目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所延續(xù)，QE3推出的可能性不大。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金牛市持續(xù)，中短期將維持1600—1800寬幅振蕩。
中長(zhǎng)期歷史規(guī)律
從歷史規(guī)律來(lái)看，如果通脹持續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也在持續(xù)，市場(chǎng)資金不出現(xiàn)問(wèn)題，黃金牛市就將持續(xù)。如果通脹持續(xù)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭，黃金也將失去魅力，牛市將終結(jié)。如果經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)增長(zhǎng)，通脹得到控制，黃金牛市也將終結(jié)。
中長(zhǎng)期黃金上漲的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)，核心是通脹。伯南克看衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)，QE3預(yù)期消失，才會(huì)使黃金出現(xiàn)如此大的波動(dòng)。如果如伯南克所言，美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，帶來(lái)的必然是黃金的深度調(diào)整，更有甚者牛市將終結(jié)。后期關(guān)注重點(diǎn)仍舊是歐債及經(jīng)濟(jì)基本面。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抑制金價(jià)
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)定的條件下，美國(guó)的資本市場(chǎng)成為吸納游資的場(chǎng)所。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)雖然緩慢，但是美國(guó)股市持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有了明顯好轉(zhuǎn)，PMI指數(shù)仍處于50之上，而且連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)。這種經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)注定了資本將重新向美國(guó)回歸。因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，黃金將趨于下降。
非美經(jīng)濟(jì)與金價(jià)走勢(shì)同向
全球經(jīng)濟(jì)是個(gè)不可分割的整體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，非美經(jīng)濟(jì)相對(duì)弱勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)弱勢(shì)時(shí)，非美經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。具體來(lái)看，非美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響與美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響恰好相反。歐債危機(jī)持續(xù)走壞會(huì)間接導(dǎo)致金價(jià)走弱，反之會(huì)使金價(jià)有所反彈。
歐債風(fēng)險(xiǎn)猶存
2、3月份是歐洲償債高峰期，其中以意大利的債務(wù)規(guī)模最大。目前歐洲經(jīng)濟(jì)衰退，歐洲主要國(guó)家德國(guó)、法國(guó)增長(zhǎng)乏力，西班牙、意大利失業(yè)率過(guò)高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，債務(wù)的還本付息能力下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，希臘已經(jīng)接受了1300億歐元的救助，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所緩和。希臘債務(wù)減記導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)虧損嚴(yán)重。歐盟再融資5000億歐元用來(lái)支持歐洲銀行的穩(wěn)定，但是市場(chǎng)對(duì)再融資的有效性懷疑。歐債危機(jī)仍然是下一階段黃金市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
金價(jià)將寬幅振蕩
2008年金融危機(jī)下半年，歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，PMI指數(shù)雙雙跌破50，一度跌至30，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境令市場(chǎng)極為擔(dān)憂，黃金價(jià)格也隨之開始大幅調(diào)整，跌幅達(dá)33%。而目前美國(guó)PMI仍然處于50之上，經(jīng)濟(jì)有緩慢復(fù)蘇，但是歐元區(qū)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月處于50之下，說(shuō)明目前的全球經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有壞到2008年那種程度。因此，筆者認(rèn)為，黃金短期下行動(dòng)力還不足，但是也不會(huì)立刻回到牛市上漲行情，后期仍將處于中線階段性調(diào)整。
