銅之家網(wǎng)訊：德國或臨歐債危機(jī)救助風(fēng)險。隨著歐債危機(jī)的救助計劃逐步升級，德國總在扮演其"埋單大戶"的角色。19日德國聯(lián)邦議院夏休期特別會議再次"毫無懸念"地批準(zhǔn)了向西班牙銀行業(yè)注資高達(dá)1000億歐元的救助方案，而其中近30%的救援金額將由德國擔(dān)保。
目前，德國國內(nèi)對歐元救助計劃的質(zhì)疑聲不斷高漲，越來越多的德國媒體和機(jī)構(gòu)要求政府澄清:在歐債危機(jī)"無休止"的救助過程中，德國財政到底負(fù)擔(dān)了多大份額的風(fēng)險擔(dān)保責(zé)任；為了救助歐元，德國政府到底還要花多少德國納稅人的錢，而承擔(dān)相關(guān)資金損失的風(fēng)險又有多大。
據(jù)統(tǒng)計，德國在歐債危機(jī)救助中積累的責(zé)任風(fēng)險已超過2012年德國財政稅收收入總額。德國財政部表示，德國在歐債危機(jī)救助中累計承擔(dān)責(zé)任的資金總額逾3103億歐元，而慕尼黑伊福經(jīng)濟(jì)研究所(Ifo)的估算則高達(dá)7710億歐元。對資金風(fēng)險估算產(chǎn)生的巨大差異，主要源于有爭議的計算方式及對歐債前景的預(yù)期。
目前，德國輿論開始普遍質(zhì)疑其財政能否長期負(fù)擔(dān)歐債危機(jī)的救助責(zé)任并化解可能出現(xiàn)的相關(guān)違約風(fēng)險。如果未來形勢發(fā)展能夠良性循環(huán)，在受援國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后可以正常連本帶息地償付款項，德國尚可從中獲利。而一旦出現(xiàn)受援國債務(wù)違約并引發(fā)連鎖效應(yīng)，德國財政亦將難以為繼。
目前德國承擔(dān)的巨額救助主要為以下幾項:
首先，2010年歐元區(qū)救助機(jī)制建立之前向希臘提供的救助款項，是德國最有可能無法收回的款項。最初歐元區(qū)承諾向希臘提供約800億歐元的直接貸款，截至2011年底已撥付529億歐元，而德國通過KFW開發(fā)銀行先期支付的金額達(dá)152億歐元。依據(jù)目前的形勢判斷，德國收回這筆巨款的前景不容樂觀。
其次，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSM)，啟始于2010年末，由歐盟委員會創(chuàng)立的緊急救助基金，以歐盟預(yù)算為擔(dān)保，從資本市場和銀行借貸，籌集資金規(guī)模為600億歐元。EFSM向愛爾蘭和葡萄牙分別發(fā)放了225億和260億歐元的信用救助金。由于其以歐盟集體預(yù)算為擔(dān)保，在一旦發(fā)生受援國無法償還債務(wù)的情況下，歐盟各成員國須按各自在歐盟預(yù)算份額的比例承擔(dān)損失，其中德國份額占到20%，即須相應(yīng)承擔(dān)五分之一的損失。
EFSM剩余的約115億歐元將被未來生效的歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)接管。如果全部EFSM的信用金額被盡數(shù)發(fā)放，德國財政承擔(dān)的風(fēng)險擔(dān)保約為120億歐元。如果僅為已向葡萄牙和愛爾蘭發(fā)放的資金擔(dān)保，德國將承擔(dān)約98億歐元的風(fēng)險擔(dān)保額度。
第三，由歐元區(qū)17個成員國于2010年5月共同創(chuàng)立的歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)，是德國財政現(xiàn)實面臨的最大信用擔(dān)保風(fēng)險。歐元區(qū)為其提供的擔(dān)?？傤~達(dá)7800億歐元，可調(diào)用資金規(guī)模達(dá)4400億歐元，該基金須保持最高信用評級，才能有效向資本市場融資并提供必要的緊急救助。德國最初向EFSF提供的信用擔(dān)保份額27%，約合2110億歐元，而根據(jù)德國聯(lián)邦議院通過的安全緩沖議案，德國承擔(dān)的財政風(fēng)險金總額實際將達(dá)2530億歐元。
目前，EFSF已向希臘。愛爾蘭及葡萄牙發(fā)放救助金高達(dá)1883億歐元，另外加上150億歐元的流動性緩沖，及為防范風(fēng)險安排的165%超額擔(dān)保機(jī)制，歐元區(qū)各國須為其承擔(dān)總額高達(dá)3306億歐元的擔(dān)保，其中德國已實際負(fù)擔(dān)953億歐元的信用擔(dān)保。而一旦西班牙銀行救助需要啟動EFSF的資金，前景很難預(yù)料。
最后是歐元區(qū)永久性救助基金——ESM，其生效后將擁有7000億歐元的救助規(guī)模，歐元區(qū)各國須注入800億歐元作為向資本市場融資的啟始保證金，各國須繳納6200億歐元的可撤回追加保證金，用以確保ESM能維持最高信用等級及追加擔(dān)保支付能力。
目前，德國在ESM中承擔(dān)的份額達(dá)27%，約合1900億歐元。德國首先須向啟始保證金繳納217億歐元，而一旦ESM正式啟動，德國須按規(guī)定提供最高達(dá)1683億歐元的保證金。
