美FOMC會議放松緊縮措辭，市場擔憂美經濟增長態(tài)勢。
供給增加預期對銅價構成中長期利空影響。
近期季節(jié)性消費因素支撐銅價走強。
后期銅價沖高回落的可能性較大，7000-7100為較強阻力。
上周期銅呈慣性上揚走勢，LME3月期價上漲117.50美元/噸至6727.5美元/噸，現貨升水沖高回落，僅比前周高7美元/噸至67美元/噸。LME庫存下滑10750噸至183650噸。國內滬銅主力合約706上漲1210元/噸至62240元/噸，現貨價較前周僅上漲300元/噸至61300元/噸，上海庫存增加143噸至56252噸。兩地現貨比價降至8.99附近，現貨進口虧損在3200元/噸附近?？傮w看，期銅走勢受以下幾個因素影響。
美FOMC會議放松緊縮措辭，市場擔憂美經濟增長態(tài)勢。上周公布的美國數據顯示，2月新屋開工月率增長9.0%，大幅高于預期，但由于1月基數較低并不能說明美房地產市場實質性好轉；同時市場擔憂次優(yōu)抵押貸款問題對房屋市場造成的沖擊，并可能波及更廣泛的經濟領域，可能導致經濟成長面臨的主要風險發(fā)生傾斜，即經濟增長可能過度放緩且遠離通膨壓力。FOMC會議繼續(xù)維持5.25%利率不變，其會后聲明市場認為FED并未完全放棄緊縮銀根的傾向，盡管決策者對通膨的憂慮有所緩解，但尚未到達可以放松警惕，摒棄可能再度升息的程度?？傊?，其聲明集中于未來較淡的貨幣緊縮上。而次優(yōu)貸款問題并未提及，由于房市的下滑，第一季度美經濟增長可能在1.75-2%之間，而FED希望對此防御而有所保留。利率期貨顯示5月降息的可能性降至38%?？傮w來看，筆者認為該聲明對金屬市場呈中性略偏淡的影響。
供給增加預期對銅價構成中長期利空影響。ICSG公布的數據顯示，2006年全球精煉銅市場轉為過剩35萬噸，12月份全球精煉銅產量繼續(xù)增長，環(huán)比增長約3.7%，同比上升4%，而美國和歐洲消費同比減少19%，環(huán)比下降23%，中國消費量僅小幅攀升，當月供應過剩逾20萬噸。Codelco公司CEO稱，目前在每磅3美元之上的高銅價料不會維持太久，短期內可能就會回落。而上海有色金屬網的消息顯示，智利國家銅公司簽訂2006至2012年9%銅產量的銷售價，其中與中國五礦簽訂的協(xié)議是其簽訂的第三個確定價格銷售協(xié)議，在該協(xié)議中預測的銅價在1.2美元/磅到1.5美元/磅之間，比06年銅的平均價3.05美元/磅低50%。這顯示中長期銅價不容樂觀。
近期季節(jié)性消費因素支撐銅價走強。中國海關周四公布的數據顯示，中國2月精煉銅進口同比增加177.9%至148679噸，2月原鋁出口下降60.6%至23596噸；1-2月份精煉銅進口同比增長125.8%，銅精礦進口同比增長23%至721845噸，廢銅進口增長10.2%至665388噸。銅的進口大幅增長一方面顯示中國表觀消費快速增長，另一方面顯示國內銅的供應增加，彌補了國內產量下滑對市場的影響。而4月份中下游銅的消費能否實質性啟動，成為市場關注焦點。據金屬易貿調查，4月份國內銅桿、銅板帶的消費有望轉旺，這對目前的市場有一定利多影響。對目前銅市形成利多影響的還有近期銅精礦TC/RC現貨費用下降至30美元/噸和3美分/磅。
因此總體看，上周在中國季節(jié)性消費旺盛預期加強情況下，期價慣性走高，后期隨著國內供給階段性增加及消費旺盛預期炒作的結束，銅價沖高回落的可能性較大。
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