銅之家網(wǎng)訊：據(jù)富寶資訊消息，廢銅市場(chǎng)“套保”可行性分析如下：
套保的目的
國(guó)內(nèi)銅貿(mào)易市場(chǎng)上很多的貿(mào)易商和上游生產(chǎn)商以及下游采購(gòu)商都會(huì)通過(guò)做“套保”的方式來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)給自己帶來(lái)的不必要的損失。近期市場(chǎng)由于價(jià)格比較低迷，富寶銅研究小組調(diào)查了解了廢銅貨主是否有通過(guò)“套保”的方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
廢銅市場(chǎng)很少有套保
據(jù)我們了解，80%以上的廢銅貨主沒(méi)有做期貨，根本沒(méi)有了解過(guò)套期保值，甚至很大一部分根本就不知道什么是套期保值；另有20%左右的貨主有在做或者接觸過(guò)期貨，但是這部分貨主當(dāng)中，基本上全部都是出于投機(jī)為目的，或者至少我們調(diào)研到的貨主當(dāng)中并未發(fā)現(xiàn)以保值為目的而做期貨的。顯而易見(jiàn)“套保”對(duì)于廢銅市場(chǎng)貨主來(lái)說(shuō)根本就是一個(gè)盲點(diǎn)。
廢銅和電解銅的交易方式差不多，有短期貿(mào)易和中長(zhǎng)期貿(mào)易之分，資金實(shí)力較小的貿(mào)易商基本上都是選擇短期交易，大多數(shù)持貨時(shí)間一般不會(huì)超過(guò)一個(gè)月；中長(zhǎng)期交易的貿(mào)易商資金實(shí)力相對(duì)較大，這類(lèi)貿(mào)易商在現(xiàn)銅市場(chǎng)上比比皆是，而廢銅貿(mào)易商當(dāng)中也不缺乏。然而大型的現(xiàn)銅貿(mào)易商則會(huì)去考慮“套保”，廢銅貨主卻幾乎無(wú)這種想法。難道“套保”在廢銅貿(mào)易中真的不具可操作性嗎？富寶銅研究小組對(duì)其可行性進(jìn)行了分析。
廢銅“套保”可行性分析
現(xiàn)廢銅市場(chǎng)和現(xiàn)銅市場(chǎng)做“套保”唯一的不同之處就是現(xiàn)貨標(biāo)的物不同，標(biāo)的物的銅含量決定著套保的期貨合約量。也就是說(shuō)現(xiàn)貨銅市場(chǎng)上的套期保值，完全符合真正意義上的操作方式，操作也相對(duì)簡(jiǎn)單，現(xiàn)貨市場(chǎng)上每買(mǎi)入5噸銅，期貨市場(chǎng)上就對(duì)應(yīng)拋空一手合約即可。以為現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格都是針對(duì)相同含量的銅來(lái)制定的。如果廢銅做套保則需要考慮的問(wèn)題更多，最重要的是廢銅的銅含量，如果是含量只有50%的廢黃銅，那個(gè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每買(mǎi)入10噸，對(duì)應(yīng)的期貨合約才能賣(mài)出一手以作對(duì)沖。關(guān)鍵在于廢銅貨主手上的貨物銅含量大都不同，那么對(duì)于一般的中小型回收商而言，分類(lèi)處理的量都很小，囤貨期限也非常短，所以套期保持基本上沒(méi)有意義。大型貿(mào)易商之間則需要做好精確的計(jì)算和投資組合的配置，最終計(jì)算出對(duì)應(yīng)需要操作的期貨合約手?jǐn)?shù)，而這個(gè)結(jié)果看似簡(jiǎn)單，其實(shí)計(jì)算過(guò)程卻相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)回收商的高端貨主分析，在計(jì)算這一系列數(shù)據(jù)的時(shí)候，還需要考慮諸多因素。
第一，對(duì)于這樣一個(gè)現(xiàn)貨投資組合，很難把不同含量的廢銅全部賣(mài)到一個(gè)銅廠。這樣就涉及到交易時(shí)間的問(wèn)題，很多時(shí)候一批或貨物都是通過(guò)分批處理的方式，而期貨市場(chǎng)卻對(duì)應(yīng)做出不同期限的合約來(lái)實(shí)行，對(duì)于人力要求直接決定了單人很難完成。第二，不同類(lèi)型的采購(gòu)商對(duì)廢銅的要求不同。有的只需要一種或者個(gè)別的品種，有的則需要采購(gòu)的品種較多，很多時(shí)候交易量都比較小，根本就沒(méi)有必要做套保。作為廢銅的供應(yīng)商是不可能專(zhuān)門(mén)為了做套期保值而把客戶(hù)拒之門(mén)外。所以從交易時(shí)間個(gè)成交量?jī)煞矫鎭?lái)看，廢銅市場(chǎng)做套期保值可行性比較小。
廢銅市場(chǎng)套保的可行性很小
綜上所述，廢銅市場(chǎng)上雖然具有做套保的條件，但是由于現(xiàn)實(shí)因素太多，而在廢銅市場(chǎng)上實(shí)行套期保值的操作可行性很小。據(jù)我們了解的廢銅貨主不會(huì)操作是一方面，另一方也證明了可操作性確實(shí)很小。但是，富寶資訊銅研究小組建議，庫(kù)存數(shù)量較大的貿(mào)易商應(yīng)及時(shí)在期貨上進(jìn)行保值，降低風(fēng)險(xiǎn)。
