期貨公司集體過(guò)冬
據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)資料表明，今年前11月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為9.8億手，累計(jì)成交額為126萬(wàn)億，同比分別下降32.85%和9.44%。業(yè)內(nèi)人士表示，以今年期貨市場(chǎng)的低迷來(lái)看，全年期貨市場(chǎng)成交量恐不能超過(guò)12億手，而去年這個(gè)數(shù)據(jù)是31億手，累計(jì)成交額恐不能超過(guò)150萬(wàn)億元，而這還不到去年全年累計(jì)成交額309萬(wàn)億元的一半。
國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在一系列嚴(yán)厲的監(jiān)管政策下，今年前兩個(gè)季度，全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量大幅下滑。從中期協(xié)今年統(tǒng)計(jì)的前11個(gè)月的期貨市場(chǎng)成交情況中可以看出，今年上半年全國(guó)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模下降的月份居多，1月、2月、4月、6月均為下降，而僅有3月、5月有所上升，而下半年以來(lái)，期貨市場(chǎng)略微“回暖”，除10月期貨市場(chǎng)交易規(guī)模呈下降狀態(tài)之外，7月、8月、9月、11月均呈現(xiàn)出上升狀態(tài)。
同2010年11月成交量和成交額同比分別增長(zhǎng)79.54%和224.71%相比，今年11月的市場(chǎng)成交水平已大幅回落，以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為1.12億手，成交額為13萬(wàn)億元，同比分別下降47.19%和38.58%，環(huán)比分別增長(zhǎng)25.26%和27.26%。市場(chǎng)人士表示，由于去年11月份創(chuàng)造了成交量4.24億手，成交金額44萬(wàn)億元的單月最高記錄，今年11月同期出現(xiàn)大幅回落較正常，該月成交量也基本接近這4年的平均水平。
而品種方面，與去年的棉花白糖不同，銅和黃金成為今年期貨市場(chǎng)最活躍的品種。分析師表示，由于市場(chǎng)的低迷，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)品種黃金成為熱捧的對(duì)象，與之相適應(yīng)的黃金期貨也成交水平也大幅攀升，而銅作為傳統(tǒng)的交易品種，金屬金融屬性兼具使之持倉(cāng)金額穩(wěn)居有色金屬第一名。
隨著期貨市場(chǎng)規(guī)模的萎縮，整個(gè)期貨行業(yè)在經(jīng)歷了3年的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，迎來(lái)了全行業(yè)的一次調(diào)整。“大合約”的推出、保證金的提高、雙邊手續(xù)費(fèi)的收取等等，致使投機(jī)資金被擠出，期貨公司手續(xù)費(fèi)收入減少，而上半年交易所傭金返還政策的取消，也讓絕大多數(shù)的中小期貨公司掙扎在盈虧的邊緣。
雖然行業(yè)利潤(rùn)同比下滑，但排名前20的期貨公司所受影響不大，個(gè)別公司的利潤(rùn)反而小幅上升，行業(yè)集中度提高了。據(jù)調(diào)查，今年券商系期貨公司雖然整體發(fā)展速度有所減緩，但增長(zhǎng)情況仍好于非券商系。
不過(guò)，最近有業(yè)界人士表示，在經(jīng)歷數(shù)年快速增長(zhǎng)之后，今年的期貨行業(yè)的調(diào)整可以說(shuō)是難得的喘息良機(jī)。市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的背后，隱藏著監(jiān)管能否跟得上市場(chǎng)發(fā)展，以及期貨公司忽視公司基礎(chǔ)建設(shè)的隱患。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的剎車、調(diào)整，對(duì)監(jiān)管層和期貨公司是有好處的。
2 期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開(kāi)閘
差異化經(jīng)營(yíng)時(shí)代來(lái)臨
“期貨投資咨詢”于今年9月開(kāi)閘。此前的8月中下旬，宏源期貨、華泰長(zhǎng)城期貨、浙商期貨、永安期貨、海通期貨、新湖期貨等14家期貨公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，成為《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》自今年5月1日施行以來(lái)，首批取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格的期貨公司。據(jù)了解，目前已有40家左右的期貨公司獲得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的牌照，部分公司已經(jīng)完成了工商登記變更。
據(jù)了解，投資咨詢業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)近年籌劃的期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，與境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(CTA)并稱為期貨業(yè)三大轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。而期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的破繭，意味著期貨公司將告別長(zhǎng)期憑借單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的“同質(zhì)化”競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，進(jìn)入期貨公司“差異化”經(jīng)營(yíng)時(shí)代。
不過(guò)截至目前，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)仍然處于摸索階段，該業(yè)務(wù)的盈利模式也沒(méi)有統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。期貨公司人士表示，由于目前期貨市場(chǎng)上尚未形成付費(fèi)的習(xí)慣。尤其在行情多變的情況下，如果沒(méi)有更有價(jià)值、指導(dǎo)性更強(qiáng)的東西提交給投資者，要想從中賺錢很難。
或許在目前的大環(huán)境之下，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的象征意義更強(qiáng)，業(yè)內(nèi)人士也對(duì)該業(yè)務(wù)之后的境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)更為期盼。
據(jù)今年5月1日《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，期貨公司申請(qǐng)?jiān)摌I(yè)務(wù)需要滿足：公司注冊(cè)資本不低于1億元、凈資本不低于8000萬(wàn)元；最近6個(gè)月凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求；至少1名具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的高管人員，至少5名具有兩年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的從業(yè)人員；公司最近3年持續(xù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)；具有完備的業(yè)務(wù)管理制度等。
然而，過(guò)8000萬(wàn)元門檻易，擁有合格的高端期貨人才卻難。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前期貨業(yè)從業(yè)人數(shù)不足2.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足目前10多萬(wàn)的人才缺口和今后越來(lái)越快的行業(yè)發(fā)展速度。據(jù)了解，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)每年舉行五次期貨從業(yè)資格考試為我國(guó)期貨行業(yè)輸送優(yōu)質(zhì)人才，但通過(guò)率并不高。而今年期貨從業(yè)資格考試中新增加的作為進(jìn)入期貨咨詢從業(yè)資格憑證的“期貨投資分析”科目的通過(guò)率，則更是差強(qiáng)人意。
中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，“期貨投資分析”首次考試共有15590人報(bào)名，最終走入考場(chǎng)的有12608人，且順利通過(guò)考試的僅為2759人，占全部參考人數(shù)的21.88%。通過(guò)率只有兩成，大部分考生都沒(méi)能順利過(guò)關(guān)。
而今年7月初進(jìn)行的第二次期貨投資分析考試成績(jī)顯示，僅有1751人過(guò)關(guān)，其合格率較首次考試的21.88%下降了3.34%。據(jù)了解，在參加二次考試的9446名考生中，不少來(lái)自5月29日已參加了首次期貨投資分析考試但落榜的期貨業(yè)人士。
有觀察者指出，從課本及考試中可以看出，期貨投資咨詢的工作范圍和業(yè)務(wù)內(nèi)容已經(jīng)完全覆蓋甚至替代了原來(lái)傳統(tǒng)的所謂研發(fā)，也比原有的研發(fā)要求更高更專更深，使真正的研發(fā)力量轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的要求更加清晰明了，目前許多期貨公司在研發(fā)方面雖然也有不少進(jìn)步，但距離客戶的真正需求還有很遠(yuǎn)的路要走。
