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    2012年銅行情展望:全球經(jīng)濟(jì)放緩 節(jié)奏中國(guó)把

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2012-01-25
    銅之家訊:  1、2011年行情小結(jié)  在2011年銅四季度報(bào)中,我們下調(diào)LME銅下檔支撐至7000美元/噸,滬銅下檔支撐至52000元/噸,并指出四季

      1、2011年行情小結(jié)

      在2011年四季度報(bào)中,我們下調(diào)LME銅下檔支撐至7000美元/噸,滬銅下檔支撐至52000元/噸,并指出四季度中銅價(jià)大部分時(shí)間內(nèi)將保持疲弱局面,即便量化寬松推出,市場(chǎng)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的概率亦不大,目前看來(lái)基本符合。

      歐洲債務(wù)危機(jī)令市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退是今年下半年以來(lái)市場(chǎng)維持弱勢(shì)的主因。同時(shí),國(guó)內(nèi)抗通脹所采取的貨幣持續(xù)緊縮亦導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩。我們預(yù)計(jì),這樣的局面仍將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

      2、2012年銅價(jià)展望

      觀點(diǎn):寬幅震蕩,前低后高,全球經(jīng)濟(jì)放緩下節(jié)奏由中國(guó)把握。

      宏觀背景:

      1、美國(guó):雖然兩黨間的政治博弈依然存在,但穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,擴(kuò)大就業(yè)增長(zhǎng)將是美國(guó)大選之年重中之重。不排除明年美國(guó)政府為改善國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再啟QE3,但前提條件是通脹率回落,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。

      2、歐洲:經(jīng)濟(jì)將現(xiàn)衰退。債務(wù)解決是長(zhǎng)期性問(wèn)題,保住歐元地位,穩(wěn)定市場(chǎng)信心,改善歐元區(qū)現(xiàn)狀是歐盟成員國(guó)明年共同努力的目標(biāo)。我們認(rèn)為:解決債務(wù)危機(jī)的唯一方法仍是貨幣刺激,在大規(guī)模量化前各國(guó)間的政治博弈依然繼續(xù)。

      3、中國(guó):防通脹與保增長(zhǎng)之間的再平衡。

      “十二五”規(guī)劃仍將以促內(nèi)需、穩(wěn)發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)、國(guó)民收入倍增計(jì)劃等戰(zhàn)略目標(biāo)貫穿在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中。

      目前看,國(guó)內(nèi)中小企業(yè)生存環(huán)境惡劣,嚴(yán)重缺乏資金支持。“維穩(wěn)和保增長(zhǎng)”將重新回到政府的決策考慮之中。預(yù)計(jì):明年中國(guó)貨幣政策將有所調(diào)整,逐步放開(kāi)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

      綜述:資金的流動(dòng)性是保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的血液,從2008年金融危機(jī)到各國(guó)刺激再回到銀根收縮,市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪周期性起落。然后,在沒(méi)有尋求到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)前,資金過(guò)度收緊顯然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利,這或使得2012年的貨幣政策相比2011年有所好轉(zhuǎn),但大宗商品金融屬性有所退色,未來(lái)商品屬性將更多的支配商品價(jià)格。

      基本面背景:

      由于銅礦供應(yīng)增速不及需求增長(zhǎng),全球銅供需格局仍然相對(duì)偏緊。然而,歐洲債務(wù)危機(jī)將影響西方國(guó)家對(duì)銅的消費(fèi),因此,未來(lái)新興市場(chǎng)國(guó)家仍將是全球需求增長(zhǎng)的主要力量。

      我們預(yù)計(jì):2012年中國(guó)銅表觀消費(fèi)仍將保持正增長(zhǎng),而相對(duì)全球供需而言,供需缺口將有所收窄。

      總體評(píng)估:我們估算2012年銅價(jià)重心較今年將整體下移,全年將呈現(xiàn)前低后高局面。上半年有階段性反彈可能,但主要是受季節(jié)性消費(fèi)所支撐,而下半年,反彈幅度多高將受制于全球經(jīng)濟(jì)能否進(jìn)一步走好。

      3、風(fēng)險(xiǎn)提示

      1、債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重惡化;

      2、中國(guó)貨幣政策持續(xù)緊縮

     
     
     
     
    關(guān)鍵詞: 銅之家 銅行情

     

     
     
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