1、行情回顧
上海期銅價格小幅上漲。主力8月合約，以43160元/噸收盤，上漲120元,漲幅為0.28%。當日15：00倫敦三月銅報價5951.5美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.25，與上一交易日持平，上海期
銅漲幅與倫敦市場相當。全部合約成交372568手,持倉量減少9928手至595086手。主力合約成交242348手,持倉量減少8608手至265440手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報價45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
2、盤面分析
長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
中期：受壓回落
短期：窄幅震蕩
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對當月合約報升水50元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價格43340元/噸-43380元/噸，升水銅成交價格43360元/噸-43420元/噸。滬期銅窄幅波動，持貨商維穩(wěn)上周
水平出貨，隔月價差擴大至一百元左右，部分中間商擇機入市，買現(xiàn)拋期，進口低端平水銅與濕法銅難覓貨源，平水銅與好銅無價差，投機商缺乏操作空間，部分下游因銅價暫止跌，按需逢低入
市，市場流出貨源有限，周一整體市場交投一般，供需兩清，持續(xù)拉鋸中。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調研結果顯示，25%的銅管企業(yè)認為近期銅價將出現(xiàn)上揚，25%的企業(yè)看平銅價，10%的看
跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調研結果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因為銅管行業(yè)進入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有
升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二
報告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)
創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融
機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調
整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整.
4、操作建議
昨日滬銅窄幅震蕩，技術上滬銅呈現(xiàn)技術突破態(tài)勢，基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費旺季可能提前結束，因此預計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉，美元
大幅反彈打壓銅價。總體而言我們認為滬銅短期將繼續(xù)下行，投資者可以輕空試單，主力合約1508止損44000.
上海期銅價格小幅上漲。主力8月合約，以43160元/噸收盤，上漲120元,漲幅為0.28%。當日15：00倫敦三月銅報價5951.5美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.25，與上一交易日持平，上海期
銅漲幅與倫敦市場相當。全部合約成交372568手,持倉量減少9928手至595086手。主力合約成交242348手,持倉量減少8608手至265440手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報價45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
2、盤面分析
長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
中期：受壓回落
短期：窄幅震蕩
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對當月合約報升水50元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價格43340元/噸-43380元/噸，升水銅成交價格43360元/噸-43420元/噸。滬期銅窄幅波動，持貨商維穩(wěn)上周
水平出貨，隔月價差擴大至一百元左右，部分中間商擇機入市，買現(xiàn)拋期，進口低端平水銅與濕法銅難覓貨源，平水銅與好銅無價差，投機商缺乏操作空間，部分下游因銅價暫止跌，按需逢低入
市，市場流出貨源有限，周一整體市場交投一般，供需兩清，持續(xù)拉鋸中。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調研結果顯示，25%的銅管企業(yè)認為近期銅價將出現(xiàn)上揚，25%的企業(yè)看平銅價，10%的看
跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調研結果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因為銅管行業(yè)進入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有
升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二
報告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)
創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融
機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調
整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整.
4、操作建議
昨日滬銅窄幅震蕩，技術上滬銅呈現(xiàn)技術突破態(tài)勢，基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費旺季可能提前結束，因此預計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉，美元
大幅反彈打壓銅價。總體而言我們認為滬銅短期將繼續(xù)下行，投資者可以輕空試單，主力合約1508止損44000.
