本周美元呈現(xiàn)出單邊回落的狀態(tài)，周初公布的美國(guó)2月份零售銷售數(shù)據(jù)月升0.1%，低于預(yù)期中值的月升0.3%；美國(guó)財(cái)政部12日公布的2月份聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1,200億美元，較06年同期上漲6.6%；美國(guó)次優(yōu)級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的消息對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生不利影響，周四伴隨美國(guó)3月份的紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)的下跌（從2月的24.35大幅降至1.9）美元連續(xù)出現(xiàn)回落；雖然周末公布的美國(guó)2月CPI月升0.4%年升2.4%，2月工業(yè)產(chǎn)值月升1%，遠(yuǎn)高預(yù)期的月升0.3%的水平，但是美國(guó)密歇根大學(xué)3月份消費(fèi)者信心指數(shù)降至六個(gè)月的低點(diǎn)，投資者對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂使美元快速回落，新一輪日元融資套利交易的平倉(cāng)也加劇了這一行為的發(fā)生。
與美元相對(duì)應(yīng)，倫銅本周呈現(xiàn)出震蕩盤升的格局。周初因海關(guān)公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升（中國(guó)2月份未鍛造銅及銅材進(jìn)口量總計(jì)239,772噸，高于1月份的229,077噸。1月份和2月份總進(jìn)口量較上年同期增加56.2%，至468,849噸）且倫敦庫(kù)存首此跌破20萬(wàn)噸，銅價(jià)因此得到提振。周二因美股大跌242點(diǎn)及不利的美國(guó)2月份零售數(shù)據(jù)的影響，倫銅下跌90點(diǎn)，但庫(kù)存的下降使現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。伴隨庫(kù)存的進(jìn)一步走低，以及良好的中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)影響（中國(guó)精煉銅1-2月份的產(chǎn)量44.38萬(wàn)噸同比下降1.8%；中國(guó)1-2月份銅精礦進(jìn)口72萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)23.1%）倫銅周四大漲315點(diǎn)，報(bào)收于6550點(diǎn)，周末受到獲利盤的平倉(cāng)期銅漲幅受限。
國(guó)內(nèi)上周公布的全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格CPI指數(shù)2月份再次達(dá)到階段性高點(diǎn)，同比上漲2.7%。而1—2月新增貸款數(shù)額較大,前兩個(gè)月的貸款總額已經(jīng)達(dá)到9800多億元人民幣，同比多增2636億元。1—2月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資6535億元，比2006年同期增長(zhǎng)23.4%。面對(duì)過熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，人民銀行7個(gè)月后再度使用貨幣手段來調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)上調(diào)人民幣存、貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，并且符合央行“出其不意，透明可預(yù)期”的原則，筆者認(rèn)為宏觀調(diào)控是保障中國(guó)經(jīng)濟(jì)“又好又快”穩(wěn)步發(fā)展的必要措施。
CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示截止3月13日當(dāng)周基金凈空持倉(cāng)達(dá)到18265手，較3月6日當(dāng)周凈空19279減少1014手，基金凈空的減少主要來自空頭主動(dòng)性減倉(cāng)的1579手，多頭亦同步減倉(cāng)565手，銅價(jià)上行的主要力量來自于空頭的主動(dòng)性減倉(cāng)，
周五LME期銅庫(kù)存減少1725噸至194400噸，本周庫(kù)存較上周庫(kù)存（3月9日當(dāng)周）202575噸減少8175噸，庫(kù)存連續(xù)5周出現(xiàn)回落，投資者在消費(fèi)旺季中對(duì)基本金屬的需求表現(xiàn)出亢奮的狀態(tài)，本周倫銅庫(kù)存如約跌破20萬(wàn)噸的水平，多頭人氣重新凝聚使期價(jià)突破6350點(diǎn)一帶的重要阻力位，伴隨庫(kù)存的下降倫銅現(xiàn)貨從貼水快速轉(zhuǎn)變成升水63.5美元/噸；LME期鋁庫(kù)存周五減少275噸至797725噸，較上周庫(kù)存（3月9日當(dāng)周）800000噸減少2275噸，倫鋁庫(kù)存本周總體變化不大，依然處于04年8月份的高點(diǎn)位置運(yùn)行，周五倫敦現(xiàn)貨鋁升水為17.5美元/噸。
上海庫(kù)存滬銅本周增加9196噸至56109噸，滬鋁本周庫(kù)存減少3985噸至95392噸。周五長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)為60650～60750，較上周（3月9日當(dāng)周）58200～58400出現(xiàn)上漲2450～2350元；周五長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)為19360～19420，較上周（3月9日當(dāng)周）19470～19530出現(xiàn)回落110元。
從技術(shù)面上看，倫銅在突破6350一帶的阻力后，即將面臨去年6月份和11月份的密集成交區(qū)6700點(diǎn)一帶的壓制，且120天線6540點(diǎn)，60周的平均線6609點(diǎn)都將對(duì)期銅構(gòu)成阻力，6618點(diǎn)還是去年5月份高點(diǎn)8790——今年最低5255點(diǎn)的0.382的位置，短期壓力不容小視，而一旦突破6700點(diǎn)，期銅將會(huì)直接考驗(yàn)7000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。
后市展望，目前商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大多來自于經(jīng)濟(jì)層面，從前期日元融資套利頭寸的平倉(cāng)，到目前美國(guó)次優(yōu)級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)都將使經(jīng)濟(jì)放緩，商品市場(chǎng)也將受到?jīng)_擊，無(wú)論如何07年的3月份都將是一非常敏感的日子，投資者應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。上周央行的加息行動(dòng)必然將對(duì)商品市場(chǎng)短期造成沖擊，而調(diào)整之后期銅有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。鋁：建議投資者多單繼續(xù)持有。銅：建議投資者空單則低離場(chǎng)，日內(nèi)短多少量參與。
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