套保的目的
國(guó)內(nèi)銅貿(mào)易市場(chǎng)上很多的貿(mào)易商和上游生產(chǎn)商以及下游采購(gòu)商都會(huì)通過(guò)做“套保”的方式來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)給自己帶來(lái)的不必要的損失。近期市場(chǎng)由于價(jià)格比較低迷，富寶銅研究小組調(diào)查了解了廢銅貨主是否有通過(guò)“套保”的方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
廢銅市場(chǎng)很少有套保
據(jù)我們了解，80%以上的廢銅貨主沒(méi)有做期貨，根本沒(méi)有了解過(guò)套期保值，甚至很大一部分根本就不知道什么是套期保值；另有20%左右的貨主有在做或者接觸過(guò)期貨，但是這部分貨主當(dāng)中，基本上全部都是出于投機(jī)為目的，或者至少我們調(diào)研到的貨主當(dāng)中并未發(fā)現(xiàn)以保值為目的而做期貨的。顯而易見(jiàn)“套保”對(duì)于廢銅市場(chǎng)貨主來(lái)說(shuō)根本就是一個(gè)盲點(diǎn)。
廢銅和電解銅的交易方式差不多，有短期貿(mào)易和中長(zhǎng)期貿(mào)易之分，資金實(shí)力較小的貿(mào)易商基本上都是選擇短期交易，大多數(shù)持貨時(shí)間一般不會(huì)超過(guò)一個(gè)月；中長(zhǎng)期交易的貿(mào)易商資金實(shí)力相對(duì)較大，這類(lèi)貿(mào)易商在現(xiàn)銅市場(chǎng)上比比皆是，而廢銅貿(mào)易商當(dāng)中也不缺乏。然而大型的現(xiàn)銅貿(mào)易商則會(huì)去考慮“套保”，廢銅貨主卻幾乎無(wú)這種想法。難道“套保”在廢銅貿(mào)易中真的不具可操作性嗎？富寶銅研究小組對(duì)其可行性進(jìn)行了分析。
廢銅“套保”可行性分析
現(xiàn)廢銅市場(chǎng)和現(xiàn)銅市場(chǎng)做“套保”唯一的不同之處就是現(xiàn)貨標(biāo)的物不同，標(biāo)的物的銅含量決定著套保的期貨合約量。也就是說(shuō)現(xiàn)貨銅市場(chǎng)上的套期保值，完全符合真正意義上的操作方式，操作也相對(duì)簡(jiǎn)單，現(xiàn)貨市場(chǎng)上每買(mǎi)入5噸銅，期貨市場(chǎng)上就對(duì)應(yīng)拋空一手合約即可。以為現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格都是針對(duì)相同含量的銅來(lái)制定的。如果廢銅做套保則需要考慮的問(wèn)題更多，最重要的是廢銅的銅含量，如果是含量只有50%的廢黃銅，那個(gè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每買(mǎi)入10噸，對(duì)應(yīng)的期貨合約才能賣(mài)出一手以作對(duì)沖。關(guān)鍵在于廢銅貨主手上的貨物銅含量大都不同，那么對(duì)于一般的中小型回收商而言，分類(lèi)處理的量都很小，囤貨期限也非常短，所以套期保持基本上沒(méi)有意義。大型貿(mào)易商之間則需要做好精確的計(jì)算和投資組合的配置，最終計(jì)算出對(duì)應(yīng)需要操作的期貨合約手?jǐn)?shù)，而這個(gè)結(jié)果看似簡(jiǎn)單，其實(shí)計(jì)算過(guò)程卻相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)回收商的高端貨主分析，在計(jì)算這一系列數(shù)據(jù)的時(shí)候，還需要考慮諸多因素。
第一，對(duì)于這樣一個(gè)現(xiàn)貨投資組合，很難把不同含量的廢銅全部賣(mài)到一個(gè)銅廠。這樣就涉及到交易時(shí)間的問(wèn)題，很多時(shí)候一批或貨物都是通過(guò)分批處理的方式，而期貨市場(chǎng)卻對(duì)應(yīng)做出不同期限的合約來(lái)實(shí)行，對(duì)于人力要求直接決定了單人很難完成。第二，不同類(lèi)型的采購(gòu)商對(duì)廢銅的要求不同。有的只需要一種或者個(gè)別的品種，有的則需要采購(gòu)的品種較多，很多時(shí)候交易量都比較小，根本就沒(méi)有必要做套保。作為廢銅的供應(yīng)商是不可能專(zhuān)門(mén)為了做套期保值而把客戶(hù)拒之門(mén)外。所以從交易時(shí)間個(gè)成交量?jī)煞矫鎭?lái)看，廢銅市場(chǎng)做套期保值可行性比較小。
廢銅市場(chǎng)套保的可行性很小
綜上所述，廢銅市場(chǎng)上雖然具有做套保的條件，但是由于現(xiàn)實(shí)因素太多，而在廢銅市場(chǎng)上實(shí)行套期保值的操作可行性很小。據(jù)我們了解的廢銅貨主不會(huì)操作是一方面，另一方也證明了可操作性確實(shí)很小。但是，富寶資訊銅研究小組建議，庫(kù)存數(shù)量較大的貿(mào)易商應(yīng)及時(shí)在期貨上進(jìn)行保值，降低風(fēng)險(xiǎn)。
