一、電解銅市場(chǎng)
本周滬期銅整體呈單邊下行行情，現(xiàn)貨銅跟隨其走勢(shì)，截至周五已經(jīng)跌至5.7萬(wàn)附近。根本富寶銅研究小組檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周好銅僅周一以平水報(bào)價(jià)，但市場(chǎng)認(rèn)可度低，之后均以貼水報(bào)價(jià)，且貼水幅度不斷拉大。
表1：富寶電解銅價(jià)格（單位：元）
我們從現(xiàn)貨市場(chǎng)了解到，本周保值盤平倉(cāng)涌入現(xiàn)貨市場(chǎng)，加之貿(mào)易商前期存貨，目前好銅供應(yīng)過(guò)剩凸顯。一手貿(mào)易商換現(xiàn)意愿較強(qiáng)，但市場(chǎng)整體偏空情緒濃郁，中間商延續(xù)上周少量采購(gòu)態(tài)度，活躍度較低，下游廠商一直期盼更低價(jià)位購(gòu)買，臨近周末采購(gòu)略有改善。綜合來(lái)看，本周實(shí)際成交較淡。
圖1：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
由上圖可知，本周滬倫比值小幅走高，周五已升至7.28附近；現(xiàn)貨好銅進(jìn)口虧損較上周有明顯收窄，目前在1300元/噸附近徘徊。滬倫比值上升、進(jìn)口虧損縮小，對(duì)進(jìn)口套利及融資銅的出現(xiàn)起一定的刺激作用。本周海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)進(jìn)口精煉銅為294，591噸，較8月份增加17.4%，同比上漲6.9%，結(jié)合9月滬倫比值、進(jìn)口虧損以及國(guó)內(nèi)供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的情況看，料9月進(jìn)口的多為融資所用銅。
本周倫銅現(xiàn)貨結(jié)束了升貼水互現(xiàn)行情，基本以小幅貼水報(bào)價(jià)；同時(shí)，從我們對(duì)下游銅企業(yè)10月份經(jīng)驗(yàn)狀況，以及現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏淡的事實(shí)看，國(guó)內(nèi)銅需求有限，但在精煉銅進(jìn)口增加的同時(shí)，精煉銅產(chǎn)量較上月持平，均為51.1萬(wàn)噸，保稅區(qū)高銅庫(kù)存未減。綜合來(lái)看，富寶銅研究小組預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)銅價(jià)抗跌性將差于倫銅，料滬倫比值可能低于本周。
