施的提振下，滬銅的上漲意愿一直被歐債憂慮所壓制，我們預(yù)計(jì)在下周將迎來一個(gè)釋放的機(jī)會(huì)；現(xiàn)貨銅價(jià)格區(qū)間55000-57500元。
現(xiàn)貨及操作建議：本周下游采購(gòu)商依舊偏謹(jǐn)慎，多以滿足剛需為主，看跌心態(tài)依舊顯而易見。歐債危機(jī)問題不會(huì)因一次希臘大選而解決，現(xiàn)貨銅依舊處在震蕩行情之中，當(dāng)前原料采購(gòu)商依舊維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，而廢銅、銅精礦持有商可在下周初適量降庫存以回籠資金。
